Toll Brothers en 2 andere woningbouwaandelen om in de gaten te houden terwijl de huizenmarkt afkoelt

Woningbouwaandelen Recent nieuws

Vóór 2022 profiteerden exploitanten in de woningbouwsector van een stijgend besteedbaar inkomen per hoofd van de bevolking, accommoderende rentetarieven die zijn vastgesteld door de Federal Reserve en verbeterende macro-economische omstandigheden voorafgaand aan de coronaviruspandemie. De snel stijgende huizenprijzen in de afgelopen twee jaar hebben de gestegen arbeids- en materiaalkosten kunnen compenseren. Dit jaar hebben de stijgende hypotheekrentes en de dalende vraag naar eengezinswoningen dit jaar tot dusverre de sector geschaad.

De vraag is echter zorgwekkend voor eind 2022 en tot in 2023. Sinds augustus is het sentiment van de National Association of Home Builders (NAHB) acht maanden op rij gedaald. In augustus zakte de lezing naar 49, wat als negatief wordt beschouwd. Zowel de waarde van de woningbouwuitgaven als het aantal ingebruiknames zal de komende jaren naar verwachting afnemen. Bovendien, zodra de economie zich herstelt, wordt verwacht dat de rentetarieven zullen herstellen naar meer normale niveaus, wat de inkomsten van de industrie belemmert. Deze daling zal echter enigszins worden gecompenseerd door verbeterende macro-economische omstandigheden, aangezien zowel de consumentenbestedingen als het beschikbare inkomen per hoofd van de bevolking naar verwachting zullen toenemen.

Binnen de branche zijn er enkele opvallende trends. Met stijgende energieprijzen dringen veel huizenbouwers op zonnepaneleninstallaties. Dit bespaart huiseigenaren niet alleen hoge energiekosten, maar vereist ook weinig tot geen onderhoud. Bovendien beginnen huiseigenaren milieuvriendelijke bouwmaterialen en -praktijken te beschouwen als cruciale factoren bij het kiezen van een huizenbouwer. Aanpassing aan veranderende consumentenvoorkeuren en een uitdagende macro-economische omgeving zullen de komende jaren essentieel zijn voor het succes van huizenbouwers.

Woningbouwaandelen beoordelen met AAII's A+ Stock Grades

Bij het analyseren van een bedrijf is het handig om een ​​objectief kader te hebben waarmee je bedrijven op dezelfde manier kunt vergelijken. Dit is de reden waarom AAII de A+ Stock Grades in het leven heeft geroepen, die bedrijven evalueren op basis van vijf factoren die onderzoek en real-world beleggingsresultaten aangeven om op de lange termijn marktconforme aandelen te identificeren: waarde, groei, momentum, herzieningen van winstramingen (en verrassingen) en kwaliteit.

Aan de hand van de A+ Stock Grades van AAII geeft de volgende tabel een overzicht van de aantrekkelijkheid van drie woningbouwaandelen - Meritage Homes, Taylor Morrison en Toll Brothers - op basis van hun fundamenten.

AAII's A+ aandelenoverzicht voor drie woningbouwaandelen

Wat de A+ aandelenklassen onthullen

Meritage Huizen (MTH) is ontwerper en bouwer van eengezinswoningen. De segmenten omvatten woningbouw en financiële diensten. Het woningbouwsegment houdt zich bezig met het verwerven en ontwikkelen van grond, het bouwen van woningen, het vermarkten en verkopen van die woningen en het verlenen van garantie en klantenservice. Daarnaast bestaan ​​woningbouwactiviteiten uit drie regio's, West, Centraal en Oost, waaronder negen staten: Arizona, Californië, Colorado, Texas, Florida, Georgia, North Carolina, South Carolina en Tennessee. Het rapportagesegment voor financiële diensten biedt titel- en escrow-, hypotheek- en verzekeringsdiensten. Haar financiële dienstverlening biedt hypotheekdiensten aan haar huizenkopers via een niet-geconsolideerde joint venture. Het bedrijf exploiteert ook Carefree Title Agency Inc. De kernactiviteit van Carefree Title omvat eigendomsverzekeringen en sluitings-/afwikkelingsdiensten aan zijn huizenkopers.

