Twitter-aandelen vallen op angst dat Musk deal zou kunnen verlaten

Lettergrootte

Twitter

aandelen dalen woensdag omdat beleggers zich zorgen maken dat Elon Musk zou kunnen proberen zichzelf te bevrijden van zijn deal van $ 44 miljard om het socialemediabedrijf te kopen door een beëindigingsvergoeding van $ 1 miljard te betalen.

Twitter-aandelen (TWTR) daalden met 2.6%, of $ 1.31, tot $ 48.37 in de vroege handel, en bieden nu 12% opwaarts voordeel ten opzichte van de dealprijs van $ 54.20 per aandeel. Het rendement op jaarbasis is zelfs nog hoger, met meer dan 20% ten opzichte van de verwachte sluitingsdatum van de deal rond 1 oktober.

Twitter-aandelen waren gedaald 3.9% dinsdag als reactie op een daling van 12%

Tesla

aandelen (TSLA). De daling van de Tesla-aandelen bracht Twitter-investeerders in de war door enige bezorgdheid te uiten over de financiering van Musk voor de Twitter-deal, die een margelening van $ 12.5 miljard en een aandelentoezegging van $ 21 miljard inhoudt. Tesla is in de vroege handel woensdag met 4.7% gestegen tot $ 917.75.

Sommige Tesla-investeerders zijn niet blij met de deal en zien het als een afleiding voor de CEO van Tesla.

Het fusiedocument, die dinsdag laat werd vrijgegeven, stelt dat Musk een Opzegvergoeding van $ 1 miljard als hij de transactie niet voltooit. Dit heeft speculaties aangewakkerd dat hij zou kunnen besluiten om uit de deal te stappen als Tesla-aandelen onder hernieuwde druk komen te staan.

Fusiearbiters zeggen echter dat het voor Musk niet zo eenvoudig is om van de deal af te zien. Het fusiedocument bevat taal, waaronder die onder paragraaf 9.9, over "specifieke prestaties" die Twitter zou kunnen gebruiken om Musk te dwingen de deal te voltooien.

Een van de clausules van de overeenkomst (paragraaf 6.10) die tot doel hebben de deal af te dwingen, is dat Musk persoonlijk aan de haak lijkt te slaan voor de margeovereenkomst, die wordt veiliggesteld door een deel van zijn Tesla-belang.

Een arbiter vertelt: Barron's dat de "voorwaarden voor zijn verplichting behoorlijk strak en verkopervriendelijk zijn, inclusief de MAC-clausule (materieel ongunstige verandering) en zijn verplichting om de aandelentoezegging te financieren."

Zelfs nu de Twitter-aandelen onder druk staan, lijken beleggers een kans van aanzienlijk meer dan 50% – en misschien bijna 75% – te hebben op het sluiten van de deal.

Twitter-aandelen kunnen sterk dalen - misschien tot halverwege de $ 30 - als de deal uit elkaar valt. Dat is onder de prijs van ongeveer $ 40 op 1 april, de dag voordat Musk zijn belang van ongeveer 9% bekendmaakte. Sindsdien zijn technische aandelen onder druk komen te staan, inclusief door advertenties ondersteunde giganten

Alfabet

(GOOGL) en

Metaplatforms

(FB).

De impliciete kans op het sluiten van een Twitter-deal kan worden berekend door de stijging van de huidige aandelenkoers met de dealprijs te vergelijken met de verwachte daling als de deal uit elkaar valt. Als de bovenkant minder is dan de verwachte onderkant, is de dealkans meer dan 50%.

De transactie zal naar verwachting niet leiden tot significante regelgevingsproblemen.

Schrijf naar Andrew Bary op [e-mail beveiligd]