(Bloomberg) - Emittenten van beleggingskwaliteit zouden volgende week obligaties sneller kunnen verkopen, nadat de volatiliteit van de markt veel leners de afgelopen maand naar de zijlijn had geduwd.
Meest gelezen van Bloomberg
Schattingen voor de verkoop van Amerikaanse hoogwaardige obligaties van volgende week zijn $ 25 miljard tot $ 40 miljard. Dat is ruim boven de verkopen van deze week, die voor de tweede week op rij de consensus schuwden vanwege wilde schommelingen in de prijzen van risicovolle activa.
Gezien het opgekropte aanbod nadat emittenten zich terugtrokken, en het feit dat de meeste bureaus van syndicaten in mei $ 125 miljard tot $ 150 miljard aan nieuwe schulden verwachtten, is het waarschijnlijk dat velen zullen proberen om in de eerstvolgende periode weer op de markt te komen. De leenkosten zullen naar verwachting blijven stijgen, wat bedrijven ertoe aanzet om financieringsplannen af te schaffen nu het nog kan.
De angst neemt toe op de kredietmarkten, nu de zorgen over een vertragende economische groei en een snellere inflatie de risicomaatregelen naar een niveau brengen dat niet meer is gezien sinds de pandemie van het coronavirus beleggers voor het eerst in beroering bracht. Vanwege de groeiende zorgen heeft Barclays Plc zijn prognose voor de spread op beleggingskwaliteit tegen het einde van het jaar breder herzien tot 145 tot 150 basispunten, vergeleken met de eerdere prognose van 95 tot 100 basispunten.
De rendementen op bedrijfsobligaties zijn slechts een paar procentpunten verwijderd van piekhoogtes van de pandemie, en zouden die volgende week zelfs kunnen bereiken.
Op korte termijn zal de markt blijven reageren op grote schommelingen in aandelen en Amerikaanse Treasuries. Het rapport over de consumentenproductindex van april, dat op 11 mei wordt verwacht, kan een andere katalysator voor de markten zijn.
Troep onder druk
Sommige leners op de Amerikaanse markt voor hefboomleningen begonnen de hitte te voelen van de volatiliteit die andere markten op zijn kop zette op donderdag en vrijdag, nadat de vraag op de markt voor primaire leningen begon te slinken na de grootste renteverhoging van de Federal Reserve in twee decennia.
Toch zien emittenten een kans om de schuld af te lossen, aangezien de vraag op de primaire markt gedurende april stabiel is gebleven, hoewel gematigd in vergelijking met vorig jaar, en de leningprijzen veel veerkrachtiger waren in vergelijking met vastrentende bedrijfsobligaties. Die prijzen daalden slechts licht na de renteverhoging van de Fed, nog steeds ondersteund door hun variabele rentestructuur die beleggers meer bescherming biedt wanneer de rente stijgt.
Volgende week zijn er acht deals in syndicatie, waaronder een schuldovereenkomst van $ 1.6 miljard voor de overname van cyberbeveiligingsbedrijf Barracuda Networks door KKR & Co. van Thoma Bravo LLC.
Amerikaanse junk bonds gingen de vijfde achtereenvolgende week van verliezen tegemoet toen de rente steeg naar een hoogste punt in twee jaar tijd van 7.14%, nadat het kredietrisico de hoogste sprong maakte in twee jaar. Het aanbod is geslonken tot het laagste niveau in meer dan tien jaar, met een jaar-tot-datum obligatieverkoop van slechts $ 54.1 miljard, blijkt uit door Bloomberg samengestelde gegevens. De Amerikaanse junk bond-index boekte donderdag verliezen van 0.36% en de maand-tot-datum verliezen bedroegen 0.54%. Voor volgende week zitten er geen deals in de pijplijn.
Maar voor slimme junk-investeerders op de secundaire markt zijn er nog enkele deals die kunnen worden gevonden en investeerders kunnen beginnen om terug te komen. Met rendementen die nu boven de 7% liggen, wordt de markt aantrekkelijker en is het tijd "om wat kapitaal in high yield te investeren", zei Bank of America Corp. vrijdag in een rapport. Beleggers moeten zich er echter van bewust zijn dat er waarschijnlijk nog meer verruiming zal komen, zei strateeg Oleg Melentyev in de notitie.
TPC Group Inc., dat begon te praten over een voorverpakt faillissement en eerder dit jaar geen rente betaalde op beveiligde bankbiljetten, rapporteert volgende week wat betreft noodlijdende schulden.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/u-investment-grade-bond-dealers-200000023.html