Veelbelovende microcaps ontdekken met de Tiny Titans-strategie

Deze week behandelen we de O'Shaughnessy Tiny Titans-aandelenselectiestrategie en geven we u een lijst met aandelen die momenteel ons scherm passeren op basis van de aanpak. De strategie van O'Shaughnessy Tiny Titans richt zich op micro-capaandelen die voldoen aan de criteria voor waarde, omvang en momentumfactoren. Small-capaandelen doen het normaal gesproken goed tijdens economisch herstel.

Voor de belegger met geduld en het vermogen om de hogere kortetermijnvolatiliteit en het hogere risico van micro-capaandelen te weerstaan, is er het potentieel voor sterke langetermijnrendementen. Op 31 oktober heeft het O'Shaughnessy Tiny Titans-screeningmodel van AAII een jaarlijkse winst sinds de oprichting (1998) van 23.8%, tegenover 7.5% voor de S&P SmallCap 600-index in dezelfde periode.

Investeren in micro-cap-bedrijven met behulp van het O'Shaughnessy Tiny Titans-scherm

AAII volgt verschillende schermen van James O'Shaughnessy, de oprichter en voorzitter van O'Shaughnessy Asset Management LLC, een vermogensbeheerder met hoofdkantoor in Stamford, Connecticut. De O'Shaughnessy-schermen die AAII heeft ontwikkeld, zijn gebaseerd op de strategieën die worden beschreven in zijn boeken "What Works on Wall Street: A Guide to the Best-Performing Investment Strategies of All Time", (4e editie, 2011, McGraw-Hill) en "Het voorspellen van de markten van morgen: een tegendraadse investeringsstrategie voor de komende twintig jaar", (2006, Penguin Group). Uit dit laatste boek is het concept van de Tiny Titans-benadering afgeleid.

De aanpak van Tiny Titans richt zich op micro-capaandelen. Er is veel onderzoek gedaan naar het succes van beleggen in deze marktkapitalisatiecategorie. AAII's Model schaduwaandelenportefeuille is gebaseerd op een onderzoek dat aantoont dat small- en micro-capaandelen over lange perioden doorgaans beter presteren dan de totale markt.

O'Shaughnessy gelooft dat de reden voor deze outperformance is dat weinig analisten deze kleine aandelen volgen. Ook kunnen veel institutionele beleggers en onderlinge fondsen deze aandelen niet verhandelen zonder de prijs te veranderen vanwege het relatief kleine aantal uitstaande aandelen. Dit laat ruimte voor verrassingen, wat kan leiden tot een optreden "pop". O'Shaughnessy zegt ook dat micro-capaandelen een lage correlatie hebben met de totale aandelenmarkt, waardoor ze een potentiële afdekking zijn in een portefeuille van large-capaandelen.

Lage prijs-tot-verkoopverhouding en sterke prijssterkte ten opzichte van de markt

AAII's versie van O'Shaughnessy's Tiny Titans-voorraadscherm bestaat uit zeer weinig criteria. Eerst worden alle buitenlandse aandelen en over-the-counter (OTC) aandelen geëlimineerd. Vervolgens moet de marktkapitalisatie van een aandeel tussen $ 25 miljoen en $ 250 miljoen zijn.

Nadat de aandelen met een grotere marktkapitalisatie zijn uitgefilterd, zoekt het Tiny Titans-scherm naar aandelen met een prijs-verkoopverhouding van minder dan 1.0. De prijs-omzetverhouding vergelijkt de huidige aandelenkoers met de omzet van een bedrijf. O'Shaughnessy gebruikt dit als maatstaf voor 'goedkoop', in tegenstelling tot een koers-winstverhouding. Hij redeneert dat alle levensvatbare bedrijven omzet genereren, en dat omzet moeilijker te manipuleren is dan winst. In de derde editie van zijn boek 'What Works on Wall Street' ontdekte O'Shaughnessy dat aandelen met een lage prijs-omzetverhouding hogere rendementen opleverden.

Ten slotte is O'Shaughnessy van mening dat beleggers 25 aandelen in deze micro-capportefeuille moeten houden om het risico te diversifiëren dat gepaard gaat met het aanhouden van dergelijke volatiele aandelen. Hij beperkte de lijst tot de 25 aandelen met de hoogste relatieve sterkte in 52 weken in vergelijking met de S&P 500-index. Dus maandelijks volgt AAII alleen die 25 bedrijven met de hoogste relatieve sterkte in 52 weken.

Wil een aandelenbeleggingsstrategie nuttig zijn, dan moet deze belegbaar zijn. Dat betekent dat een kwantitatieve benadering een universum van passerende bedrijven moet genereren dat groot genoeg is om aanvullende due diligence-onderzoeken uit te voeren om investeringskandidaten te identificeren. Omdat het O'Shaughnessy Tiny Titans-scherm zoekt naar de 25 bedrijven met de hoogste prijssterkte van het afgelopen jaar na toepassing van de marktkapitalisatie- en waardefilters, komen er altijd bedrijven voorbij. Houd er echter rekening mee dat er perioden kunnen zijn waarin de bedrijven met de “beste” prijssterkte de afgelopen 52 weken nog steeds in de min staan. De Tiny Titans-methodologie zoekt naar bedrijven met de sterkste prijsprestaties, maar niet noodzakelijkerwijs een positieve prijsverandering.

Tiny Titans-schermcriteria

Hier is de volledige lijst met criteria die worden gebruikt in combinatie met AAII's Stock Investor Pro-software om te screenen op aandelen die de . passeren O'Shaughnessy Tiny Titans-scherm:

• Bedrijven die niet in de VS zijn gevestigd, zijn uitgesloten
• Bedrijven die handelen op de OTC-markt zijn uitgesloten
• Marktkapitalisatie voor het laatste fiscale kwartaal (Q1) is groter dan of gelijk aan $ 25 miljoen en is kleiner dan of gelijk aan $ 250 miljoen
• De prijs-tot-verkoopverhouding is minder dan één
• De uiteindelijke resultaten zijn de 25 bedrijven met de hoogste relatieve prijssterkte in de afgelopen 52 weken

Top 25 aandelen die het O'Shaughnessy Tiny Titans-scherm passeren (gerangschikt op relatieve sterkte over 52 weken)

____

De aandelen die aan de criteria van de benadering voldoen, vertegenwoordigen geen "aanbevolen" of "koop" -lijst. Het is belangrijk om de nodige zorgvuldigheid te betrachten.

Als u een voorsprong wilt in deze volatiliteit van de markt, lid worden van AAII.