Het bezitten van AT&T Inc (T) – een topkeuze voor agressieve investeerders – is een oefening in geduld geweest sinds de pensionering van de visionaire CEO Ed Whitacre, die bedrade en draadloze franchises van vier "Baby Bells" en verschillende regionale serviceproviders combineerde, suggereert Rogier Conrad, redacteur van Conrads nutsbelegger.
Zie ook: Topkeuzes 2023: Plains All American Pipeline (PAA)
Whitacre's opvolgers slaagden er op spectaculaire wijze niet in om wat toen het grootste communicatienetwerkbedrijf van Amerika was om te vormen tot een multimediagigant - ze kochten het voormalige Time Warner vrijwel tegelijkertijd met Rupert Murdoch. Disney (DIS) met de $ 70 miljard plus verkoop van een andere studio.
De huidige CEO John Stankey en zijn team hebben AT&T teruggebracht naar zijn telecom-roots. Ze begonnen met een aantal harde medicijnen - halvering van het dividend en het voltooien van de teleurstellende spin-off van Ontdekking van de Warner Brothers (WBD), gevolgd door twee opeenvolgende verlagingen in de eerste helft van de winstverwachting voor 2022.
Maar nu hebben beleggers weer reden tot hoop. Het management verhoogde het middenpunt van zijn winstverwachtingsbereik voor 2022 na sterke Q3-winsten. Het bevestigde zijn doel van een vrije kasstroom van $ 14 miljard voor het jaar, een niveau dat dividenden met meer dan $ 4 miljard zou dekken. En ondanks inflatiedruk en harde concurrentie verwacht het bedrijf het in 2023 veel beter te doen, met een verwachte vrije kasstroom van $ 17 miljard.
5G-draadloos heeft de Amerikaanse communicatiebedrijven tot nu toe niet veel omzet- en winststijgingen opgeleverd. Dat komt omdat de Amerikaanse consument niet bereid is om veel meer te betalen voor wat wordt verkocht als in feite 4G op steroïden, in een tijd waarin de inflatie de budgetten heeft opgerekt. En bedrijven hebben hun inspanningen opgevoerd om klanten van concurrenten te lokken, waardoor de marges nog verder onder druk komen te staan.
Ik verwacht dat 5G uiteindelijk een sterkere groeimotor zal worden voor AT&T en zijn belangrijkste rivalen T-Mobile US (TMUS) en Verizon Communications (VZ). Het bedrijf heeft al meer dan 100 miljoen Internet of Things-verbindingen, waaronder een miljoen auto's. En het aanbod van 5G en geconvergeerde glasvezelbreedband blijft succes boeken.
AT&T boekte in het derde kwartaal ook een snellere groei van het aantal klanten voor draadloze en glasvezelbreedband dan in de eerste helft van het jaar, wat aangeeft dat de marketinginspanningen enig succes boeken. En succesvolle kostenbesparingen en schuldafbouw stimuleren ook de marges.
Zelfs na de Warner-spin-off bedraagt de schuldenlast van AT&T nog steeds ongeveer $ 153 miljard, waardoor verdere reductie een prioriteit is. Ongeveer 8.5 procent van zijn verplichtingen heeft een variabele rente, wat betekent dat de kosten stijgen met de rentetarieven. En er is $ 14.58 miljard aan aflopende schulden tot eind 2024, evenals $ 21 miljard aan verwachte CAPEX voor 2023 om te financieren.
Het vermogen van het bedrijf om zijn CAPEX en dividenden zelf te financieren met contant geld om schulden te verminderen, betekent echter dat het risico in feite veel kleiner is dan het lijkt. En door aflopende schulden tot 2024 af te lossen, zal het bedrijf bijna de helft van zijn verplichtingen met variabele rente aflossen.
Mijn verwachting is dat AT&T beleggers volgend jaar zal verrassen met een lage tot middelhoge eencijferige dividendverhoging. Maar zelfs het huidige rendement van bijna 6 procent is aantrekkelijk. En met slechts 7.7 keer de verwachte winst voor de komende 12 maanden zijn de verwachtingen van beleggers vrij laag en daarom gemakkelijk te overtreffen.
Ik ben ook bemoedigd door de recente golf van insider-buying, die in contrast staat met de gedeelde beslissing in de analistengemeenschap. Bloomberg Intelligence meldt 16 aankopen, 16 bezit en 2 verkopen onder onderzoekshuizen die het volgt.
Zie ook: Topkeuzes 2023: SSR-mijnbouw (SSRM)
Met het risico van een recessie en verdere neerwaartse effecten op de aandelenmarkt op de loer, kan het enkele maanden duren voordat AT&T-aandelen significante winsten laten zien. Maar ik kan het aandeel gerust als een koop beoordelen voor zeer geduldige waardezoekers tegen een prijs van $ 20 of lager.
Meer van MoneyShow.com:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/top-picks-2023-att-t-100000547.html