Deze 14 bankaandelen bevinden zich in de beste positie om te profiteren van stijgende rentetarieven

Sommige banken zijn beter gepositioneerd voor stijgende rentetarieven dan andere. Deze banken worden als ‘activagevoelig’ beschouwd, omdat hun leningen sneller herprijzen dan hun deposito’s.

Vergelijking met S&P 500

De S&P 500 Index
SPX,
+ 0.92%
wordt verhandeld tegen een toekomstige koers-winstverhouding van 20.6, gebaseerd op gewogen gezamenlijke consensusschattingen van de winst per aandeel voor de komende twaalf maanden onder door FactSet ondervraagde analisten.

Dat is hoog, maar het is gedaald. Hier is een grafiek die de beweging toont van de koers-winstverhouding van de S&P 500 samen met die van de Invesco KBW Bank ETF
KBWB,
+ 0.87%
en de Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB volgt de KBW Nasdaq Bank Index
BKX,
+ 0.88%,
die bestaat uit 24 van de grootste Amerikaanse banken, met uitzondering van de investeringsbanken Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
en Morgan Stanley
MEVROUW,
+ 1.72%.

KBWR volgt de KBW Nasdaq Regional Banking Index
KRX,
+ 0.22%,
die 50 aandelen heeft van regionale Amerikaanse banken die niet zijn opgenomen in BKX.

Zoals u in de grafiek kunt zien, handelen de twee groepen banken op basis van koers-winstverhoudingen lager dan de S&P 500 Index. Dat doen ze meestal. En hoewel alle drie de groepen boven hun tienjaarsgemiddelde koers-winstverhouding handelen, is dit effect voor de banken minder uitgesproken:

De grotere banken als groep hebben de neiging om tegen ongeveer 70% van de toekomstige koers-winstverhouding van de S&P 500 te handelen. Ook al heeft KBWB het afgelopen jaar een rendement van 38% behaald, toch handelt het op deze basis nog steeds iets lager dan gebruikelijk ten opzichte van de S&P 500.

Hetzelfde kan niet gezegd worden van de kleinere regionale banken, waar KBWR handelt tegen 85% van de toekomstige koers-winstverhouding van de S&P 500 – boven het tienjarig gemiddelde van 10%.

Over het algemeen zijn ETF's een goede manier voor beleggers om in te spelen op sectortrends. Aan de andere kant wordt verwacht dat sommige banken hun inkomsten sneller zullen verhogen dan andere als de rente stijgt.

We staan ​​nu aan het begin van wat een lange cyclus van stijgende rentetarieven zou kunnen blijken te zijn, nu de Federal Reserve haar beleid ter bestrijding van de inflatie wijzigt, na de inspanningen van de federale overheid te hebben gesteund om de economische groei te stimuleren tijdens de coronaviruspandemie.

De Fed zal in maart haar buitengewone obligatie-aankopen beëindigen, wat een verdere opwaartse druk op de lange rente zal veroorzaken. De verwachting is dat de centrale bank dit jaar ook de kortetermijnrente meerdere keren zal verhogen.

Stijgende rente-indexen betekenen dat banken de tarieven die zij op doorlopende kredietlijnen in rekening brengen, kunnen verhogen. Commerciële leningen hebben doorgaans een relatief korte looptijd en worden ook vaak verlengd; deze zullen tegen hogere tarieven worden geprijsd, waardoor de winsten van de banken toenemen. Ondertussen worden de banken als groep overspoeld met contant geld, wat betekent dat ze relatief weinig druk zullen hebben om de tarieven die ze voor deposito's betalen te verhogen.

Het screenen van de banken

Beginnend met een groep van 76 banken – de 24 in de KBW Nasdaq Bank Index, de 50 in de KBW Nasdaq Regional Banking Index, plus Goldman Sachs en Morgan Stanley – hebben we gekeken naar consensusschattingen voor de winst per aandeel van 2021 tot en met 2023 om een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) voor de twee jaar.

Aandelenanalisten die voor beursvennootschappen werken, hebben de traditie om hun beoordelingen en koersdoelen te baseren op schattingen voor twaalf maanden. Maar in een notitie aan klanten op 12 januari schreef Christopher Marinac, onderzoeksdirecteur bij Janney Montgomery Scott, dat “de impact van stijgende rentetarieven in 11 waarschijnlijker ten goede zal komen aan de banken dan in 2023, vanwege de timing van de beleidswijzigingen van de Federal Reserve. en de daadwerkelijke reset van de kredietportefeuille van de banken en de inzet van overtollige contanten en liquiditeit.”

Dit is dus op zijn minst een verhaal van twee jaar, terwijl de kijkcijfers en prijsdoelen van Wall Street, en de berichtgeving in de financiële media, over het algemeen gericht zijn op veel kortere perioden.

Van de 76 aandelen in het scherm zullen deze 14 naar verwachting tussen 10 en 2021 een EPS CAGR van 2023% (afgerond naar boven) of hoger behalen:

Bank	Ticker	Plaats	Doorsturen P / E	Geschatte EPS CAGR over twee jaar	Est. EPS – 2021	Est. EPS – 2022	Est. EPS – 2023
Cadansbank	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Ohio	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Handtekening Bank	SBNY, + 2.11%	New York	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Boston	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
State Street Corporation	STT, + 1.14%	Boston	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	New York	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Bancorp van de Westerse Alliantie	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Noordelijke Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	Chicago	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Gemeenschap Bancorp, Inc.	New York, + 0.61%	Hicksville, New York	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
First Republic Bank	FRC, + 1.38%	San Francisco	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Financiële Maatschappij Webster	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Vallei Nationale Bancorp	VLY, -0.20%	New York	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
Eerste Bancorp	FBP, -0.06%	San Juan, Puerto Rico	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Bron: FactSet

U kunt op de tickers klikken voor meer over elk bedrijf.

Lees dan de gedetailleerde gids van Tomi Kilgore over de schat aan informatie die gratis beschikbaar is op de MarketWatch-offertepagina.

Vergeleken met de banken op de lijst wordt verwacht dat de S&P 500 tussen 9.4 en 2021 een EPS CAGR van 2023% zal hebben, volgens de gewogen geaggregeerde consensusschattingen samengesteld door FactSet.

De eerlijkheid gebiedt te zeggen dat een bank op de lijst is geplaatst omdat analisten van mening zijn dat de prijsmix voor leningen en deposito's erop gericht is om vooral voordeel te halen uit de stijgende rentetarieven. Maar misschien staat er ook een snelle groeier op de lijst.

Hier is nogmaals de lijst, met dividendrendementen en een samenvatting van de meningen van analisten ondervraagd door FactSet:

Zelfs voor banken die de voorkeur genieten van analisten lijken de koersdoelen misschien niet agressief. Aan de andere kant kijken de doelstellingen slechts één jaar vooruit, en het kan nog vele jaren duren voordat de trend van stijgende rente zich manifesteert.

Meer aandelenschermen voor de stijgende renteomgeving:

• Deze 'cash cow' value-aandelenstrategie kan uw portefeuille vetmesten, zelfs als u bang bent voor de Fed

• 23 dividendaandelen die dit strenge kwaliteitsscherm kunnen doorstaan