Dit is geen volatiele markt, het is een dalende markt

"Je brengt me niets anders dan naar beneden." Die songtekst van Sheryl Crow spookte vanmorgen door mijn hoofd, terwijl aandelenfutures en Treasury-prijzen beide hun daling hervatten na de typische post-Fed "reliëfrally" van gistermiddag.

Dat is wat je Dan moet je pas op voor nu. Als je deze column leest, ben je slim genoeg om overdag niet je tijd voor Fin TV te verdoen, maar af en toe vang ik clips op YouTube. Doen niet luister naar een zogenaamde expert die u vertelt dat dit "marktvolatiliteit" is.

Nee, nee, nee, duizend keer nee.

Wat we hier zien, is een herwaardering van activa, niet de occasionele korte termijn verkeerde prijsstelling die kan leiden tot opportunistische kooppunten. Dit is geen volatiele markt, maar een dalende markt. Dat is een enorm verschil en een die erg duur kan zijn als je ze negeert.

De eerste regel die moet worden gevolgd, is dat de aandelenmarkt de obligatiemarkt volgt. Kijk hiernaar in kaart te brengen en laat me zien waar je volatiliteit ziet.

Er is geen. Er is gewoon een eenvoudige omgekeerde skipiste. Nogmaals, vergeet de shimmies van 15 minuten en kijk door de bomen naar het bos. De Amerikaanse rentes en obligaties van Bloomberg pagina is essentieel leesvoer. In feite heb ik vandaag de pagina zo vaak doorgelezen dat ik de Wordle nog niet eens heb gedaan. De eerste dingen eerst, denk ik.

Kijk naar de veranderingen van één maand en één jaar. Het rendement op de 10-jarige UST is in één maand 53 basispunten gestegen en in één jaar met 184 punten.

Dat is samentrekkend, zoals de kinderen "AF" zouden zeggen. Dat kan je niet draaien. Elke Wall Streeter die opheft over een "zachte landing" moet vanmorgen onmiddellijk worden gedempt.

Zoals je misschien al geraden hebt, heb ik daar een modelportfolio voor. Het is SHORT. Als mijn anti-Big Tech-modelportfolio, FKBGT gaat door met zijn majestueuze loop, nu omhoog (dwz de aandelen erin zijn gedaald) 45% sinds de start van de middag 4/13, het is KORT dat nu in zwang is na Powell. SHORT is niet bepaald zo krimpend violet geweest, met een winst van 22.3% sinds de oprichting op 4/11, maar dit zijn geen dromerige namen van vliegende elektrische auto's, ze vormen de ruggengraat van de Amerikaanse economie. En net als de nincompoops die die economie in DC beheren, is die ruggengraat in het hele land gebogen. Nu zal bovendien de ruggengraat lijden onder de hogere financieringskosten van 75 basispunten extra, en het lijkt erop dat er nog meer zullen volgen tijdens de FOMC-vergaderingen in juni en juli.

Bekijk de 10 namen in KORT.

G.M. (GM), Ford (F), Stellantis (VLOEREN) , Wells Fargo (WFC) , Bank van Amerika (BAC), Lennar (LEN) , Dr. Horton (DHI), Progressive Corp (PGR), General Electric (GE) en Berkshire Hathaway (BRK-B).

Ik heb geen specifieke vijandschap tegen deze namen, in tegenstelling tot de vreselijke beerput die de sociale-mediawereld is die een grote kier van FKBGT omvat. Ik volgde de voorganger van GM, F en Stellantis, DaimlerChrysler, vele jaren, en mijn moeder was tientallen jaren een effectenmakelaar voor Wells Fargo. Ook heb ik, te midden van constante verwarring, met genoegen de waarheid gelezen van BAC's realiteitsomvattende aandelenstrateeg Michael Hartnett, die - samen met MS's strateeg Mike Wilson - in 2022 dood was op deze dode aandelenmarkt.

Geen wrok jegens een van die 10 bedrijven in KORT, alleen een harde achtergrond voor bedrijven die auto's maken, huizen bouwen en financiering en verzekeringen verstrekken voor die aankopen om winst te maken. We zijn nog lang niet in de buurt van de acceptatie door de markt van een winstrecessie. Ik laat je nog een link/citaat van mijn favoriete bron, John Butters en zijn meest recente wekelijkse FactSet Earnings Insight-product:

Voor CY 2022 verwachten analisten een winstgroei van 10.4% en een omzetgroei van 10.5%

loc.

Zelfs Jerome Powell en Janet Yellen zijn niet onwetend genoeg om Wall Street hier te geloven. Inderdaad, veel slimmere deelnemers aan de economie, zoals Elon Musk, hebben een "Super slecht gevoel" over hoe deze economie zal reageren op hogere tarieven.

Echt geld lezers zijn geen domme technocraten, daarom hou ik van jullie. Ik leer 100x meer van de feedback van de lezers die ik ontvang dan van alle cijfers die ik crunch. Ga zo door (WhatsApp-groepstoegang is via het telefoonnummer bovenaan mijn gekoppelde spreadsheets) en, in godsnaam, zie alsjeblieft door de bomen het bos. Krijg KORT. Het is nog niet te laat.

(Ford is een holding in de Action Alerts PLUS ledenclub. Wilt u gewaarschuwd worden voordat AAP F koopt of verkoopt? Leer nu meer.)