De dreiging van hoge inflatie, stijgende tarieven en sputterende groei zou kunnen veranderen in een "potentieel giftige mix" voor aandelen, wat aanleiding zou kunnen geven tot een nieuwe onderwogen call voor aandelen door Erik Knutzen, chief investment officer van Neuberger Berman's multiasset class-portefeuilles.
Met de S&P 500-index
SPX,
meer dan 6% hoger sinds Rusland Oekraïne binnenviel, ziet Knutzen de noodzaak van voorzichtigheid in aandelen voor de komende 12 maanden, en denkt dat beleggers de "buy-the-dip-mentaliteit" van de afgelopen twee jaar moeten vergeten en beginnen te "vervagen" beurskoersen.
"Hogere inflatie vereist over het algemeen hogere rentetarieven en strakker beleid van centrale banken", zegt Knutzen schreef in een zondagse klantnota.
Bovendien, terwijl het uitbreken van de oorlog historisch gezien vaak leidt tot tijdelijke druk op de voorraden, heeft Neuberger Berman's Chief Investment Office heeft ruzie gemaakt een tijdje dat dit conflict anders kan blijken te zijn, grotendeels vanwege de aanzienlijke heerschappij van Rusland en Oekraïne over de wereldwijde olie
BRN00,
KL.1,
energie- en graanmarkten.
De "Oekraïne-crisis verergert direct de fundamentele uitdagingen waarmee beleggers al te maken hadden: hoge en problematische inflatie te midden van een afzwakkende economische groei", schreef hij.
Wat meer is, een reeks functionarissen van de Federal Reserve heeft het erover gehad mogelijk front-loading tariefstijgingen dit jaar om de inflatie sneller terug te dringen. Loretta Mester, president van de Cleveland Fed, zei vorige week dat de Fed Funds-rente moet worden verhoogd naar: ongeveer 2.5% dit jaar.
"Hogere tarieven betekenen lagere waarderingsmultiples, terwijl lagere groei en stijgende kosten ten koste gaan van de inkomsten en winst van veel bedrijven", schreef Knutzen, eraan toevoegend dat een dergelijke omgeving bijzonder moeilijk kan zijn voor groeiaandelen.
Als de centrale bank echter "enig teken van succes" ziet in termen van afkoeling van de inflatie met verwaarloosbare verliezen aan banen of industriële activiteit, zei Knutzen dat zijn team haar beslissing om aandelen te downgraden zou herzien, als onderdeel van haar vooruitzichten voor 12 maanden.
De aandelen waren maandag gemengd, met de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
korting op ongeveer 0.4% en de Nasdaq Composite Index
COMP
0.5% gestegen, terwijl de 10-jaarsrente
TMUBMUSD10Y,
was iets lager rond 2.47%.
Bekijk: Wereldwijde stapel schulden met negatieve rente daalt tot onder de $ 3 biljoen: Deutsche Bank
Bron: https://www.marketwatch.com/story/this-potentially-poisonous-mix-means-forget-about-buying-the-dip-in-stocks-says-neuberger-cio-11648494278?siteid=yhoof2&yptr= yahoo