Het bedrijf heeft een Value Grade van A, gebaseerd op de Value Score van 98, die als diepe waarde wordt beschouwd. Hogere scores duiden op een aantrekkelijker aandeel voor waardebeleggers en dus op een beter cijfer.

De rangschikking van de Waardescore van Meritage Homes is gebaseerd op verschillende traditionele waarderingsstatistieken. Het bedrijf heeft een rangorde van 22 voor aandeelhoudersrendement, 18 voor de koers-boekwaarde (P/B)-ratio en 5 voor de koerswinst (P/E) ratio, hoe lager de rang, hoe beter voor waarde. Het bedrijf heeft een aandeelhoudersrendement van 3.1%, een koers-boekwaardeverhouding van 0.86 en een koers-winstverhouding van 3.3. De verhouding van bedrijfswaarde tot winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) is 2.9, wat zich vertaalt naar een score van 10.

De Value Grade is gebaseerd op de percentielrang van het gemiddelde van de percentielrangen van de hierboven genoemde waarderingsmaatstaven, samen met de prijs/vrije kasstroomverhouding (P/FCF) en de prijs-naar-verkoop (P/S) verhouding. De rangorde wordt geschaald om hogere scores toe te kennen aan aandelen met de meest aantrekkelijke waarderingen en lagere scores aan aandelen met de minst aantrekkelijke waarderingen.

Een aandeel van hogere kwaliteit heeft eigenschappen die verband houden met opwaarts potentieel en een verminderd neerwaarts risico. Backtesting van de Quality Grade toont aan dat aandelen met hogere cijfers gemiddeld beter presteerden dan aandelen met lagere cijfers in de periode van 1998 tot 2019.

Meritage Homes heeft een Quality Grade van A met een score van 82. De A+ Quality Grade is de percentielrang van het gemiddelde van de percentielrangen van rendement op activa (ROA), rendement op geïnvesteerd vermogen (ROIC), brutowinst op activa, terugkooprendement, verandering in totale passiva aan activa, overlopende activa, Z double prime faillissementsrisico (Z) score en F-score. De F-score is een getal tussen nul en negen dat de sterkte van de financiële positie van een bedrijf beoordeelt. Het houdt rekening met de winstgevendheid, hefboomwerking, liquiditeit en operationele efficiëntie van een bedrijf. De score is variabel, wat betekent dat het alle acht maten kan beschouwen of, als een van de acht maten niet geldig is, de geldige resterende maten. Om een ​​kwaliteitsscore te krijgen, moeten aandelen echter een geldige (niet-nul) maatstaf hebben en een overeenkomstige rangorde voor ten minste vier van de acht kwaliteitsmaatregelen.

Het bedrijf scoort sterk op het gebied van rendement op activa en terugkooprendement. Meritage Homes heeft een rendement op activa van 18.4% en een terugkooprendement van 3.1%. Het mediane sectorrendement op activa en het terugkooprendement zijn respectievelijk 2.9% en negatief 0.3%. Het bedrijf scoort ook hoog met een Z-score van 8.55, wat in het 84e percentiel staat. Meritage Homes scoort echter slecht in termen van toerekening aan activa, in het derde percentiel.

Meritage Homes rapporteerde een winstverrassing voor het tweede kwartaal van 2022 van 15.3%, en in het voorgaande kwartaal een positieve winstverrassing van 23.4%. In de afgelopen maand is de consensusverwachting voor de winst voor het derde kwartaal van 2022 hetzelfde gebleven op $ 6.675 per aandeel, ondanks één opwaartse en negen neerwaartse bijstellingen. Bovendien heeft Meritage Homes een groeigraad van C op basis van een slechte kwartaal-op-jaar groei van de operationele kasstroom van negatief 69.1%, gecompenseerd door een sterke groei van de winst per aandeel over vijf jaar van 40.3%.

