Deze ETF met dividendaandelen heeft een rendement van 12% en verslaat de S&P 500 aanzienlijk

Het doel van het fonds is "om een ​​aanzienlijk deel van het rendement van de S&P 500-index te leveren met minder volatiliteit", terwijl het maandelijks dividend uitkeert, aldus JPMorgan Asset Management. Het doet dit door een portefeuille van ongeveer 100 aandelen aan te houden die zijn geselecteerd op hoge kwaliteit, waarde en lage prijsvolatiliteit, terwijl het ook een gedekte oproepstrategie gebruikt (hieronder beschreven) om het inkomen te verhogen.

Deze strategie presteert mogelijk slechter dan de index tijdens een bullmarkt, maar is ontworpen om minder volatiel te zijn en tegelijkertijd hoge maandelijkse dividenden te bieden. Dit kan het voor u gemakkelijker maken om belegd te blijven tijdens het soort recessie dat we vorig jaar zagen.

JEPI werd gelanceerd op 20 mei 2020 en is snel gegroeid tot $ 18.7 miljard aan beheerd vermogen. Hamilton Reiner, die samen met Raffaele Zingone het fonds beheert, beschreef de strategie van het fonds en het succes ervan tijdens de berenmarkt van 2022 en deelde zijn gedachten over wat ons te wachten staat.

Overtreft prestaties met een soepeler rijgedrag

Ten eerste, hier is een grafiek die laat zien hoe het fonds heeft gepresteerd vanaf de oprichting tot en met 20 januari, vergeleken met de SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
+ 1.31%,
beide met herbelegde dividenden:

Het totale rendement van de twee fondsen sinds mei 2020 komt vrijwel overeen, maar JEPI is veel minder volatiel geweest dan SPY en de S&P 500. Kijk nu eens naar een prestatievergelijking voor de periode van stijgende rentetarieven sinds eind 2021:

Die totale opbrengsten zijn na kosten op jaarbasis van 0.35% van het beheerde vermogen voor JEPI en 0.09% voor SPY. Beide fondsen hebben sinds eind 2021 een negatief rendement behaald, maar JEPI presteerde veel beter.

De inkomenscomponent

Voor welke investeerders is JEPI ontworpen? "Inkomen is de uitkomst", antwoordde Reiner. "We zien dat veel mensen dit gebruiken als ankerhuurder voor inkomensgerichte portefeuilles."

Het fonds citeert een 30-daagse SEC-opbrengst van 11.77%. Er zijn verschillende manieren om naar dividendrendementen voor beleggingsfondsen of op de beurs verhandelde fondsen te kijken en het rendement over 30 dagen is bedoeld om te worden gebruikt ter vergelijking. Het is gebaseerd op het huidige inkomensverdelingsprofiel van een fonds in verhouding tot zijn prijs, maar de inkomensverdelingen die beleggers daadwerkelijk ontvangen, zullen variëren.

Het blijkt dat de maandelijkse uitkeringen van JEPI in de afgelopen 12 maanden varieerden van 38 cent per aandeel tot 62 cent per aandeel, met een stijgende trend in de afgelopen zes maanden. De som van de afgelopen 12 distributies was $ 5.79 per aandeel, voor een distributierendement van 10.53%, gebaseerd op de slotkoers van de ETF van $ 55.01 op 20 januari.

JEPI belegt ten minste 80% van het vermogen in aandelen, voornamelijk geselecteerd uit die in de S&P 500, terwijl het ook belegt in aan aandelen gekoppelde obligaties om een ​​gedekte call-optiestrategie toe te passen die het inkomen verhoogt en de volatiliteit verlaagt. Gedekte gesprekken worden hieronder beschreven.

Reiner zei dat beleggers in JEPI gedurende een normaal jaar mogen verwachten dat maandelijkse uitkeringen een rendement op jaarbasis opleveren in de "hoge enkele cijfers".

Hij verwacht dat inkomensniveau zelfs als we terugkeren naar het klimaat van lage rentevoeten dat voorafging aan de cyclus van renteverhogingen van de Federal Reserve die begin vorig jaar begon om de inflatie te drukken.

De aanpak van JEPI kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die de inkomsten nu niet nodig hebben. "We zien ook dat mensen het gebruiken als een conservatieve aandelenbenadering", verwacht Reiner dat het fonds 35% minder prijsvolatiliteit zal hebben dan de S&P 500.

Om terug te keren naar inkomsten, zei Reiner dat JEPI een goed alternatief was, zelfs voor beleggers die bereid waren kredietrisico te nemen met hoogrentende obligatiefondsen. Die hebben een hogere prijsvolatiliteit dan obligatiefondsen van beleggingskwaliteit en lopen een hoger risico op verliezen wanneer obligaties in gebreke blijven. "Maar met JEPI heb je geen kredietrisico of looptijdrisico", zei hij.

Een voorbeeld van een high-yield obligatiefonds is de iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
verlegen,
+ 0.04%.
Het heeft een 30-daagse opbrengst van 7.95%.

