(Bloomberg) – Twee belangrijke inflatiemeters in de VS rapporteerden vrijdag hoger dan voorspelde stijgingen, wat de bezorgdheid vergroot dat de prijzen aanhoudend hoog zullen blijven en aanleiding geeft tot aanhoudende agressieve renteverhogingen door de Federal Reserve.
Meest gelezen van Bloomberg
De werkgelegenheidskostenindex van het Labor Department, een brede maatstaf voor lonen en uitkeringen, steeg in het tweede kwartaal met 1.3% ten opzichte van de voorgaande drie maanden, vergeleken met een mediane schatting van 1.2% van economen. Los daarvan steeg de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen van het ministerie van Handel, die de basis vormt voor de inflatiedoelstelling van de Fed, in juni maandelijks met 1%, de snelste sinds 2005.
Werkgevers, met een bijna recordaantal vacatures, proberen werknemers met hogere lonen en andere voordelen aan te trekken en vast te houden, terwijl consumenten over de hele linie onder druk worden gezet, met name door voedsel- en brandstofkosten. Fed-functionarissen hebben de steilste renteverhogingen in decennia doorgevoerd en hebben aangegeven dat het terugdringen van de hoge inflatie hun topprioriteit is, hoewel deze week op de financiële markten de speculatie opkwam dat een vertragende economie de centrale bank zal dwingen de leenkosten begin volgend jaar te verlagen.
De rente op tweejarige staatsobligaties steeg na de gegevens en ook de Amerikaanse aandelen wonnen op vrijdag. De futuresmarkten van de federale fondsen lieten zien dat traders in september hun inzet verhoogden op een stijging van 75 basispunten, hoewel ze bleven wedden dat een stijging van 50 basispunten de meest waarschijnlijke uitkomst was.
Fed-voorzitter Jerome Powell heeft het EBI vaak genoemd als een belangrijke maatstaf voor krapte op de arbeidsmarkt. In een persconferentie woensdag na het besluit van de centrale bank om de rente met nog eens 75 basispunten te verhogen, zei hij dat de index "een zeer belangrijke index is omdat deze zich aanpast aan de samenstelling" van de werkgelegenheid.
In tegenstelling tot de inkomensmetingen in het maandelijkse banenrapport - dat naar verwachting volgende week zal aantonen dat het gemiddelde uurloon in juli gematigd is - wordt de EBI niet verstoord door werkgelegenheidsverschuivingen tussen beroepen of bedrijfstakken. Vergeleken met een jaar eerder stegen de arbeidskosten met 5.1%, een nieuw record in gegevens uit het begin van de jaren 2000.
Wat Bloomberg Economics zegt ...
De verrassend hoge werkgelegenheidskostenindex (ECI), de favoriete loonmaatstaf van de Fed, betekent dat de strijd van de centrale bank met inflatie nog lang niet voorbij is, en weddenschappen op een 'Fed-put' voor de markt zijn duidelijk voorbarig. In tegenstelling tot de verwachting van markten — en Bloomberg Economics — vertoont de loongroei tekenen van opnieuw versnellen. Het datapunt van vandaag heeft het risico vergroot dat de Fed zal moeten gaan voor een nieuwe "ongewoon grote" renteverhoging wanneer deze in september bijeenkomt.
–Anna Wong, hoofdeconoom van de VS
Klik hier voor de volledige notitie
Ook al stijgen de lonen snel, ze houden de inflatie nog steeds niet bij, waardoor veel Amerikanen moeilijke financiële keuzes moeten maken. Uit recent commentaar van bedrijven als Walmart Inc. en Best Buy Co. blijkt dat consumenten een groot deel van hun budget besteden aan essentiële zaken, zodat er weinig overblijft voor andere aankopen.
De voor inflatie gecorrigeerde uitgaven stegen in juni nauwelijks na een daling in de voorgaande maand, blijkt uit gegevens van het ministerie van Handel. Omdat hogere prijzen een grotere hap uit het budget van de consument halen, nemen de besparingen af. Volgens het rapport daalde de spaarquote tot 5.1%, de laagste sinds 2009.
Een ander rapport van vrijdag toonde aan dat de langetermijninflatieverwachtingen van consumenten in juli hoog bleven, wat op het sentiment drukte, volgens gegevens van de Universiteit van Michigan.
Lonen stijgen
De lonen en salarissen van burgerarbeiders stegen een record van 5.3% ten opzichte van een jaar eerder. De uitkeringen behaalden 4.8%. Exclusief de overheid stegen de particuliere lonen met 5.7% ten opzichte van een jaar eerder.
Terwijl de uurlooncijfers van het maandelijkse werkgelegenheidsrapport kleinere jaarlijkse stijgingen laten zien, is de loongroeimeter van de Atlanta Fed in juni met 6.7% gestegen ten opzichte van een jaar eerder - het meest in gegevens uit 1997. Powell heeft ook gezegd dat de ECI geen weerspiegeling is van de nog steeds dezelfde vertraging in de loongroei.
Uit het rapport van vrijdag blijkt dat de winsten op de compensatie in het afgelopen kwartaal breed gedragen waren, met verkoop, financiën en detailhandel als de grootste stijgingen.
Wel zijn er tekenen dat de arbeidsmarkt versoepelt. Bedrijven zoals Rivian Automotive Inc. en Spotify Technology SA hebben ofwel werknemers laten gaan of zeiden dat ze de aanwervingen zouden vertragen, daarbij verwijzend naar economische onzekerheid. Werkloosheidsclaims zijn over het algemeen gestegen, en aangezien de Fed de rente blijft verhogen, zal dat waarschijnlijk de vraag naar arbeid beteugelen.
Voorlopig is de arbeidsmarkt nog steeds "extreem krap", volgens de beoordeling van Powell, en dat zou de loongroei warm kunnen houden. Het aantal vacatures is iets afgenomen, maar ligt nog steeds dicht bij een record.
Veel bedrijven hebben nog steeds moeite om gekwalificeerd personeel te vinden, maar sommige beginnen vooruitgang te boeken.
"We hebben absoluut tegenwind gezien in de eerste helft, maar zoals we in onze opmerkingen opmerkten, beginnen we die versoepeling te zien in het laatste deel van het tweede kwartaal en zelfs de resultaten die we tot nu toe in juli zien", Northrop Grumman Corp. CEO Kathy Warden zei deze week tijdens een winstoproep.
Maar de economie verliest momentum, wat donderdag werd benadrukt door een rapport dat een tweede opeenvolgende daling van het bruto binnenlands product liet zien. Dat zal waarschijnlijk een rem zetten op toekomstige loonsverhogingen.
(Updates met gegevens van de Universiteit van Michigan)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/us-employment-costs-top-estimates-123833281.html