Na jarenlang geld te hebben gestoken in het stimuleren van de productie en daarmee de olieprijzen te hebben gedrukt, kwam het Amerikaanse schaliegebied tevoorschijn uit de door de pandemie veroorzaakte inzinking met een onwrikbare kapitaaldiscipline die, in combinatie met $100+ olie, zijn vruchten afwerpt met recordkasstromen voor de Amerikaanse olieproducenten.
De grootste schalieproducenten hebben jaren van leeglopend geld achter zich gelaten en hebben zich gefocust op het teruggeven van kapitaal aan de aandeelhouders uit de recordkasstromen die ze nu al enkele maanden genereren. Terwijl ze tegenwoordig de cijfers over het eerste kwartaal rapporteren, beloven overheidsbedrijven dat ze hun uitgaven zullen blijven gedisciplineerd en dat ze slechts een bescheiden productiegroei zullen laten zien, omdat 'boor, baby, boor' niet langer het voornaamste doel van schalieolie is.
Beleggers belonen op hun beurt de discipline – de meeste van de twintig best renderende bedrijven in de S&P 20 tot nu toe zijn oliemaatschappijen, waaronder Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources en Pioneer Natural Resources.
Als gevolg van de hoogste olieprijzen sinds 2014 en de discipline op het gebied van de kapitaalinvesteringen ligt het schaliegasgebied op koers voor enorme vrije kasstromen van in totaal 172 miljard dollar alleen al in 2022, volgens schattingen van Deloitte. Bloomberg. In 2020 had de schalie-industrie geboekt $300 miljard aan netto negatieve cashflow in de vijftien jaar sinds de eerste schalie-explosie, schatte Deloitte destijds.
Anders dan tijdens de vorige upcycles richten Amerikaanse producenten nu een groot deel van de recordkasstromen op het verhogen van het aandeelhoudersrendement met hogere dividenden, speciale dividenden en het terugkopen van eigen aandelen.
Amerikaanse producenten zijn niet van plan de nieuw gevonden kapitaaldiscipline op te geven en zullen de productie slechts bescheiden laten groeien, zeiden de topmanagers van de meeste openbare schalieproducenten tijdens de Q1-winstoproepen deze week. Veel bedrijven erkenden de aanbodketen, inflatie en arbeidsbeperkingen dat zou kunnen resulteren in een langzamere groei van de Amerikaanse olieproductie dan de stijging die de EIA en analisten verwachten. Producenten zijn ook op hun hoede voor de oproepen van de regering-Biden om de productie slechts op korte termijn op te voeren, te midden van anderszins negatieve commentaren op de olie-industrie, wat de zichtbaarheid en de bereidheid van de bedrijven om hogere investeringen op de middellange termijn te plannen ondermijnt.
“Om het maar ronduit te zeggen: de opmerkingen van de regering veroorzaken zeker veel onzekerheid in de markt, zowel op het gebied van de belastingheffing, de wetgeving als de negatieve retoriek jegens onze sector. En dat schept onzekerheid in de hoofden van onze eigenaren en aandeelhouders over wat de toekomst van deze sector werkelijk is”, aldus Travis Stice, CEO van Diamondback Energy. zei tijdens de winstoproep van deze week.
Diamondback Energy zal zijn huidige olieproductieniveau van 220,000 netto vaten olie per dag behouden, aldus Stice.
“Hoewel we geloven dat een efficiënte groei van onze productiebasis op de lange termijn haalbaar is, hebben we niet het gevoel dat dit het juiste moment is om vanaf nu dollars uit te geven die niet neerkomen op extra vaten in meerdere kwartalen,” voegde hij eraan toe.
Een andere producent, Devon Energy genereerde 1.3 miljard dollar van de vrije kasstroom voor het eerste kwartaal, de hoogste kwartaal-FCF ooit.
“Met deze toenemende vrije kasstroom is het onze topprioriteit om de terugkeer van kapitaal naar de aandeelhouders te versnellen”, aldus CFO Jeff Ritenour.
Continental Resources “leverde een recordkwartaal van gecorrigeerde winst per aandeel en uitzonderlijke vrije kasstroomgeneratie”, aldus CFO John Hart zei terwijl de schaliegigant een vijfde opeenvolgende verhoging van het kwartaaldividend aankondigde.
Chesapeake Energie, die ging door een faillissement gedurende 2020, gerapporteerd $532 miljoen aan gecorrigeerde vrije kasstroom voor het eerste kwartaal, de hoogste kwartaal-FCF ooit, en lanceerde een aandelen- en warrantinkoopprogramma ter waarde van $1 miljard.
Pioneer Natural Resources zal op zijn beurt 88% van de vrije kasstroom van 2.3 miljard dollar in het eerste kwartaal teruggeven aan de aandeelhouders, terwijl het een gedisciplineerde oliegroei van maximaal 5% handhaaft, aldus CEO Scott Sheffield.
Gerelateerd: Duitsland zal tegen het einde van het jaar de eerste LNG-importcapaciteit hebben
Het was Sheffield die dat deed zei al in februari: “Of het nu om $150 olie, $200 olie of $100 olie gaat, we gaan onze groeiplannen niet veranderen.”
In de inkomstenoproep van Pioneer deze week Sheffield zei dat de Amerikaanse schalieolie waarschijnlijk minder zal groeien dan de EIA en andere analisten verwachten, wat een opwaartse druk op de olieprijzen zou veroorzaken.
“Wat er nu gebeurt met betrekking tot de arbeidsbeperkingen, de beperkingen van de frackvloot en de inflatiebeperkingen – ik denk dat het moeilijk zal zijn om sommige cijfers te halen. Het maakt me zelfs nog optimistischer over sommige van de olieprijscijfers die er zijn”, zei Sheffield, zoals gerapporteerd door Reuters.
Sheffield verwacht dat de Amerikaanse olieproductie dit jaar met 500,000 tot 600,000 vaten per dag zal groeien, vergeleken met de EIA en andere schattingen van een groei van 800,000 tot 1 miljoen vaten per dag.
Naast de operationele beperkingen en kapitaaldiscipline is er ook de frustratie van de industrie over de regering-Biden, die volgens producenten de oliemaatschappijen heeft uitgekozen. de schuld van de hoogste benzine prijzen in acht jaar te verhogen, terwijl wordt opgeroepen tot een kortetermijnsprong in de productie. Democratische wetgevers zeiden vorige week zelfs dat ze wetgeving zouden voorstellen om staats- en federale agentschappen toe te staan om achter oliemaatschappijen aan te gaan. Meerderheidsleider in de Senaat, Chuck Schumer, vergeleek oliebedrijven met ‘gieren’ die recordwinsten boeken en de tragedies van COVID en Oekraïne gebruiken voor marktmanipulatie.
“Over gemengde berichten gesproken. We kunnen de olie- en aardgasindustrie niet behandelen als een soort lichtschakelaar die aan of uit wordt gezet afhankelijk van het politieke moment”, aldus Mike Sommers, president en CEO van het American Petroleum Institute (API). zei deze week.
“Het kan gemakkelijk en modieus zijn om te spreken alsof we nauwelijks olie of aardgas meer nodig hebben. Maar dan ontstaan er verstoringen en opnieuw staart iedereen naar de waarheid. Nu willen sommige beleidsmakers plotseling de schakelaar weer “aan” zetten, maar slechts voor een korte tijd. En terwijl de praktische realiteit zich opdringt, is wat we van Washington horen vooral het verschuiven van de schuld en excuses”, voegde Sommers eraan toe.
Door Tsvetana Paraskova voor Oilprice.com
Meer Top Reads van Oilprice.com:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html