Als consument is het bijna onmogelijk om te ontsnappen aan de verwoestingen van de inflatie, die op basis van de Amerikaanse consumentenprijsindex in de 9.1 maanden eindigend in juni met 12% is gestegen.
Als belegger zijn er echter verschillende manieren om uzelf te beschermen tegen aanhoudend hoge inflatie, voornamelijk door de aankoop van tegen inflatie beschermde effecten of TIPS. De meeste individuele beleggers zijn niet bekend met de TIPS-markt van $ 1.7 biljoen, maar deze staatsobligaties verdienen een plaats in portefeuilles.
De huidige opbrengsten zijn hoog, rond de 10%. Hoewel de TIPS-rendementen zouden moeten dalen als de inflatie de komende maanden en jaren afneemt, kan het rendement nog steeds ruim zijn, zelfs als de inflatie de helft van het huidige tempo bedraagt. Er is weinig reden om gewone staatsobligaties te bezitten die nu ongeveer 3% opleveren, gezien het rendementspotentieel en de hedgingkracht van TIPS.
De beste manier om in TIPS te investeren is via fondsen. Deze omvatten op de beurs verhandelde fondsen zoals de
iShares TIPS Obligatie
ETF (ticker: TIP),
iShares 0-5 jaar TIPS Obligatie
ETF (STIP),
Vanguard tegen inflatie beschermde effecten op korte termijn
ETF (VTIP), en
Schwab ONS TIPS
ETF (SCHP). Er zijn ook actief beheerde beleggingsfondsen zoals de
Vanguard tegen inflatie beschermde effecten
fonds (VIPSX) en
T. Rowe Prijs Beperkte looptijd Op inflatie gerichte obligatie
(TRBFX).
| ETF/ticker | YTD Retour | Huidige opbrengst* | 12 mnd. Opbrengst | Aactiva (bil) | Kostenratio |
|---|
| iShares TIPS Obligatie ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5 jaar TIPS Bond ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Vanguard tegen inflatie beschermde korte termijn sec. / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| Fonds / Ticker | | | | | |
| Vanguard inflatiebestendig effectenfonds / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*SEC-opbrengst
Bronnen: fondsrapporten; Morgenster
Treasury Series I-spaarobligaties bieden een eenvoudig alternatief voor TIPS-fondsen en betalen nu een rentetarief van 9.62% voor de eerste zes maanden op obligaties die tot en met oktober zijn gekocht.
Het belangrijkste nadeel van I-obligaties is dat individuen beperkt zijn tot $ 10,000 aan jaarlijkse aankopen, hoewel beleggers die limiet kunnen omzeilen. Rente op TIPS, I-obligaties en andere Treasuries is onderworpen aan federale inkomstenbelastingen, maar is vrijgesteld van staats- en lokale heffingen.
"Inflatie is het nummer 1 onderwerp bij klanten", zegt Dhruv Nagrath, directeur vastrentende strategie bij BlackRock, dat iShares ETF's beheert. “TIPS bieden een mate van inflatiebescherming voor portefeuilles. Ze stijgen in waarde met de inflatie.”
Traditionele inflatiehedges zoals aandelen en grondstoffen hebben dit jaar een gemengd record gehad.
Het grootste deel van het rendement op TIPS komt van een inflatiecomponent. De hoofdsom van de obligaties wordt halfjaarlijks aangepast op basis van de consumentenprijsindex. Dan is er het echte rendement, dat positief of negatief kan zijn, afhankelijk van de TIPS-vraag.
Terwijl TIPS de inflatie volgt, kan de waarde van de obligaties fluctueren op basis van veranderingen in het reële rendement. TIPS met een langere looptijd zijn vluchtiger.
Nieuwsbrief Sign-up
Het tijdschrift van deze week
Deze wekelijkse e-mail biedt een volledige lijst met verhalen en andere artikelen in het tijdschrift van deze week. Zaterdagmorgen ET.
Dit jaar heeft iShares TIPS Bond, met een gemiddelde looptijd van ongeveer zeven jaar, een negatief rendement van 8% behaald ondanks het positieve effect van hogere inflatie. Dat komt omdat de reële rendementen op TIPS sterk stijgen, waardoor de obligatiewaarden onder druk komen te staan. Het reële rendement van de 10-jaars TIPS bedraagt ongeveer 0.5%, vergeleken met een negatieve 1% aan het begin van 2022.