Taylor Morrison Thuis (TMHC) is een openbare huizenbouwer in de VS. Het bedrijf is ook een landontwikkelaar, met een portfolio van lifestyle- en masterplan-gemeenschappen. Het biedt een assortiment woningen in verschillende prijsklassen om een ​​scala aan consumentengroepen aan te spreken. Het bedrijf ontwerpt, bouwt en verkoopt vrijstaande en aangebouwde eengezinswoningen en geschakelde woningen op traditionele markten voor starters, starters en 55-plussers met een actieve levensstijl. Het bedrijf opereert onder verschillende merknamen, waaronder Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison en Esplanade. Via Christopher Todd Communities exploiteert het een bedrijf voor het bouwen van huizen voor verhuur. Het dient als landverwerver, ontwikkelaar en huizenbouwer, terwijl Christopher Todd Communities gemeenschapsontwerpen en advies over vastgoedbeheer biedt. Daarnaast ontwikkelt en realiseert zij multifunctionele panden bestaande uit commerciële ruimten, winkels en meergezinswoningen onder de merknaam Urban Form.

Taylor Morrison heeft een Momentum Grade B, gebaseerd op zijn Momentum Score van 62. Dit betekent dat het sterk scoort in termen van zijn gewogen relatieve sterkte over de laatste vier kwartalen. Deze score is afgeleid van een gemiddelde relatieve prijssterkte van negatief 5.6% in het meest recente kwartaal en een bovengemiddelde relatieve prijssterkte van negatief 5.6% in het op één na meest recente kwartaal, negatief 8.4% in het derde meest recente kwartaal en 25.3% in het op drie na meest recente kwartaal. De scores zijn achtereenvolgens 53, 44, 42 en 95 van het meest recente kwartaal. De gewogen relatieve prijssterkte voor vier kwartalen is 0.0%, wat zich vertaalt naar een score van 62. De gewogen relatieve sterkte-rang voor vier kwartalen is de relatieve prijsverandering voor elk van de afgelopen vier kwartalen, waarbij de meest recente prijsverandering per kwartaal een gewicht van 40% en elk van de drie voorgaande kwartalen een gewicht van 20%.

Herzieningen van winstramingen bieden een indicatie van hoe analisten de kortetermijnvooruitzichten van een bedrijf zien. Taylor Morrison heeft bijvoorbeeld een Earnings Estimate Revisions Grade B, wat positief is. Het cijfer is gebaseerd op de statistische significantie van de laatste twee kwartaalwinstverrassingen en de procentuele verandering in de consensusraming voor het huidige fiscale jaar in de afgelopen maand en de afgelopen drie maanden.

Taylor Morrison rapporteerde een positieve winstverrassing voor het tweede kwartaal van 2022 van 32.8%, en in het voorgaande kwartaal een positieve winstverrassing van 14.4%. In de afgelopen maand is de consensusverwachting voor de winst voor het derde kwartaal van 2022 gestegen van $ 2.510 naar $ 2.535 per aandeel als gevolg van vier opwaartse en vijf neerwaartse herzieningen. In de afgelopen drie maanden is de consensusverwachting voor de winst voor het volledige jaar 2022 hetzelfde gebleven op $ 9.560 per aandeel, ondanks negen opwaartse herzieningen.

Het bedrijf heeft een Value Grade van A, gebaseerd op de Value Score van 99, die zich in het diepe waardebereik bevindt. Dit is afgeleid van een zeer lage koers-winstverhouding van 3.4 en een hoog aandeelhoudersrendement van 8.2%, respectievelijk in het zesde en achtste percentiel. Taylor Morrison heeft een groeicijfer van B op basis van een score van 71. Het bedrijf heeft een sterke groei van de operationele kasstroom op kwartaalbasis van 195.5% en een sterke groei van de kwartaal-op-jaar winst per aandeel van 156.7%.

