Trick Follows Treat for Big Oil terwijl Biden nieuwe belasting op onvoorziene winsten oplegt

Big Oil is eraan gewend dat politici hen bestempelen als de boeman. Maar een presidentiële veroordeling op Halloween lijkt een beetje te op de neus.

Behandelen, dan truc! Een paar weken geleden zei president Joe Biden dat hij de US Strategic Petroleum Reserve tegen een Bodemprijs van $ 70 per vat. Vandaag, daarentegen, zal hij vandaag het idee naar voren brengen om een ​​windfall-winstbelasting op te leggen aan energiebedrijven.

Volgens een AP-bron binnen de regering zullen de opmerkingen van Biden betrekking hebben op "rapporten van de afgelopen dagen van grote oliemaatschappijen die recordwinsten maken, zelfs als ze weigeren de prijzen aan de pomp voor het Amerikaanse volk te verlagen."

Ze moeten verwijzen naar ExxonMobilXOM
, dat een recordkwartaal noteerde met een nettowinst van $ 20 miljard. ChevronCLC
zag een lichte daling tot 11.2 miljard dollar, terwijl Shell 8.3 miljard dollar verdiende.

Big Oil is eraan gewend dat politici hen bestempelen als de boeman. Maar een presidentiële veroordeling op Halloween lijkt een beetje te op de neus.

Biden telegrafeerde deze stap. Vrijdag twitterde de president: "Ik kan niet geloven dat ik dit moet zeggen, maar winst geven aan aandeelhouders is niet hetzelfde als prijzen verlagen voor Amerikaanse gezinnen."

"Oliemaatschappijen hebben dit kwartaal miljarden winst gemaakt", tweette Biden zaterdag. “Ze gebruiken deze recordwinsten om hun rijke aandeelhouders uit te betalen in plaats van te investeren in productie en het verlagen van de kosten voor Amerikanen. Het is onaanvaardbaar. Het is tijd voor deze bedrijven om de prijzen aan de pomp te verlagen.”

Naar verluidt bestudeert de regering sinds juni de belastingen op onverhoopte winst, toen Biden klaagde dat "Exxon dit jaar meer geld verdiende dan God". Sinds juli is de gemiddelde prijs van benzine in het hele land gedaald met $ 5 per gallon tot een recente $ 3.76, volgens AAA.

Tijdens het kwartaal betaalde Chevron $ 2.7 miljard aan dividenden en kocht $ 3.8 miljard aan aandelen terug. Werden die gefinancierd met een ongeoorloofde meevaller? Chevron zei dat een grote bijdrage aan zijn outperformance in het kwartaal zijn internationale gasactiviteiten waren - waar de vraag naar transporten van vloeibaar aardgas is gestegen als vervanging voor Russisch gas. Europa had gas zo hard nodig dat het bereid was het equivalent van meer dan $ 300 per vat olie te betalen om het te krijgen. Is dat prijsschieten? Die prijs was voldoende stimulans om zoveel voorraden aan te trekken, waaronder LNG-tankers die vanuit China werden omgeleid, dat medio oktober alle gasopslagcavernes in Europa vol waren en de prijs van gas viel kort tot nul omdat handelaren geen plaatsen meer hadden om het te plaatsen. De capex van Chevron zal dit jaar ongeveer $ 15 miljard bedragen.

ExxonMobil CEO Darren Woods zei vorige week dat de sleutel tot hun resultaten "rigoureuze kostenbeheersing" was, gecombineerd met continue investeringen tijdens de pandemische neergang, met een focus op producten met een hogere marge. En personeelsverloop. De snelgroeiende olievelden van Exxon bevinden zich in Guyana en het Perm-bekken in West-Texas. Exxon investeert dit jaar ongeveer $ 22 miljard.

Het Congres zou nog steeds nieuwe belastingen op energiereuzen moeten goedkeuren. Maar het is nog steeds eng voor hen om over na te denken. Analisten bij CowenKOEI
& Co. merken op dat dergelijke bewegingen te verwachten zijn in tijden van stijgende prijzen. Ze schatten onlangs dat de grote oliemaatschappijen volgend jaar ongeveer 6% van de vrije kasstroom zullen verzilveren in de vorm van onverhoopte winstbelastingen. Europese landen zijn maanden geleden begonnen met het invoeren van meevallers.

