Er is geen duidelijke zeiltocht vooruit voor carnaval: hier is hoe het te spelen

Eindelijk. Wat was dat? Rond 09:15 uur ET. Verrast Carnaval Corp (CCL) wachtte niet tot na de openingsbel. Je zou meteen denken dat het bedrijf zijn cijfers misschien zo dicht bij de openingsbel in New York heeft vrijgegeven om te proberen onder de radar te vliegen, aangezien de meeste handelaren, vooral verkoophandelaren, het uitzonderlijk druk hebben tijdens de laatste 30 minuten voor de opening van de reguliere handelssessie. Carnaval heeft veel geld verloren, veel meer dan verwacht. Dat gezegd hebbende, er zijn positieve punten en de markt lijkt zich daar, althans in het begin, op te concentreren. Laten we onderzoeken.

The Numbers

Voor het tweede kwartaal van het bedrijf boekte Carnival GAAP WPA van een verlies van $ 1.61 per aandeel op een omzet van $ 2.401 miljard. Deze top- en bottomline-cijfers bleven met aanzienlijke marges achter bij de consensus. Dat gezegd hebbende, steeg het aantal verkopen achtereenvolgens met 47.9%. Er is geen bruikbare vergelijking van jaar tot jaar, aangezien dit het kwartaal van mei is en de schepen in mei 2021 nog steeds niet zeilden. GAAP-nettoverlies bedroeg $ 1.8 miljard. Het aangepaste nettoverlies bereikte $ 1.9 miljard. De aangepaste EBITDA kwam uit op $ -900 miljoen. De omzet per PCD (Passenger Cruise Day) daalde "licht" ten opzichte van een vergelijking in 2019.

Dus, waarom was de Kneejerk ... Hoger?

Er zijn een aantal positieve afhaalrestaurants ondanks de enorme geldstroom ...

1) De operationele kasstroom werd dit kwartaal positief.

2) Q2 eindigde met $ 7.5 miljard aan liquiditeit, inclusief contanten, kortetermijninvesteringen en beschikbare leningen onder de doorlopende kredietfaciliteit van het bedrijf.

3) De bezettingsgraad voor het tweede kwartaal was 69%, tegenover 54% voor het eerste kwartaal.

4) Klantendeposito's stegen op 1.4 mei met $ 5.1 miljard tot $ 31 miljard, van $ 3.7 miljard drie maanden eerder.

5) Zoals eerder aangekondigd, wordt president en CEO Arnold Donald per 1 augustus benoemd tot vice-voorzitter van de raad van bestuur, en de huidige COO Josh Weinstein zal de rol van president en CEO op zich nemen. Weinstein zal ook de rol van Chief Climate Officer op zich nemen en toetreden tot de Raad van Bestuur.

Outlook

Carnival verwacht voor het lopende kwartaal een nettoverlies. Voor het volledige jaar verwacht het bedrijf ook een nettoverlies. Carnival blijft van mening dat de aangepaste EBITDA zal verbeteren met de voortdurende hervatting van de cruiseactiviteiten voor gasten en blijft een verbetering van de bezettingsgraad verwachten in 2022 totdat deze in 2023 terugkeert naar historische niveaus.

Balans

Het persbericht biedt eigenlijk heel weinig balansdetails. Wat het ons wel vertelt, is dat Carnival het kwartaal afsloot met $ 7.205 miljard aan netto contanten, een daling van $ 9.139 miljard zes maanden geleden, en dat de totale schuld (langlopend en kortlopend) $ 35.135 miljard bedraagt, een stijging ten opzichte van $ 33.226 miljard zes maanden geleden. Klantendeposito's tellen op tot $ 5.08 miljard, een stijging van $ 3.508 miljard in diezelfde periode.

Mijn gedachten

Het is duidelijk dat dit een bedrijf is dat door de pandemie in een moeilijke positie is gebracht. Nu ze net op hun tenen beginnen te lopen in de richting van waar het vóór 2020 was, stijgen de voedsel- en brandstofprijzen en dreigen zowel de Amerikaanse als de wereldeconomie in een recessie te belanden. Niet de beste omgeving voor een bedrijf dat in het begin een beetje prijzig zou zijn voor consumenten uit de middenklasse. Het is niet dat ik geen fan ben. Het is dat ik geen duidelijk pad zie.

Lezers zullen zien dat CCL al in een neerwaartse trend zat van juni 2021 tot april 2022 toen het tempo van de druk op het aandeel versnelde. Het aandeel blijft, zelfs met de rally van vanmorgen, gecentreerd in het blauwe Pitchfork-model, ook al lijkt dit model op een onhoudbare manier te hellen.

De belangrijkste test zal op korte termijn komen op de 21-daagse EMA (momenteel $ 11.35). Die lijn zal, naar mijn mening, het aandeel als een katapult voortstuwen, of het aandeel afstoten en een einde maken aan deze rally.

Ik kan geen aandelenbelang kopen in een bedrijf met fundamentele of gebrek daaraan, zoals deze, behalve in speculatie. Daarom zou ik er de voorkeur aan geven om in september $ 10 puts te verkopen voor een ruwe $ 1.35 dan te betalen voor dit aandeel op een "up" dag. Dit stelt de belegger bloot aan aandelenrisico van netto $ 8.65 in drie maanden tijd. Diezelfde handelaar zou, als er een soort van angst was om iets te missen, in september lange $ 10 oproepen krijgen voor ongeveer $ 1.95. Op deze manier wordt de belegger gunstig blootgesteld aan het voordeel voor slechts een netto-afschrijving van $ 0.60.