Tolbroeders (TOL) is een bouwer van luxe woningen. Het bedrijf houdt zich bezig met het ontwerpen, bouwen, op de markt brengen, verkopen en financieren van een reeks luxe vrijstaande eengezinswoningen, geschakelde woningen, master-geplande golf in resortstijl en stedelijke gemeenschappen. De segmenten omvatten traditionele woningbouw en stedelijke invulling (stadsleven). Het traditionele woningbouwsegment bouwt en verkoopt woningen voor vrijstaande en geschakelde woningen in luxe woongemeenschappen in welvarende voorstedelijke markten die zich richten op doorverkopende, lege nesters, actieve volwassenen, betaalbare luxe, leeftijdsgekwalificeerde en tweede woningkopers in de VS Het traditionele woningbouwsegment is actief in vijf geografische gebieden, waaronder de noordelijke regio, de Mid-Atlantische regio, de zuidelijke regio, de bergregio en de Pacific-regio. Het segment urban infill bouwt en verkoopt woningen via Toll Brothers City Living. Het is actief in meer dan 24 staten en in het District of Columbia.

Toll Brothers heeft een Quality Grade A met een score van 82. Het bedrijf scoort sterk op het gebied van rendement op activa, terugkooprendement en F-score. Toll Brothers heeft een rendement op activa van 8.9%, een terugkooprendement van 6.9% en een F-score van 7. Het gemiddelde terugkooprendement in de sector is aanzienlijk slechter dan dat van Toll Brothers met een negatieve 0.3%. Het bedrijf staat onder de sectormediaan voor toerekening van activa en rendement op geïnvesteerd kapitaal.

Toll Brothers heeft een Momentum Grade C, gebaseerd op de Momentum Score van 45. Dit betekent dat het gemiddeld is in termen van zijn gewogen relatieve sterkte over de laatste vier kwartalen. Deze score is afgeleid van een relatieve prijssterkte van negatief 5.7% in het meest recente kwartaal, 1.7% in het op een na meest recente kwartaal, negatief 28.1% in het op twee na meest recente kwartaal en 16.7% in het op drie na meest recente kwartaal. afgelopen kwartaal. De scores zijn achtereenvolgens 53, 58, 23 en 92 van het meest recente kwartaal. De gewogen relatieve prijssterkte over vier kwartalen is negatief 4.2%, wat zich vertaalt naar een score van 45.

Toll Brothers rapporteerde een winstverrassing voor het derde kwartaal van 2022 van 2.3%, en in het voorgaande kwartaal een positieve winstverrassing van 20.2%. In de afgelopen maand is de consensusverwachting voor de winst voor het vierde kwartaal van 2022 gedaald van $ 4.939 naar $ 3.981 per aandeel als gevolg van 14 neerwaartse herzieningen. In de afgelopen maand is de consensusverwachting voor de winst voor het volledige jaar 2022 met 8.8% gedaald van $ 10.225 naar $ 9.33 per aandeel, gebaseerd op één opwaartse en 15 neerwaartse bijstellingen.

Het bedrijf heeft een Value Grade van A, gebaseerd op zijn Value Score van 93, wat in het diepe waardebereik ligt. Dit is afgeleid van een zeer lage koers-winstverhouding van 5.4 en een hoog aandeelhoudersrendement van 8.6%, die respectievelijk in het 12e en zevende percentiel liggen. Toll Brothers heeft een groeicijfer van C op basis van een score van 59. Het bedrijf heeft een sterke groei van de operationele cashflow over vijf jaar van 53.9%. Dit wordt echter gecompenseerd door een lage jaarlijkse groei van de operationele kasstroom op jaarbasis van negatief 109.9%.

____

De aandelen die aan de criteria van de benadering voldoen, vertegenwoordigen geen "aanbevolen" of "koop" -lijst. Het is belangrijk om de nodige zorgvuldigheid te betrachten.

Als u een voorsprong wilt in deze volatiliteit van de markt, lid worden van AAII.