Dus president Biden, die onlangs de Amerikaanse oliemaatschappijen aanspoorde om "deze recordwinsten in te zetten om de productie te verhogen", zal nu een speciale belasting op die winsten voorstellen, zodat ze niet langer zoveel geld hebben om te investeren in het verhogen van de productie of het leveren van noodgas naar Europa. Exxon produceert 3.7 miljoen boepd. Chevron 3 miljoen bpd.

Zeker, de dreiging van confiscatoire belastingen ontmoedigt marginale investeringen en stimuleert een versnelde teruggave van kapitaal aan investeerders. De Congressional Research Service heeft zelfs gezegd dat een meevallersbelasting "nadelige economische effecten" zou hebben.

Maar het is leuk om Big Oil te haten. Biden volgt mogelijk zijn aanwijzingen van de Californische gouverneur Gavin Newsom, die heeft: stelde een onverwachte winstbelasting voor. Californië heeft al kortingscontroles verstuurd om de hoogste brandstofprijzen in de natie goed te maken - een gevolg van wetten dat verplicht Californische benzinestations alleen speciale mengsels met een lage uitstoot te verkopen die moeilijker te raffineren zijn, vooral wanneer de staat het moeilijk maakt om te investeren in het verbeteren van de raffinageactiviteiten. Geen wonder dat oliemaatschappijen hebben verkocht duizenden oude oliebronnen in de staat.

Sommige bedrijven willen aandeelhouders zo snel mogelijk belonen. Pionier natuurlijke hulpbronnenPXD
van Midland, Texas heeft het afgelopen kwartaal $ 1.86 miljard teruggegeven, meer dan de $ 1.73 miljard aan cashflow. Dit is alleen mogelijk vanwege de historisch lage schuldniveaus in de sector. In de afgelopen jaren, toen institutionele beleggers zich meer zorgen maakten over het afstoten van fossiele brandstoffen dan om erin te investeren, is het kapitaal weggestroomd van de energiereuzen. Gezien de prijzen van olie- en gasfutures, zullen de meeste oliemaatschappijen de komende vier jaar meer dan genoeg geld genereren om hun schuld volledig af te lossen of op andere manieren kapitaal terug te geven. Volgens Cowen zullen ze slechts $ 75/vat olie nodig hebben om voldoende vrije cashflow over te hebben om terugkopen van 6% van hun aandelenaandeel te financieren. Helaas blijft er dan genoeg beschermingsgeld over voor Uncle Sam.

Shell kreeg vorige week speciale aandacht van president Biden, nadat het een winst van $ 8.3 miljard en een uitgebreide aandeleninkoop van $ 4 miljard rapporteerde. "Dat is meer dan het dubbele van wat ze in het derde kwartaal van vorig jaar verdienden, en ze verhoogden ook hun dividenden, dus de winsten gaan terug naar hun aandeelhouders in plaats van naar de pomp te gaan en de prijzen te verlagen", zei Biden op Syracuse. , New Yorkse gebeurtenis.

Maar de koning van de kapitaalretourners is ExxonMobil, dat voor 15 miljard dollar aan aandelen terugkoopt en nog eens 15 miljard dollar aan dividenden uitbetaalt. Gezien het brede eigendom van ExxonMobil-aandelen, had CEO Woods vorige week min of meer gelijk toen hij zei dat de vrijgevigheid van Exxon een terugkeer van "winsten rechtstreeks aan het Amerikaanse volk" betekende. Plus, gezien de nieuwe 1% belasting op bedrijfsinkoop opgenomen in de Inflation Reduction Act, zal Exxon al $150 miljoen extra betalen.

Maar dat is niet waar Biden naar op zoek is. Biden heeft een boeman nodig om de schuld op zich te nemen voor de hoge gasprijzen (dus kiezers nemen hem niet kwalijk dat hij de federale steun voor vergunningen en boren onderdrukt). Een diepgewortelde die boete kan betalen voor de misdaad om de wereld te voorzien van betrouwbare energie in tijden van schaarste.

Zijn olie-investeerders bang voor de dreigementen van de president? Dat lijken ze niet te zijn. De aandelen van Exxon en Chevron stegen beide meer dan een half procent in de middag voorafgaand aan de toespraak van Biden. Want hoewel het electoraat de pre-verkiezingsretoriek zal verslinden, zal de onverhoopte winstbelasting het Congres nooit passeren.

MEER VAN FORBESDe uitbarsting van de benzineprijs in Californië is een probleem van zichzelfBy David Zwartmon