Aandeelhouders hebben het dit jaar moeilijk gehad, met oplopende inflatie en angst voor een recessie. Maar er is een manier om het te verminderen: tabaksvoorraad
Het bedrijf (ticker: IMB.UK) biedt een potentieel totaalrendement van meer dan 22% in de komende 12 maanden, zeggen sommige analisten. Het brengt sigarettenmerken op de markt, waaronder Winston, JPS, L&B en Gauloises, en vloeipapier Rizla. Het ontwikkelt ook producten van de volgende generatie, of NGP's, waaronder vapenmaterialen en orale nicotine.
Imperial Brands "bevindt zich in de beginfase van de wederopbouw van een cultuur van saaie betrouwbaarheid onder zijn nieuwe CEO", aldus een rapport van RBC Capital Markets. Met andere woorden, het bedrijf is stabiel en zal waarschijnlijk geen onverwachte schokken veroorzaken.
RBC ziet het aandeel op weg zijn naar 22 pond sterling per aandeel ($ 25.52), een stijging van 17% ten opzichte van de recente prijs van £ 18.95. Bovendien wordt het jaarlijkse dividend geraamd op £ 1.40 of 7.4%. Die forse uitbetaling helpt het aandeel aantrekkelijk te maken in deze turbulente tijden.
Garrett Nelson, een analist bij CFRA in Richmond, Virginia, zegt dat de categorie als geheel historisch gezien "een van de meest recessiebestendige industrieën is geweest". Inderdaad, het aandeel van Imperial is dit jaar met 17% gestegen. In dezelfde periode zijn de
FTSE 100
index, die de grootste in het VK genoteerde aandelen volgt, en de
S&P 500
index, daalde respectievelijk 3.2% en 17%.
Het aandeel blijft goedkoop en handelt tegen 6.8 keer de toekomstige winst, wat volgens Morningstar-gegevens lager is dan de vijfjaars gemiddelde koers/winst-veelvoud van 7.5.
Een deel van de reden voor de lage K/W is dat veel instellingen, vooral die welke zich houden aan milieu-, sociale en corporate governance-principes, weigeren tabaksaandelen te kopen. Die praktijk, die steeds wijder wordt, betekent dat hun prijzen waarschijnlijk goedkoop zullen blijven in vergelijking met de bredere markt.
Terwijl het roken van sigaretten afneemt in ontwikkelde markten, zoals de VS en Europa, wordt de daling van de verkoopvolumes gedeeltelijk gecompenseerd door hogere eenheidsprijzen en kostenbesparingen.
"De verkoop van eenheden neemt af in ontwikkelde markten, in termen van het aantal verkochte sticks [sigaretten]", zegt Steve Clayton, een fondsmanager bij het in het VK gevestigde HL Select. "In plaats daarvan concentreert het bedrijf zich op minder ontwikkelde markten." Deze omvatten Zuid-Amerika, Afrika en Azië.
Het NGP-segment heeft enige kracht getoond, met een omzetgroei van 8.7% in de eerste helft van het jaar, tegenover 0.1% voor tabaksproducten. In alle regio's zijn de tabaksinkomsten kleiner dan die van NGP's. De vraag is hoe snel deze laatste zal groeien en of deze de teruggang in de traditionele tabaksindustrie zal overtreffen.
"Als u een investeerder in tabak bent, wilt u een bedrijf vinden dat een zo duurzaam mogelijke cashflow heeft die uit het traditionele bedrijf komt om de groei van het nieuwe bedrijf te ondersteunen", zegt Clayton.
Imperial is niet de enige tabakskeuze voor beleggers in Europese aandelen. Clayton wijst naar
British American Tobacco
(BATS.UK) als een alternatief dat geschikt zou kunnen zijn voor langetermijnbeleggers die op zoek zijn naar groei ten koste van dividenden. Brits-Amerikaanse brengt merken op de markt zoals Lucky Strike, Camel en Dunhill, allemaal bekend in de VS
En BATS zet groot in op de toekomst van Nieuwe Producten. “BAT heeft een sterke portefeuille van producten van de volgende generatie”, zegt Clayton.
De afweging is een lager rendement. British American heeft een verwacht dividend van 6.3%, wat minder is dan dat van Imperial. Het heeft ook een hogere voorwaartse K/W van 9.5, tegenover 6.8 imperialen. "Je krijgt een iets lagere opbrengst, maar meer vertrouwen in de groei", zegt Clayton.
E-mail: [e-mail beveiligd]
