De winst van US Steel viel tegen. Dat is niet het echte probleem.

Lettergrootte

United States Steel

aandelen doen niets na een slechte winstmisser. Beleggers lijken op dit moment gewoon niet om winst te geven: een andere factor domineert hun denken.

Het iconische Amerikaanse bedrijf rapporteerde $ 3.64 aan gecorrigeerde winst per aandeel en $ 1.7 miljard aan winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie van $ 5.6 miljard aan verkopen. Wall Street was op zoek naar $ 4.37 aan winst per aandeel en $ 2 miljard aan Ebitda van $ 5.4 miljard aan omzet.

Het is veel minder dan beleggers hadden ingeschat, maar tot nu toe hebben ze het van zich afschudden. US Steel-aandelen (ticker: X) waren donderdag vlak in de handel na sluitingstijd. De aandelen daalden 0.1% in de reguliere handel, vóór de winst. De

S&P 500
daalde 0.5%. De

Dow Jones Industrial Average
vrijwel vlak verhandeld.

De beginwaardering van de staalproducent zou iets te maken kunnen hebben met de gedempte reactie. Het aandeel US Steel stond in de handel na sluitingstijd op ongeveer $ 18.65. Het bedrijf verdiende in 13.50 ongeveer $ 2021 per aandeel, dus de koers-winstverhouding is 1.4 keer. De S&P 500 wordt verhandeld voor ongeveer 23 keer de achterblijvende winst over 12 maanden.

De winst is niet wat het aandeel de laatste tijd beweegt. De ogen van beleggers zijn gefixeerd op de huidige daling van de staalprijzen, omdat dit in de toekomst wel eens lagere winsten kan betekenen.

De staalprijzen zijn de afgelopen drie maanden met ongeveer 34% gedaald en met ongeveer 40% vanaf de postpandemische piek. Maar als de staalprijzen in 2019 gemiddeld hun niveau van 2022 zouden bereiken, zou er nog een daling van 50% zijn.

Dat soort wiskunde zorgt voor onrust bij beleggers. Tijdens de handelsbeurs op vrijdag waren de US Steel-aandelen de afgelopen drie maanden met ongeveer 20% gedaald.

US Steel-aandelen worden verhandeld tegen twee keer de geschatte winst voor 2022 van ongeveer $ 9.28 per aandeel. Dat is geen groot veelvoud, maar het probleem is dat de winstramingen dalen. Een paar maanden geleden voorspelden analisten ongeveer $ 9.71 per aandeel, dus beleggers hebben reden om zich af te vragen of $ 9.28 het juiste aantal is voor 2022.

Dit scenario is niet uniek voor US Steel. Aandelen van

Cleveland-Cliffs

(CLF) handelen voor 2.7 keer de geschatte winst voor 2022, terwijl

Nucor

(NUE) en

Steel Dynamics

(STLD)-aandelen worden verhandeld voor respectievelijk 5.5 en 4.2 keer de geschatte winst voor 2022.

Beleggers houden er niet van om een ​​zogenaamd vallend mes te vangen. In het geval van staalbedrijven betekent dit dat beleggers willen wachten tot de staalprijzen hun dieptepunt hebben bereikt voordat ze weer instappen.

Het management van US Steel organiseert vrijdag om 8 uur Eastern Time een telefonische vergadering om de resultaten te bespreken. Beleggers en analisten zullen in het nieuwe jaar op zoek gaan naar inzicht in de richting van zowel de staalprijs als de vraag naar staal.

Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]