Na een sombere start naar het jaar, de Dow Het industriële gemiddelde van Jones sloot net zijn beste maand sinds 1976 af, tartend de voorspellingen van veel Wall Street-analisten.
Maar niet alles.
De wereldtop beursstrateeg, Morgan Stanley Chief Investment Officer Mike Wilson, voorzag de recente opleving, en hij houdt vast aan wat er komen gaat.
Tegen begin oktober werd Wilson 'tactisch bullish' op de aandelenmarkt, met het argument dat beleggers te pessimistisch waren geworden over de inflatie en de renteverhogingen van de Federal Reserve, wat betekende dat een rally waarschijnlijk op komst was.
"Kortom, de inflatie heeft een hoogtepunt bereikt en zal waarschijnlijk sneller dalen dan de meesten verwachten", legde Wilson uit toen hij zijn vorige oproep op een maandag besprak. Gedachten over de markt podcasten. "We hebben nu een punt bereikt waarop zowel de obligatie- als de aandelenmarkten te veel hawkishness prijzen ... Dit zou op korte termijn enige verlichting voor aandelen kunnen bieden."
Wilson gelooft dat de S&P 500 4150 zou kunnen bereiken, of ruwweg 7% boven het huidige niveau, tijdens deze kortstondige aanloop, die bij marktwaarnemers bekend staat als een berenmarktrally. Maar hij maakte ook heel duidelijk dat de goede tijden tijdelijk zijn.
"Deze oproep is bijna volledig gebaseerd op technische gegevens, in plaats van op de fundamenten, die de meeste aandelenkoersen en de S&P 500 niet ondersteunen", zei Wilson. “We realiseren ons dat op korte termijn indruisen tegen iemands kernopvatting gevaarlijk kan zijn – en misschien verkeerd – maar dat hoort bij ons werk. Het is als een dubbelbrekende putt in golf - moeilijk te maken, maar je moet het toch proberen."
In een afzonderlijke onderzoeksnota op zondag waarschuwde Wilson dat "de laagste dieptepunten voor de S&P 500 nog steeds in het verschiet liggen nadat deze rally voorbij is." En na die lagere dieptepunten verwacht de CIO dat de S&P 500 er ongeveer acht maanden over zal doen om zich weer op het huidige niveau te herstellen.
Vergeet 'vuur' en 'ijs' niet
Al meer dan een jaar beweren Wilson en zijn team van strategen bij Morgan Stanley dat de aandelenmarkt wordt geconfronteerd met een giftige combinatie van economische tegenwind, die hij noemt "vuur en ijs."
Aan de ene kant, inflatie en de pogingen van de Fed om dit te bestrijden met renteverhogingen werken als "vuur" op aandelen, zegt Wilson, waardoor hun waarderingen aanzienlijk worden verlaagd naarmate de kosten voor bedrijven over de hele linie stijgen. En tegelijkertijd vertragen economische groei, of 'ijs', trekt de consumentenuitgaven en het winstpotentieel van bedrijven omlaag.
Wilson is van mening dat de aandelen verder moeten dalen totdat deze giftige combinatie door bedrijven in aanmerking wordt genomen en de winstramingen worden verlaagd. De CIO heeft ook opgemerkt dat de meeste bedrijven hebben besloten om in het derde kwartaal een indicatie te geven van de winst voor 2023.
Als gevolg hiervan zijn, ondanks zwakke winsten, de ramingen van de toekomstige winst per aandeel (EPS) over 12 maanden "relatief onveranderd" gebleven.
"Dit is de reden waarom de primaire index [de S&P 500] naar onze mening niet is gedaald", schreef hij. "We denken dat de huidige rally in de S&P 500 benen heeft van 4000 tot 4150 voordat de realiteit begint over hoe ver de schattingen van de WPA voor 2023 moeten dalen."
In het basisscenario van Wilson zullen de winstramingen in het eerste kwartaal eindelijk naar beneden komen en zal de bearmarkt tot een einde komen, waarbij de S&P 500 zich uiteindelijk zal herstellen tot 3,900 tegen medio 2023.
Maar als er een recessie toeslaat, zou de blue-chipindex in dezelfde periode kunnen dalen tot slechts 3,350, of ongeveer 18% ten opzichte van het huidige niveau.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
Huizenprijzen dalen nu sneller dan in 2006 - de CEO van Redfin heeft zojuist onthuld waarom
Bron: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-genaamd-162631029.html