Iedereen die voorspelde dat een pandemie zou worden gevolgd door gebeurtenissen die de Derde Wereldoorlog zouden kunnen ontketenen, staat waarschijnlijk in direct contact met de Schepper of de Duivel.
Net toen we dachten dat de Covid-19-crisis ten einde liep, viel Rusland Oekraïne binnen, en legers die zich al lang op de strijd tegen het terrorisme hebben gericht, zouden nu kunnen worden meegesleurd in een landstrijd in Oost-Europa tussen een supermacht en een kleinere, maar felle natie.
Ondertussen is China, de op een na grootste economie ter wereld, dat wel getroffen worden door uitbraken van Covid dat zou de wereldwijde toeleveringsketen opnieuw kunnen doen rammelen. Overal stijgt de inflatie en de centrale banken van de wereld, die al lang een gemakkelijk-geldbeleid hebben omarmd dat ook de aandelenkoersen heeft opgestuwd, verhogen de rentetarieven. De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zei zojuist dat hij openstaat voor een verhoging van de rente met een half punt op elk van de volgende twee vergaderingen als de omstandigheden dit vereisen.
Voor beleggers zijn dit echt buitengewone tijden, misschien wel de meest verraderlijke sinds de financiële crisis van 2007-09. Maar deze keer bevindt de Fed zich precies op de plek waar velen bang voor waren: de stijgende inflatie en geopolitieke risico's het hoofd bieden en tegelijkertijd het monetaire beleid normaliseren. De zogenaamde Fed-put is verlopen en de volledige contouren van de instrumenten van de bank zijn onduidelijk.
Bij gebrek aan een directe verbinding met hemelse of ondergrondse macht(en), wenden we ons tot Oppenheimer's Michael Schwartz. Hij is de decaan van de optiestrategen van Wall Street en is sinds 1965 actief op de optiemarkt.
Schwartz zei dat zijn ervaring hem keer op keer heeft geleerd dat beleggers angst en volatiliteit zo vaak mogelijk in hun voordeel moeten gebruiken.
“Kijk naar Warren Buffett, die hier al langer mee bezig is dan bijna iedereen. Hij was zo lang stil, maar nu is hij stil actieve en kopende bedrijven en investeren terwijl zoveel anderen zich zorgen maken over wat er daarna komt, 'vertelde Schwartz Barron's.
Nieuwsbrief Sign-up
Beoordeling en voorbeeld
Elke doordeweekse avond belichten we het daaruit voortvloeiende marktnieuws van de dag en leggen we uit wat er morgen belangrijk is.
Schwartz zei dat beleggers naar de
Cboe Volatility Index,
of VIX, en wacht tot het hoger piekt. Als dat gebeurt, zou dat niet alleen een teken zijn dat de aandelenmarkt fors lager staat, maar ook dat beleggers bang zijn voor wat daarna komt.
De VIX is gekelderd sinds de vergadering van de Fed in maart, wat suggereert dat er enige rust is teruggekeerd, maar de handelspatronen op de aandelen- en optiemarkten zijn grillig en worden gegijzeld door de volgende nieuwscyclus uit Oekraïne of een of ander economisch rapport.
Proactieve beleggers zouden een lijst moeten opstellen van dividenduitkerende blue-chipaandelen die ze tegen lagere prijzen zouden willen kopen. Evenzo zegt Schwartz dat beleggers de aandelen die ze bezitten moeten beoordelen en de aandelen moeten identificeren die ze bereid zijn hoger te verkopen om winst veilig te stellen.
"Volatiliteit maakt mensen vaak bang, maar het kan een van de beste vrienden zijn die een langetermijnbelegger kan hebben", zegt hij.
By zetten verkopen wanneer VIX stijgt - een niveau van 35 of hoger zou duiden op echte angst - kunnen beleggers de angstpremie te gelde maken en door de optiemarkt worden betaald om aandelen tegen lagere prijzen te kopen. Evenzo door bellen verkopen op aandelen die een belegger al bezit, is het mogelijk om geld te verdienen met de grillige rally's die de belpremies vaak opdrijven.
Het structureren van optiestrategieën is een beetje kunst en een beetje wetenschap. De meeste beleggers verkopen puts en calls die binnen één tot drie maanden verlopen en waarvan de prijzen ongeveer 10% verwijderd zijn van de prijs van het bijbehorende aandeel.
Het risico bij het verkopen van door geld gedekte puts is dat een aandeel ver onder de uitoefenprijs van de put daalt. Het risico bij het verkopen van oproepen is dat de aandelen boven de uitoefenprijs van de oproep stijgen.
"Het is onmogelijk om de markten te timen", zegt Schwartz, "maar iedereen kan volatiliteit gebruiken als een rubberen band om hun portefeuilles bij elkaar te houden of hen te helpen bij het nemen van koop- en verkoopbeslissingen."
Steven M. Sears is de president en chief operating officer van Options Solutions, een gespecialiseerd bedrijf voor vermogensbeheer. Noch hij, noch het bedrijf heeft een positie in de opties of onderliggende effecten die in deze kolom worden vermeld.
E-mail: [e-mail beveiligd]