Nu is misschien een goed moment om te kopen.
Dat is de conclusie van een recente Morningstar-analyse, die rapporteerde over een schijnbare tegenstrijdigheid in aandelenkoersen. De markt als geheel, schrijft Morningstar, is duur. Maar die prijzen zijn een koopje in vergelijking met wat de onderliggende bedrijven over het algemeen zouden moeten kosten.
Op drempelniveau zijn de aandelenkoersen de afgelopen jaren enorm gestegen. Zoals Morningstar schrijft, is de US Market Index alleen al in 8.6 met ongeveer 2023% gestegen en met 16.2% ten opzichte van het recente dieptepunt van afgelopen oktober. Dat is ondanks de inflatie van 2022, die grotendeels maar nog niet volledig is afgenomen, en de aanhoudende zorgen over een mogelijke recessie eind 2023.
"We denken nog steeds dat de Amerikaanse aandelenmarkt er duur uitziet en sinds het begin van het jaar duurder is geworden", schreef Morningstar terwijl hij Jim Masturzo citeerde, chief investment officer van multi-assetstrategieën bij Research Affiliates. "De markt houdt goed stand gezien de macro-economische omgeving."
Dus waar kunnen beleggers de beste koopjes vinden?
Voor praktische hulp bij het strategiseren van uw investeringen, kunt u overwegen om gratis te matchen met een doorgelichte financieel adviseur.
Kijk voor de beste koopjes naar waardeaandelen
Kijk naar de S&P 500 en je ziet ook torenhoge aandelenkoersen. Vanaf een dieptepunt in oktober 2022 rond 3,500, schommelt de S&P 500 nu weer rond de 4,200 punten. Zelfs als je het dieptepunt van maart 2020 als een afwijking negeert, is dit een enorme winst ten opzichte van de pre-Covid-waarde van de S&P 500 van ongeveer 3,300 punten.
De beurs doet het dus goed, met hoge koersen die gestaag omhoog gaan. Veel daarvan, schrijft Morningstar, is te danken aan technologieaandelen die de afgelopen maanden en jaren enorme winsten hebben geboekt. Dit zijn “de grote technologieaandelen die de wegingen in brede marktindexen domineren, zoals Apple (AAPL) – een stijging van 35% in 2023 – en Alphabet (GOOGL) – een stijging van 39% tot nu toe dit jaar. Dat, zeggen sommige strategen, heeft grote groeiaandelen bijzonder duur gemaakt.”
Duur is een woord ervoor. Op het moment van schrijven werd Apple verhandeld voor $177 en Alphabet voor $123. Aandelen zoals Tesla (TSLA) en Meta (META) werden verhandeld voor respectievelijk $ 197 en $ 263 per aandeel. Hoewel, om eerlijk te zijn, geen van deze vergelijkbaar is met die van Chipotle Mexican Grill (CMG), die een huidige aandelenkoers van $ 2,064 heeft.
Maar ondanks deze hoge prijzen is Morningstar van mening dat het nu nog steeds een goed moment is om te kopen. "[B]y Morningstar's schatting van de reële waarde, zijn aandelen in feite meer dan 9% ondergewaardeerd, waarbij waardeaandelen er bijzonder goedkoop uitzien", schrijft Morning Star. "Die marktkorting is echter aanzienlijk kleiner geworden sinds het dieptepunt in oktober."
Als u klaar bent om gematcht te worden met lokale adviseurs die u kunnen helpen uw financiële doelen te bereiken, begin nu.
De sleutel tot deze analyse is de term 'waardeaandelen'. Morningstar ziet een markt die rijk is aan waardeaandelen.
Aandelen worden als waardeaandelen beschouwd wanneer ze een lage aandelenkoers hebben in vergelijking met de onderliggende waarde van het bedrijf. Als u bijvoorbeeld de boeken van een bedrijf doorspit en besluit dat het een redelijke waarde van ongeveer $ 20 per aandeel heeft, maar momenteel voor $ 15 per aandeel wordt verhandeld, zou u het als een waardeaandeel beschouwen.
Waardeaandelen worden over het algemeen beschouwd als een goede koop voor langetermijnbeleggers. Historisch gezien is de markt goed geweest in het corrigeren van de aandelenkoers van een bedrijf tot zijn fundamentele waarde, een proces dat bekend staat als 'marktefficiëntie'. Beleggers die een aandeel kopen dat onder de reële waardering van het bedrijf wordt verhandeld, kunnen over het algemeen verwachten dat de aandelenkoers in de loop van de tijd zal stijgen tot het niveau van de fundamentele waarde. (sommige economen hebben kritiek geuit op de theorie van marktefficiëntie in het tijdperk van stijgende waarderingen in de technologiesector.)
Het lastige is om de onderliggende waarde van dat bedrijf te achterhalen.
Hoe de onderliggende waarde van een bedrijf te analyseren op zoek naar koopjesaandelen
Beleggers gebruiken een aantal verschillende maatstaven om te beslissen waarvoor een bedrijf zou moeten handelen, waaronder indicatoren zoals volatiliteit (lagere volatiliteit betekent doorgaans een sterkere waarde), dividenden (hogere dividenden tonen een sterkere cashflow) en aandelenkoers van peer/concurrent (hoger geprijsde concurrenten suggereren een waardevolle industrie). De meest gebruikelijke indicator waar beleggers naar streven, is echter de koers-winstverhouding van een bedrijf, of P/E-ratio.