Toen hij de aandelenselectie van JEPI besprak, zei Reiner: "Er is een aanzienlijk actief onderdeel van de 90 tot 120 namen waarin we beleggen." Aandelenselecties zijn gebaseerd op aanbevelingen van het analistenteam van JPM voor degenen die "vandaag het aantrekkelijkst geprijsd zijn voor de middellange tot lange termijn", zei hij.

Individuele aandelenselecties houden geen rekening met dividendrendementen.

Strategieën voor gedekte gesprekken en een voorbeeld van handel met gedekte gesprekken

Het hoge inkomen van JEPI is een belangrijk onderdeel van zijn totaalrendementsstrategie met lage volatiliteit.

Een calloptie is een contract waarmee een belegger een effect kan kopen tegen een bepaalde prijs (de uitoefenprijs genoemd) totdat de optie afloopt. Een put-optie is het tegenovergestelde, waardoor de koper een effect tegen een bepaalde prijs kan verkopen totdat de optie afloopt.

A bedekt call-optie is er een die een belegger kan schrijven als hij al een effect bezit. De uitoefenprijs is 'out of the money', wat betekent dat deze hoger is dan de huidige prijs van het aandeel.

Hier is een voorbeeld van een gedekte calloptie aangeboden door Ken Roberts, een beleggingsadviseur bij Four Star Wealth Management in Reno, Nev.

• U kocht aandelen van 3M Co.
  mmm,
  + 2.19%
  op 20 januari voor $ 118.75.

• U heeft een calloptie van $ 130 verkocht met een vervaldatum van 19 januari 2024.

• De premie voor de oproep van $ 24 op 130 januari was $ 7.60 op het moment dat MMM voor $ 118.75 verkocht.

• Het huidige dividendrendement voor MMM bedraagt ​​5.03%.

• “Dus de maximale winst voor deze transactie vóór het dividend is $ 18.85 of 15.87%. Voeg het verdeelde inkomen toe en je krijgt een maximaal rendement van 20.90%”, schreef Roberts in een e-mailuitwisseling op 20 januari.

Als u deze transactie had uitgevoerd en de aandelen van 3M op 130 januari 19 niet boven $ 2024 waren gestegen, zou de optie vervallen en zou u vrij zijn om een ​​andere optie te schrijven. Alleen al de optie zou een inkomen opleveren dat gelijk is aan 6.40% van de aankoopprijs van 20 januari in de periode van een jaar.

Als het aandeel boven $ 130 zou stijgen en de optie zou worden uitgeoefend, zou u de maximale winst hebben behaald zoals beschreven door Roberts. Dan zou je een ander aandeel moeten zoeken om in te beleggen. Wat heb je geriskeerd? Verder naar boven dan $ 130. U zou de optie dus alleen hebben geschreven als u had besloten dat u bereid zou zijn afstand te doen van uw aandelen van MMM voor $ 130.

Het komt erop neer dat de call-optiestrategie de volatiliteit verlaagt zonder extra neerwaarts risico. Het risico zit aan de bovenkant. Als de aandelen van 3M in prijs waren verdubbeld voordat de optie afliep, zou je ze nog steeds verkopen voor $ 130.

JEPI volgt de gedekte calloptiestrategie door equity-linked notes (ELN's) te kopen die "aandelenblootstelling combineren met callopties", aldus Reiner. Het fonds belegt in ELN's in plaats van zijn eigen opties te schrijven, omdat “helaas optiepremie-inkomen niet als bonafide inkomen wordt beschouwd. Het wordt beschouwd als een winst of een teruggave van kapitaal', zei hij.

Met andere woorden, de uitkeringen van het fonds kunnen beter worden weerspiegeld in de 30-daagse opbrengst, omdat optie-inkomsten waarschijnlijk niet worden meegerekend.

Een voor de hand liggende vraag voor een fondsbeheerder wiens portefeuille snel is gegroeid tot bijna 19 miljard dollar, is of de omvang van het fonds het moeilijk te beheren maakt. Sommige kleinere fondsen die beperkte strategieën volgen, zijn gedwongen zich af te sluiten voor nieuwe investeerders. Reiner zei dat de wegingsbeperking van 2% van JEPI voor zijn portefeuille van ongeveer 100 aandelen de zorgen over de omvang wegneemt. Hij zei ook dat "S&P 500-indexopties de meest liquide aandelenproducten ter wereld zijn", met meer dan $ 1 biljoen aan dagelijkse transacties.

Reiner vatte de actie van 2022 samen en zei: "beleggen gaat over balans." Door de toenemende prijsvolatiliteit namen de optiepremies toe. Maar om investeerders verder te beschermen, gaven hij en JEPI-co-manager Raffaele Zingone ze ook "meer potentieel door verkopen te verkopen die een beetje verder uit het geld waren."

Mis het niet: Deze 15 Dividend Aristocrat-aandelen waren de beste inkomensbouwers