De uitverkoop maakt TIPS echter aantrekkelijker en vergroot de kans op goede rendementen in de toekomst, aangezien beleggers nu een rendement behalen dat hoger is dan de inflatie, en dus een positief reëel rendement.
Een andere gunstige factor is dat de zogenaamde inflatie-break-even-tarieven - of het verschil in rendement tussen inflatiebeschermde en nominale obligaties - de afgelopen maanden met ongeveer 0.5 procentpunt zijn gedaald. Het break-evenpercentage van de 10-jaars inflatie is nu 2.3%, wat betekent dat beleggers beter een TIPS bezitten met een huidig reëel rendement van 0.5% dan een 10-jaars schatkistpapier met een opbrengst van 2.8% als de inflatie in de komende 2.3 jaar.
“Het break-evenpercentage is te laag”, zegt Rob Arnott, oprichter en voorzitter van Research Associates. "Deze inflatie is niet van voorbijgaande aard."
Arnott verwacht dat de huisvestingscomponent zal helpen om de CPI-index in de komende twee jaar in de hoge eencijferige cijfers te houden. Nagrath en anderen geven de voorkeur aan TIPS-fondsen met een kortere looptijd, omdat hun waarden minder gevoelig zijn voor veranderingen in reële tarieven.
In tegenstelling tot reguliere TIPS genereren TIPS ETF's geen spookinkomsten. De inflatiecorrectie toegevoegd aan de prijs van de obligatie is belastbaar inkomen. Directe houders van TIPS moeten belasting betalen over dat inkomen, maar ontvangen geen contant geld. TIPS ETF's betalen maandelijkse of driemaandelijkse dividenden die in lijn zijn met het belastbaar inkomen.
TIPS kunnen worden gekocht via het Treasury Direct-programma en banken en makelaars. De Schatkist veilt gedurende het jaar vijf-, 10- en 30-jarige TIPS. Gerapporteerde TIPS ETF-rendementen kunnen verwarrend zijn. IShares 0-5 Year TIPS Bond toont een huidig rendement van 10%, terwijl de vergelijkbare Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities een negatief 0.7% laten zien. De rendementen van iShares weerspiegelen de hoge recente inflatieaanpassingen, terwijl de Vanguard ETF alleen het reële rendement omvat. Beide zijn toegestaan volgens de richtlijnen van de Securities and Exchange Commission.
Treasury I-spaarobligaties bieden geen echt rendement, een negatief ten opzichte van TIPS. Twee keer per jaar wordt een inflatiecorrectie gekoppeld aan de CPI-index toegevoegd aan de waarde van de obligaties. Beleggers moeten de obligaties ten minste een jaar aanhouden en verliezen een kwart aan rente als ze binnen vijf jaar worden afgelost. Maar I-obligatiehouders kunnen het betalen van belastingen uitstellen tot de eindvervaldag over 30 jaar. Dit geeft deze instrumenten een IRA-achtige kwaliteit. I-obligatierente kan worden vrijgesteld van belasting wanneer de opbrengst wordt gebruikt voor educatieve doeleinden.
| TIPS ETF's | TIPS Obligaties | Serie I Spaarobligaties |
|---|
| Inflatie Aanpassing | Maandelijks betaald | Betaald op vervaldag | Betaald op vervaldag |
| Frequentie van inkomensbetalingen | Maandelijks of per kwartaal | Halfjaarlijks | Betaald op vervaldag |
| Op de beurs verhandeld | Ja | Vrij verkrijgbaar | Nee |
| Vervaldatum instellen | Nee | Ja | 30 jaar |
| Spookinkomen | Nee | Ja | Nee |
Bronnen: Blackrock; Amerikaanse schatkist
"Niet veel mensen in mijn wereld bevelen I-obligaties aan bij klanten vanwege de kleine limiet op hoeveel je erin kunt stoppen", zegt John Scherer, de oprichter van Trinity Financial Planning in Middleton, Wis.
Een andere reden waarom planners geen I-obligaties pushen, is dat ze bij de Schatkist moeten worden bewaard en niet bij bewaarders zoals Schwab. Planners die omslagkosten in rekening brengen, worden niet betaald op I-obligaties.
Scherer zegt dat investeerders de limiet van $ 10,000 kunnen omzeilen door ook te investeren via trusts en kleine bedrijven die eenmanszaken zijn.
Aanhoudend hoge inflatie is een groot risico in de jaren 2020, en TIPS- en I-obligaties bieden beleggers de beste bescherming.
Schrijven aan Andrew Bary bij [e-mail beveiligd]