AP/E-ratio meet de aandelenkoers van een bedrijf ten opzichte van de totale winst per aandeel. Stel dat een bedrijf handelt voor $ 40 per aandeel. Het heeft in totaal 1 miljoen aandelen uitgegeven en vorig jaar had het een totale winst van $ 20 miljoen, wat het een winst van $ 20 per aandeel opleverde. De P/E-ratio van het bedrijf zou 2 ($ 40/$ 20) zijn.
De koers-winstverhouding geeft aan hoeveel waarde u krijgt voor elke geïnvesteerde dollar in een bepaald aandeel. In ons bovenstaande geval betaalt u bijvoorbeeld $ 2 aan aandelenkoers voor elke $ 1 aan bedrijfsinkomsten. Of, om het anders te zeggen, elke $ 2 die u in het bedrijf investeert, koopt u $ 1 aan waarde.
Over het algemeen wordt 16 in de hele markt beschouwd als een gemiddelde koers-winstverhouding. Dit betekent dat u bij een gemiddelde investering €16 betaalt voor elke €1 aan onderliggende inkomsten. Bedrijven met een lage K/W-ratio, of ze nu worden vergeleken met branchegenoten of de markt als geheel, worden over het algemeen beschouwd als waardeaandelen. Het is waarschijnlijk dat andere beleggers de prijs van dit activum zullen verhogen omdat het meer waarde biedt dan vergelijkbare beleggingen.
Dit alles brengt ons terug bij de analyse van Morningstar.
Zoals we hierboven opmerkten, ziet Morningstar een markt die rijk is aan waardeaandelen. Dit is te wijten aan verschillende factoren, waaronder zowel standaard P/E-ratio's als een aangepaste vorm van deze analyse die bekend staat als de cyclisch aangepaste P/E-ratio of "CAPE". Een CAPE-analyse gebruikt de voor inflatie gecorrigeerde inkomsten van een bedrijf over de afgelopen 10 jaar, in plaats van het meest recente winstrapport van het bedrijf, om te proberen kortetermijnafwijkingen in de conjunctuurcyclus te elimineren. Met zowel een standaard K/W- als een CAPE-analyse, schrijft Morningstar, "suggereert reële waarde dat aandelen ondergewaardeerd zijn."
"De Morningstar US Market Index is dit jaar tot nu toe met 8.6% gestegen en heeft een koers/winstverhouding van 19.8 keer op basis van de achterblijvende inkomsten over 12 maanden", schrijft Morningstar. “Dat is vergelijkbaar met een K/W van 24.2 keer op het hoogtepunt eind 2021 en 17 keer op het dieptepunt medio oktober 2022... [En] waardeaandelen zijn goedkoop in vergelijking met groeiaandelen [met] de materialensector die tegen een P handelt. /E van 15 vergeleken met een gemiddelde dichter bij 18. Energieaandelen worden verhandeld tegen een K/W van 7 vergeleken met een gemiddelde van 16.”
Dit geldt zelfs buiten de Verenigde Staten, waar opkomende markten worden verhandeld tegen een K/W-ratio van 13.5.
Nu is het belangrijk om te begrijpen dat beleggers nog steeds op zoek moeten naar waarde. De large-capaandelen die er zijn, vooral in technologie, zijn duur. "Ze zijn historisch erg hoog en relatief ten opzichte van rentetarieven, liquiditeit en inflatie", merkt de analyse van Morningstar op. In een notendop betekent dit dat technologieaandelen mogelijk hun fundamentele waarde hebben bereikt of overtroffen. Deze bedrijven hebben veel groei doorgemaakt, wat betekent dat er niet veel verschil meer is tussen hun aandelenkoers en hun waarde.
De hooggeprijsde aandelen die honderden dollars per aandeel vragen, kunnen de krantenkoppen halen, maar ze zijn niet noodzakelijkerwijs bepalend voor de waarde van de markt. Zoek in plaats daarvan naar aandelen met sterke bedrijfsfundamentals en een lage K/W-ratio.
Want ondanks de sterke markt zijn ze er, en het zou nu een goed moment kunnen zijn om ze te kopen.
The Bottom Line
Een recente Morningstar-analyse suggereert dat het nu een goed moment is om in te kopen op de markt. Hoewel de prijzen hoog zijn, zijn ze vaak laag in verhouding tot de onderliggende waarde van bedrijven in het algemeen, waardoor dit een sterk moment is voor potentiële investeerders.
Fundamentele tips voor beleggen
AP/E-ratio maakt deel uit van wat bekend staat als 'fundamentele analyse'. Dit betekent dat je kijkt naar de sterke en zwakke punten van het onderliggende bedrijf om te zoeken naar goede investeringsmogelijkheden. Het is een essentieel onderdeel van de toolkit van elke langetermijnbelegger.
Weet je wat nog meer een essentieel onderdeel is van je toolkit? Goed advies. Het vinden van een financieel adviseur hoeft niet moeilijk te zijn. De gratis tool van SmartAsset koppelt u aan maximaal drie doorgelichte financiële adviseurs die uw regio bedienen, en u kunt uw adviseur-matches gratis interviewen om te beslissen welke de juiste voor u is. Als u klaar bent om een adviseur te vinden die u kan helpen uw financiële doelen te bereiken, ga dan nu aan de slag.
Fotocredit: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai
Het bericht Op zoek naar goedkope aandelen? Morningstar zegt dat deze goedkoop zijn verscheen voor het eerst op SmartAsset Blog.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/morningstar-stocks-bargain-now-130039610.html