Honderd dollar verbranden
getty
Stel je voor wat je zou kunnen doen met een dividend van 19%.
Voor alle duidelijkheid: elk dividend dat zo hoog is, is gewoon niet houdbaar. Dus als je er een ziet, I niet aanraden om te kopen.
Toch is de gedachte leuk. Met een rendement van 19% wordt financiële onafhankelijkheid gemakkelijk. Wil je leven van $ 60,000 per jaar? Welnu, conventionele wijsheid zegt dat je minstens $ 1.5 miljoen nodig hebt om dat soort inkomen te genereren, en sommige adviseurs zullen je vertellen om $ 2 miljoen te sparen, voor de zekerheid.
Maar een dividend van 19%? Plots kost het slechts $ 316,000 aan besparingen om $ 60,000 aan jaarlijks inkomen veilig te stellen. Dat verkort de tijd die iemand nodig heeft om te werken en te sparen met tientallen jaren. Wie zou zoiets niet willen?
En hoewel een rendement van 19% misschien van tafel is (om redenen die ik zo dadelijk zal bespreken), is hier niet alles verloren: dankzij de terugtrekking van 2022 zijn er genoeg veilige dividenden in closed-end fondsen (CEF's) in het bereik van 10% tot 12%, wat nog steeds voldoende hoog is om een leefbare inkomstenstroom op te bouwen met een redelijk nestei. Ik heb genoeg aankopen in die buurt die ik persoonlijk heb gecontroleerd op veiligheid in de portefeuille van mijn CEF-insider service te halen.
Maar laten we omwille van de rente eens kijken naar een dividend van 19% (18.6% om precies te zijn) dat er is - de uitbetaling op een CEF genaamd de Hoeksteen Total Return Fund (CRF)— om te illustreren waarom een dergelijke hoge uitbetaling moet worden vermeden.
Ten eerste is het gemakkelijk te begrijpen waarom u in de verleiding zou kunnen komen door CRF's rendement van 18.6%, gezien zijn lange geschiedenis: het fonds bestaat al sinds 1986.
Bovendien heeft CRF investeerders op de lange termijn inderdaad winst opgeleverd, en het is moeilijk om mensen te vertellen dat ze een slechte investering hebben gedaan als ze er geld mee hebben verdiend!
Maar wij nog zou CRF niet moeten bijten, ondanks zijn geschiedenis en het feit dat het een portefeuille heeft die bestaat uit bekende Amerikaanse bedrijven: Apple
Reden #1: CRF is te duur
De meest voor de hand liggende reden om CRF nu niet te kopen, is dat het wordt verhandeld voor meer dan het waard is.
CRF werd gedurende 2022 verhandeld tegen een marktprijs die hoger was dan zijn intrinsieke waarde (NAV, of de waarde van de activa die het bezit), ondanks de uitverkoop in de markt, de portefeuille van het fonds en de marktprijs van het fonds. In feite waren de verliezen van CRF bijna het dubbele van die van de bredere aandelenmarkt in 2022.
Waarom zou u een premie betalen voor een fonds dat ondermaats presteert? De enige reden waarom de meeste mensen dat doen, is dat ze worden gelokt door die hoge opbrengst. Maar het verlies van het fonds vorig jaar inclusief zijn dividend, dus er was geen veiligheid in die uitbetaling. Het feit dat CRF tegen een premie blijft handelen, vergroot alleen maar het risico.
Reden #2: CRF presteert ondermaats
Zoals ik hierboven al aangaf, heeft CRF de neiging om het slechter te doen dan de aandelenmarkt.
CRF probeert de prestaties van de S&P 500 te volgen en het rendement om te zetten in grote dividenden. Maar aangezien het rendement meer dan het dubbele is van de totale historische prestaties op jaarbasis van de S&P 500, kan CRF het niet bijbenen en neemt de waarde van zijn portefeuille na verloop van tijd af. Wanneer beleggers dit zien gebeuren, verkopen ze, wat het probleem verergert.
Het langetermijnrendement van CRF is dus een fractie van dat van de S&P 500, en hoe verder je teruggaat, hoe slechter het wordt.
Reden #3: De "grote opbrengst" duurt niet lang
Laten we tot slot dat dividend aanpakken. Aangezien het hoge rendement van CRF de belangrijkste trekpleister is, willen we dat het fonds zijn uitbetaling behoudt, zodat we geen loonsverlaging accepteren. In werkelijkheid is dat niet hoe de zaken zijn verlopen.
CRF heeft de uitbetalingen sinds de oprichting met meer dan 95% verlaagd, waarbij jaarlijkse dividendverlagingen de standaardwerkwijze van het fonds zijn. En het wordt steeds erger.
Tijdens de pandemie verlaagde CRF zijn dividend grotendeels in overeenstemming met de trend van het afgelopen decennium. Maar plotseling maakte CRF eind 2022 een van de meest drastische bezuinigingen in zijn geschiedenis.
Als u drie jaar geleden CRF kocht, voelde u zich waarschijnlijk goed over uw dividendrendement van 19.7%. Maar deze uitbetalingsverlagingen betekenen dat u nu slechts 15.8% opbrengt op uw oorspronkelijke aankoop. Dat is nog steeds een hoog aantal, maar het betekent ook een forse reductie. Een miljoen dollar in CRF ging net van $ 197,000 per jaar naar $ 158,000. Dat is een volledige $ 3,250 per maand minder - in slechts drie jaar!
Bovendien zou uw investering van een miljoen dollar in CRF nu slechts $ 851,000 waard zijn.
De afhaalmaaltijd: als de hoge opbrengst van een CEF te mooi klinkt om waar te zijn, is het de moeite waard om meer te graven. En CRF geeft ons, afgezien van zijn hoge rendement, een goede lijst met tekortkomingen waarnaar we moeten zoeken, waaronder historische underperformance, een niet-ondersteunde premie en een geschiedenis van dividendverlagingen. Als u een of meer van deze waarschuwingssignalen ziet, kunt u het beste verder gaan.
Michael Foster is de Lead Research Analyst voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, klik hier voor ons laatste rapport “Onverwoestbaar inkomen: 5 koopjesfondsen met stabiele 10.2% dividenden."
Openbaarmaking: geen
Source: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2023/01/31/this-19-dividend-will-almost-certainly-get-cut-in-2023/