Maandenlang hebben federale toezichthouders de druk op Peking en Chinese bedrijven die op Amerikaanse beurzen handelen, opgevoerd om te voldoen aan de Amerikaanse noteringsregels.
Maar op vrijdag kondigden vijf van China's grootste in de VS genoteerde staatsreuzen, met een gezamenlijke waarde van $ 318 miljard, aan dat ze in plaats daarvan Wall Street zouden verlaten, wat een versnelling in de financiële ontkoppeling tussen de VS en China markeert.
Staatsverzekeraar China Levensverzekering, energiegiganten PetroChina en China Petroleum & Chemical Corporation, naast Aluminium Corporation of China, en Sinopec Shanghai Petrochemical, zeiden allemaal vrijdag dat ze hun notering van de New York Stock Exchange (NYSE) zullen schrappen, terwijl Washington en Peking zich blijven verdringen over het toelaten van Amerikaanse inspecteurs Chinese bedrijven controleren. De strijd zou ertoe kunnen leiden dat honderden in China gevestigde bedrijven van Amerikaanse beurzen worden opgestart.
Voor het geval dat Chinese bedrijven zich voorbereiden om van Wall Street te worden afgetrapt. "De staatsbedrijven zien dat het schrijven voor hen aan de muur is", vertelde Liqian Ren, directeur van moderne alfa bij investeringsmaatschappij WisdomTree Asset Management, Fortuin, en geeft aan dat er mogelijk ook een grotere verschuiving gaande is voor andere openbare in China gevestigde bedrijven.
Zakelijke beslissingen
De VS en China zijn op onechte koppen over een decennialang geschil over het toestaan van Amerikaanse inspecteurs om in de VS genoteerde Chinese bedrijven te controleren. De controlewaakhond van de VS wil volledige toegang tot de accountants en controledocumenten van Chinese bedrijven, maar China heeft dit geweigerd, daarbij verwijzend naar bezorgdheid over de nationale veiligheid. De VS zouden tegen 260 meer dan 1.3 Chinese bedrijven met een waarde van samen 2024 biljoen dollar kunnen schrappen als Washington en Peking geen overeenstemming kunnen bereiken.
Chinese effectentoezichthouder zei in een verklaring van vrijdag dat "noteringen en schrappingen ... gebruikelijk zijn op kapitaalmarkten." Het voegde eraan toe dat de vijf staatsbedrijven de Amerikaanse regels volgden terwijl ze aan de Amerikaanse beurzen waren genoteerd, en dat hun beslissingen om de notering te schrappen alleen "uit zakelijke overwegingen" werden genomen.
Andere in de VS genoteerde Chinese bedrijven zouden in de voetsporen kunnen treden van de vijf staatsbedrijven (SOE's). De twee resterende Chinese staatsbedrijven die genoteerd zijn aan de Amerikaanse beurzen - twee aan de staat gelieerde luchtvaartmaatschappijen - zullen "zeker overwegen" om de notering uit New York te schrappen, zegt Ren. China's staatsbedrijven beschikken allemaal over informatie die Peking als gevoelig of cruciaal beschouwt voor de nationale veiligheid en waarvan het niet wil dat Amerikaanse inspecteurs toegang krijgen. Ahern, chief investment officer bij KraneShares, een op China gericht investeringsfonds, vertelde: Fortuin.
Toch is deze hedge niet beperkt tot staatsbedrijven. Andere Chinese bedrijven willen hun Amerikaanse noteringen behouden. Maar uiteindelijk zullen ze 'de situatie opnieuw bekijken en een strategische keuze maken', zegt Ren. Voor de meeste grote bedrijven zullen ze het gevoel hebben dat een beursgang in de VS riskant is en hen blootstelt aan het kruisvuur tussen Chinese en Amerikaanse regelgevers, vooral gezien de verslechterende Chinees-Amerikaanse banden, zegt ze.
En niet aan de staat gelieerde bedrijven zijn in beweging gekomen om die risico's te verminderen. Op 29 juli heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) Chinese tech-gigant Alibaba toegevoegd-die in 25 $ 2014 miljard ophaalde in de VS grootste IPO ooit-naar zijn verwijderingslijst. Alibaba aangekondigd dat het zijn beursnotering in Hong Kong verandert van een secundaire naar een primaire status, waardoor het een exitroute heeft in geval van schrapping - en een waarmee het investeerders op het Chinese vasteland kan aanboren.
Gesmoorde vooruitgang
De afgelopen maanden is de SEC doorgegaan met het toevoegen van Chinese bedrijven aan de inmiddels lange lijst van bedrijven die van de Amerikaanse beurzen worden verwijderd. SEC-voorzitter Gary Gensler heeft herhaald dat de VS niets minder dan volledige naleving van China.
Beijing naar verluidt wil een deal sluiten met Washington die in de VS genoteerde Chinese bedrijven zou scheiden op basis van het soort gegevens dat ze bezitten. China streeft naar een compromis om de meeste niet-staatsbedrijven hun boeken te laten openen voor Amerikaanse inspecteurs, maar beoordelingen van staatsbedrijven en technologiebedrijven die gevoelige informatie hebben, te beperken, Adam Montanaro, investeringsdirecteur van wereldwijde aandelen in opkomende markten bij investeringsmaatschappij abrdn, vertelde Fortuin eerder dit jaar.
Hoewel “China prikkels heeft om hun betrekkingen met de VS te verbeteren, zijn [hun banden] de afgelopen jaren ernstig beschadigd. Het vertrouwen is erg laag, vooral met de recente opflakkering van Taiwan”, zegt Ren. Tegelijkertijd zijn Amerikaanse regelgevers heel duidelijk geweest dat ze volledige toegang en naleving willen. Er komt geen two-tier systeem van toegang' dat Peking wenst, zegt ze.
Ahern stelt echter dat het schrappen van de noteringen van de vijf staatsbedrijven een positief teken is dat Washington en Peking misschien dichter bij het bereiken van een consensus over het schrappen van de notering zijn. Zodra alle Chinese staatsbedrijven van Wall Street zijn geschrapt, hebben de "overblijvende niet-overheidsbedrijven al lang verklaard dat ze niets te verbergen hebben" voor Amerikaanse inspecteurs, zegt Ahern.
Toch is de watchlist voor het schrappen van de notering van de SEC alleen maar groter geworden - en de uitdagingen voor in de VS genoteerde Chinese bedrijven zijn moeilijker geworden. De SEC heeft nu 159 bedrijven gemarkeerd, waaronder de e-commercerivaal van Alibaba JD.com, sociale en bloggende reus Weibo, KFC-ouder Jammie China, en biotechnologiebedrijf BeiGene, worden uit Wall Street gezet als ze zich niet aan de regels houden. Washington “geeft er duidelijk geen centimeter om. Er valt geen compromis te sluiten. De Chinese kant [moet] al het toegeven", schreef het op China gerichte onderzoeksbureau Trivium in een notitie van april.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Bron: https://finance.yahoo.com/news/writing-wall-chimerica-u-stock-225721782.html