De reeks Amerikaanse economische gegevens van vrijdag leidde tot een trapsgewijze daling van de rente op de schatkistmarkt, waardoor de beleidsgevoelige 2-jaars en de benchmark 10-jaarsrente naar hun laagste niveau van het nieuwe jaar werden geduwd.
De 2-jarige opbrengst
TMUBMUSD02Y,
die met de verwachtingen meebeweegt rond het pad van het beleid van de Federal Reserve, kelderde met 19.1 basispunten tot onder de 4.3% na de Amerikaans banenrapport inclusief tekenen van vertragende loongroei. De 10-jaarsrente
TMUBMUSD10Y,
reageerde ongeveer 90 minuten later en daalde tot onder de 3.6% na een barometer van de Amerikaanse bedrijfsomstandigheden bij dienstverlenende bedrijven zonk vorige maand. Die bewegingen werden vervolgens gevolgd door de 30-jaarsrente
TMUBMUSD30Y,
gedaald tot bijna 3.7%.
Alles bij elkaar gaven de gegevens van vrijdag de financiële markt redenen om te hopen dat desinflatoire krachten in het verschiet liggen en dat 's werelds grootste economie voldoende vertraagt zodat de Fed haar focus op het bestrijden van inflatie door middel van renteverhogingen kan verleggen. De 2-jaarsrente noteerde de grootste eendaagse daling sinds 10 november en zakte naar het laagste niveau sinds 21 december. Ondertussen verhoogden handelaren in Fed Funds-futures hun verwachtingen voor kleinere dan gebruikelijke renteverhogingen met 25 basispunten. in februari en maart – evenals voor renteverlagingen tegen het einde van dit jaar – hoewel de markt en beleidsmakers het al lang oneens zijn over de juiste richting van het monetaire beleid.
"Het loonnummer was goed voor de voorkant" van de obligatiemarkt - waardoor er vraag ontstond naar kortere overheidsschuld die de 2-jaarsrente naar beneden duwde - "omdat het looncijfer vrij goedaardig was", zegt Tom Graff, hoofd investeringen bij het in Baltimore gevestigde Facet Wealth, dat toezicht houdt op $ 1.5 miljard.
"Maar het rapport van de diensten was een groter probleem", zei Graff via de telefoon. “Er was een stelling dat hoewel de uitgaven voor goederen afzwakten, de uitgaven voor diensten nog steeds hoog waren - en dit druist in tegen dat. Dit is vrij sterk bewijs dat bedrijven aan de dienstenkant van de economie zwakte zien en, als dat waar is, wijst op een bredere zwakte in de economie.”
De obligatiemarkt, meestal een van de eerste plekken op de financiële markt waar de meest waarschijnlijke vooruitzichten voor de economie en het traject van Fed-bewegingen worden ingeschat, schommelt tussen twee verhalen. Nog maar een dag geleden waren traders in ieder geval bereid de mogelijkheid te heroverwegen die de belangrijkste beleidsdoelstelling van de Fed zou kunnen halen boven 5% tegen maart. Nu zien ze nieuwe redenen om te betwijfelen of de Fed in staat zal zijn de rente hoog te houden, waarbij de economische cijfers van vrijdag alleen maar het verhaal versterken dat beleidsmakers tegen het einde van het jaar gedwongen zullen worden om de rente te herzien en de rente te verlagen.
Dat is het geval ondanks meer opmerkingen van Fed-functionarissen op vrijdag die het tegendeel beweren. Regering van de Federal Reserve Lisa Kok zei: "De inflatie blijft veel te hoog, ondanks enkele bemoedigende tekenen de laatste tijd, en is daarom een grote zorg." Haar collega Rafaël Bostic vertelde CNBC dat de centrale bank op koers moet blijven en dat het banenrapport van december zijn mening over het monetaire beleid niet heeft veranderd.
Obligaties stegen ondanks de robuustheid van het payrolls-rapport van december, waaruit bleek dat de VS 223,000 nieuwe banen creëerde, omdat traders meer gefocust waren op de bescheiden stijging van de uurlonen vorige maand en de vertraging van de loonstijgingen in het afgelopen jaar, aldus hoofdhandelaar John Farawell met Roosevelt & Cross, een obligatie-underwriter in New York. Het uurloon steeg in december met een bescheiden 0.3%, terwijl de stijging van de lonen het afgelopen jaar vertraagde van 4.6% naar 4.8% - cijfers die een rally veroorzaakten in zowel obligaties als aandelen, zei hij.
Op vrijdag sloten de rendementen op staatsobligaties de sessie in New York een week lager af, waarbij de 30-jaarsrente de grootste wekelijkse daling kende sinds de periode die eindigde op 6 maart 2020. Ondertussen waren alle drie de belangrijkste Amerikaanse aandelenindexen
SPX,
DJIA,
eindigde fors hoger en boekte wekelijks winst.
"Over het algemeen bevinden we ons in een omgeving waarin goed nieuws slecht nieuws is voor de markten en slecht nieuws goed nieuws", zegt EY Parthenon Chief Economist Gregory Daco, gevestigd in New York.
“De reactie van de markten duidt waarschijnlijk op de overtuiging dat de Fed misschien minder agressief moet zijn dan eerder werd gedacht, en dat we ons in een omgeving bevinden waarin de loondruk afneemt en de Fed van de richel van grote stapsgewijze verhogingen in de Fed kan afstappen. fund rate, zelfs als beleidsmakers niet terugdeinzen voor hun agressieve retoriek,' zei Daco.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo