De ergste angsten voor wereldwijde groei kunnen afnemen

(Bloomberg) - Schrijf je in voor de New Economy Daily nieuwsbrief, volg ons @economics en abonneer je op onze podcast.

Meest gelezen van Bloomberg

Redenen voor meer hoop dat de wereldeconomie een grote inzinking kan voorkomen, kunnen de komende week naar voren komen uit bedrijfsenquêtes die een geleidelijke verbetering laten zien in een groot deel van de geavanceerde wereld.

Economen verwachten dat de inkoopmanagersindexen voor zowel de VS als de eurozone hoger zullen tikken. Hoewel verschillende meters nog steeds contractie suggereren, zou de opwaartse bewegingsrichting kunnen bijdragen aan een groeiend verhaal dat een zachte landing haalbaar is.

Tegelijkertijd moeten de volledige effecten van de gezamenlijke beleidsverstrakking door de centrale banken nog worden gevoeld.

Wereldwijde PMI-activiteit

Dergelijke vooruitzichten worden versterkt door de heropening van China na pandemische lockdowns, het bewijs van een vertragende inflatie en de zelfverzekerde mening van sommige hoge Europese functionarissen dat hun economieën geen recessies zullen ondergaan. Het Internationaal Monetair Fonds zou binnenkort zelfs zijn vooruitzichten voor het jaar kunnen verhogen, liet zijn chef vrijdag doorschemeren.

"We hebben aantoonbaar sterke arbeidsmarkten die zich vertalen in consumentenbestedingen en het op peil houden van de economie", zei Kristalina Georgieva op het World Economic Forum in Davos, Zwitserland. "Met de heropening van China verwachten we dat de groei dit jaar opnieuw boven het wereldwijde gemiddelde zal uitkomen."

Hoe het de VS vergaat, zal echter ook cruciaal zijn, en de eerste schatting van het bruto binnenlands product in het vierde kwartaal, die donderdag wordt verwacht, kan leerzaam zijn. De economie groeit in de laatste drie maanden van 2.7 met 2022% op jaarbasis, na een groei van 3.2% in het derde kwartaal.

Hoewel een dergelijke afdruk een solide groei suggereert, lieten recente gegevens – waaronder detailhandelsverkopen, woningbouw en industriële productie – zien dat het momentum eind 2022 begon af te nemen.

Het verhaal gaat verder

Door Bloomberg ondervraagde economen zien dat het bbp in de VS midden dit jaar in opeenvolgende kwartalen zal dalen, omdat de forse renteverhogingen van de Federal Reserve een grotere hap uit de vraag nemen.

Hoewel het Aziatische momentum die vooruitzichten zou kunnen versterken, suggereerde de IMF-chef dat het risico bestaat dat de bijdrage van het IMF aan de wereldeconomie alsnog misgaat.

"Wat als het goede nieuws dat China sneller groeit zich vertaalt in stijgende olie- en gasprijzen, waardoor de inflatie onder druk komt te staan?" ze zei.

Wat Bloomberg Economics zegt:

“Het bbp in het vierde kwartaal zal voor een groot deel worden gestimuleerd door robuuste consumentenbestedingen aan diensten, ook al trokken ze zich terug op goederen. Huishoudens bleven gebruikmaken van het spaaroverschot als gevolg van stimuleringsmaatregelen en profiteerden van solide loonstijgingen. Een strakker monetair beleid betekent dat de vraag in 2023 aanzienlijk zal afnemen.”

—Anna Wong, Eliza Winger en Niraj Shah, economen. Klik hier voor een volledige analyse

Elders kunnen meerdere rentebeslissingen een mogelijke laatste verhoging van de Bank of Canada voor de cyclus omvatten, en een 12e opeenvolgende verhoging in Colombia. Australië en Nieuw-Zeeland melden mogelijk afnemende stijgingen van de consumentenprijzen, terwijl beleidsmakers in de eurozone een laatste kans hebben om zich uit te spreken voor hun eigen vergadering volgende week.

