De huidige bearmarkt kan pijnlijk zijn, maar de geschiedenis geeft aan dat deze mogelijk verder moet dalen om de weg vrij te maken voor een zinvol herstel, aldus analisten van Jefferies.
De aandelen hebben in juli een bescheiden opleving gekend, maar blijven dit jaar fors lager. De S&P 500
SPX,
kwam in juni op een berenmarkt, een daling van 20% ten opzichte van het record van begin januari. De large-capbenchmark blijft tot nu toe met meer dan 19% gedaald, terwijl de Nasdaq Composite
COMP
is met meer dan 27% gedaald en de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
14% is afgevallen.
"Hoewel het niet echt zin heeft om te herhalen hoe pijnlijk de prijsactie sinds het begin van het jaar is geweest, dachten we dat het de moeite waard zou zijn om te herhalen hoe het zich historisch opstapelt: niet erg diep en nog steeds van korte duur," analisten zeiden in een notitie van zaterdag.
“Hoewel de huidige daling bijvoorbeeld dieper is dan die we in '18 zagen, is deze nog steeds enkele weken korter. Met name voor S&P 500-bearmarkten die de -25% niet bereikten, was het gemiddelde aantal dagen tot de volgende recordhoogte 568 handelsdagen … veel meer dan de huidige duur van 131 dagen,” zeiden ze. "Dus ondanks extreem lage sentimentmetingen, draaien we nog steeds rond 'niemandsland'." (Zie onderstaande grafiek.)
BRON: BLOOMBERG, JEFFERIES
De Consumentenprijsindex juni kwam afgelopen woensdag warm binnen met een jaar-op-jaar stijging van 9.1%, en bereikte het hoogste punt in 41 jaar toen de benzineprijzen stegen. Gegevens op vrijdag toonden: Amerikaanse consumenten stegen in juni aan winkelbestedingen met een stevige 1% in het licht van de plakkerigere inflatie en onzekere economische voorspellingen.
Volgens Jefferies hebben de markten een manier gevonden om de enorme inflatiecijfers en bedrijfswinsten te verwerken, maar het feit dat consumenten en bedrijven niet hebben gehandeld alsof een recessie nabij is, zou de huidige marktdynamiek kunnen verlengen.
Het rapportageseizoen van het kwartaal van juni gaat zijn tweede week in met Goldman Sachs
GS,
een sterker dan verwachte winst boeken vanmorgen, maar de inkomsten zijn gedaald ten opzichte van een jaar geleden. Bank of America Corp.
BAK,
samen met andere Wall Street-megabanken zoals Wells Fargo & Co.
WFC,
en JP Morgan Chase
JPM,
voldeed niet aan de verwachtingen van analisten.
Lees verder: De volgende grote rally van de aandelenmarkt is misschien wel een beer in stierenkleding
"Veranderingen in de verkoopbegeleiding in het tweede kwartaal zien er vanuit historisch perspectief nog normaler uit, met slechts 2% van de bedrijven die een aanpassing hebben doorgevoerd waardoor het een daling is", schreef Andrew Greenebaum van Jefferies' Equity Product Management in het rapport (zie grafiek). “Gezien de nog steeds sterke consumptie en de moeilijke kostenomgeving, is de tweedeling tussen de top en de bottom line logisch. Maar het benadrukt ook het feit dat we niet echt het soort alomtegenwoordig gebrek aan optimisme aan de bedrijfskant hebben gezien dat doorgaans zorgt voor een goede reset van aandelen.”
BRON: BLOOMBERG, JEFFERIES
"En hoewel marktdeelnemers de langdurige duik misschien moe zijn, is het eigenlijk niet erg lang of opmerkelijk diep geweest", aldus Greenebaum. "We hebben 131 dagen geleden voor het laatst een nieuw hoogtepunt bereikt en zelfs de 2H18-glijbaan duurde 145 sessies. Zoals we suggereerden toen we de analyse in mei voor het eerst aanboden, moet de S&P mogelijk aanzienlijk verder instorten om daadwerkelijk een echte herstelhandel op gang te brengen, ongeacht de timing van de recessie.
Lees verder: Aandelenbeleggers zijn nog steeds in gevaar, maar de geschiedenis zegt dat de bearmarkten relatief kort zijn
Bron: https://www.marketwatch.com/story/this-bear-market-in-stocks-remains-historically-shallow-and-short-jefferies-11658172726?siteid=yhoof2&yptr=yahoo