(Bloomberg) — De kans neemt toe dat zakelijke kredietnemers moeite zullen hebben om hun schulden terug te betalen, aangezien de Federal Reserve kiest voor jumbo renteverhogingen om de inflatie te bestrijden, aldus UBS Group AG.
Meest gelezen van Bloomberg
Het wanbetalingspercentage voor Amerikaanse hefboomleningen zou volgend jaar kunnen stijgen tot 9%, zolang de Fed op haar agressieve monetaire-beleidspad blijft, schreven strategen onder leiding van Matthew Mish in een notitie van vrijdag. Ze verwachten dat hoogrentende obligaties in 6.5 met een piekpercentage van 2023% in gebreke blijven.
"Het vooruitzicht van een hogere terminal fed funds rate voor een langere periode verhoogt naar onze mening het risico van een ernstiger kredietcyclus", schreven de strategen. "Risico's voor spreadverbreding en downgrade zijn niet ingeprijsd."
UBS sluit zich aan bij een koor op Wall Street dat waarschuwt dat wanbetalingen vaker zouden kunnen voorkomen naarmate de kasbuffers van bedrijven eroderen en de leenkosten stijgen. Analisten van Moody's Investors Service en Citigroup Inc. verhoogden beide eerder deze maand hun wanbetalingsprognoses.
Lezen: stapel van verontruste schulden stijgt naar hoogste sinds nov. 2020
De Fed staat onder nog grotere druk om de hoogste inflatie in 40 jaar aan te kunnen, nadat een lezing van de consumentenprijzen in september boven de verwachtingen uitkwamen. Hogere rentetarieven maken het duurder voor bedrijven met leningen met variabele rente om de rente op hun schulden te dekken.
Tegelijkertijd stapelen de risicovolle schulden in Amerika zich op. De stapel in dollar luidende bedrijfsobligaties en leningen die op een noodlijdend niveau werden verhandeld, was op 246.6 oktober gestegen tot 7 miljard dollar, een stijging van 21% ten opzichte van een week eerder, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
Voor UBS strekt de stijging van het risico zich uit over het hele kredietspectrum. Volgens UBS zullen de spreads voor investment-grade schuld waarschijnlijk stijgen tot 170 basispunten tegen het einde van het jaar, van 163 basispunten nu.
De strategen raden aan om contanten toe te wijzen aan superveilige bedrijven met een A-rating in plaats van aan de onderkant van de investment-grade groep. Het risico neemt toe dat bedrijven met een BBB-rating in de prullenbak terechtkomen als de omstandigheden verslechteren. BBB-bedrijven in de cyclische consumentensector, consumentenfinanciering en telecommunicatie lopen het grootste risico op afwaarderingen.
UBS geeft ook de voorkeur aan junk bonds boven hefboomleningen.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/ubs-joins-wall-street-chorus-142003522.html