Klik hier voor wat er de afgelopen week is gebeurd en hieronder vindt u onze samenvatting van wat er in de wereldeconomie gaat gebeuren.

VS en Canada

Afgezien van de PMI- en BBP-rapporten in de VS, zal de regering naar verwachting op vrijdag rapporteren dat de voor inflatie gecorrigeerde persoonlijke uitgaven aan goederen en diensten in december voor het eerst in een jaar zijn gedaald. De gegevens zullen naar verwachting ook laten zien dat de inflatie op jaarbasis is afgekoeld, terwijl ze hoog blijft.

Fed-functionarissen, die een black-outperiode in acht nemen voorafgaand aan hun 31 januari-februari. 1 beleidsvergadering, zal rekening worden gehouden met indicaties van een vertragende economie en matigende inflatie.

Andere rapporten zullen naar verwachting dalingen in de verkoop van nieuwe woningen en kernkapitaalgoederen laten zien.

Lees meer: ​​Fed gaat weer langzaam wandelen en debatteren over hoeveel verder te gaan

Als we naar het noorden kijken, lijkt de Bank of Canada klaar om een ​​van de meest agressieve verkrappingscampagnes in haar geschiedenis af te sluiten met wat economen en markten verwachten een laatste verhoging van de financieringskosten met 25 basispunten op woensdag.

Beleidsmakers onder leiding van gouverneur Tiff Macklem zullen waarschijnlijk stoppen met het afkondigen van een regelrechte stopzetting van de stijgingen, in plaats daarvan ervoor kiezen om de benchmark nachttarief van 4.5% vast te houden terwijl ze een agressieve toon aanhouden terwijl ze monitoren hoe snel de economie terugvalt.

De beslissing wordt bemoeilijkt door tegenstrijdige gegevens. Canada's uiterst krappe arbeidsmarkt blijft banen toevoegen met een werkloosheid die bijna een laagterecord heeft bereikt, en de economische productie zal in het laatste kwartaal van 2022 ongeveer twee keer zo snel groeien als de eerdere prognoses van de centrale bank.

De inflatie op jaarbasis is met 6.3% nog steeds onaangenaam hoog, maar de onderliggende druk lijkt duidelijk af te nemen. Canada's huishoudens met een zware schuldenlast voelen ondertussen de druk van hogere tarieven en beginnen hun uitgaven te beteugelen.

Azië

Australië en Nieuw-Zeeland rapporteren hun laatste inflatiecijfers halverwege de week, nu de Reserve Bank of Australia een pauze in haar verkrappingscyclus overweegt en de RBNZ na een jumbo-stijging in november nadenkt over haar volgende zet.

In Zuid-Korea zouden de bbp-resultaten van donderdag kunnen laten zien dat de economie krimpt, een uitkomst die de voorzichtigheid bij de centrale bank zou kunnen versterken.

In Japan zouden de CPI-gegevens van Tokyo op vrijdag moeten aangeven of de inflatie dichter bij een piek in de op twee na grootste economie ter wereld is.

Twee Zuid-Aziatische economieën die nauwlettend in de gaten worden gehouden – Pakistan en Sri Lanka – zullen samen met Thailand hun belangrijkste tarieven bepalen.

De Filippijnen rapporteren de prestaties van hun economie in 2022, die volgens president Ferdinand Marcos Jr. met 7% was gegroeid.

Het Thaise ministerie van Financiën komt later deze week met de laatste economische ramingen. China is de hele week gesloten vanwege de nieuwe maanjaarvakantie.

Europa, het Midden-Oosten, Afrika

Het laatste venster voor functionarissen van de Europese Centrale Bank om te communiceren vóór hun rentebesluit van 2 februari sluit op donderdag.

Voor die tijd staan ​​verschillende optredens op het programma, waaronder twee van president Christine Lagarde, die de aanwezigen in Davos beloofde dat ze "op koers zal blijven" wat betreft het monetaire beleid.

Ondertussen kunnen gegevens uit de eurozone verdere indicaties geven over de gezondheid van de economie.

In Duitsland, waar bondskanselier Olaf Scholz er nu van overtuigd is dat een recessie vermeden zal worden, zal het Ifo-rapport over het zakelijke sentiment van woensdag volgens de prognoses verbetering laten zien over alle indicatoren heen.

Een eerste schatting van het Spaanse bbp in het vierde kwartaal kan ondertussen een lichte groei laten zien.

Het VK staat voor een paar rustigere dagen dan recentelijk, er zijn geen sprekers op het gebied van het monetaire beleid van de Bank of England gepland en de PMI-enquête en gegevens over de overheidsfinanciën behoren tot de enige items op de kalender.

In Hongarije zal de centrale bank tijdens een maandelijkse vergadering op dinsdag haar basisrente vaststellen, waarna beleggers twee dagen later bij een deposito-tender een mogelijke ommekeer in de richting van monetaire versoepeling in het oog zullen houden. Verder naar het oosten houden Oekraïense functionarissen hun benchmark ongewijzigd op 25%.

Naar verwachting zal de centrale bank van Nigeria dinsdag de monetaire verkrapping vertragen met een verhoging van 50 basispunten naar Afrika. De inflatie vertraagde onverwachts in december, maar blijft ruim boven de beleidsrente, waardoor sparen wordt afgeschrikt.

Op woensdag zullen beleidsmakers in Mozambique de officiële leenkosten waarschijnlijk voor de tweede keer op rij ongewijzigd laten, aangezien de inflatie naar verwachting zal vertragen.

Na haar strijd tegen de ergste wereldwijde inflatieschok in een generatie op de voorgrond te hebben geplaatst, zal de South African Reserve Bank donderdag waarschijnlijk ook het tempo van de renteverhogingen vertragen. Traders prijzen een kans van meer dan 80% op een stijging van 25 basispunten in.

Latijns Amerika

Op dinsdag zullen de consumentenprijsrapporten halverwege de maand waarschijnlijk de enorme uitdaging onderstrepen waarmee beleidsmakers in de twee grootste economieën van de regio worden geconfronteerd.

Het jaar-op-jaarresultaat van Brazilië kan alleen maar een stap lager zijn dan 5.9%, terwijl de krantenkoppen en kerncijfers van Mexico vrijwel ongewijzigd blijven ten opzichte van hun meest recente waarden van respectievelijk 7.86% en 8.34%.

In Argentinië kunnen bbp-proxygegevens voor een derde maand teleurstellen, waarbij de overgewaardeerde peso en bijna driecijferige inflatie een krimp in het vierde kwartaal bedreigen.

De centrale bank van Chili is er vrijwel zeker van dat ze donderdag voor de tweede keer op rij haar beleidsrente op het hoogste punt in twee decennia van 11.25% zal houden. Een inflatie die vier keer hoger ligt dan het doel terwijl de economie in een recessie afglijdt, brengt centrale bankchef Rosanna Costa in een krappe positie.

Colombiaanse kijkers verwachten over het algemeen dat Banco de la Republica een recordcyclus zal verlengen - een 12e opeenvolgende rentestijging tot 13% - in het licht van de scherpste inflatie in een generatie.

Verrassend genoeg zei minister van Financiën Jose Antonio Ocampo, een stemgerechtigd lid van het bestuur, dinsdag dat de bank niet opnieuw hoeft te verhogen en dat de inflatie een hoogtepunt heeft bereikt, beide uitspraken zijn in strijd met de eigen enquêtes van de bank onder analisten. Er moet iets te geven zijn.

–Met assistentie van Benjamin Harvey, Erik Hertzberg, Robert Jameson, Malcolm Scott en Stephen Wicary.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP