Beleggers proberen de schokkerige Amerikaanse aandelenmarkt te lezen om te peilen of de recente stijging kan worden voortgezet nadat de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, eind november het bullish sentiment losliet door aan te geven dat de agressieve renteverhogingen zouden kunnen vertragen.
"De leiders van de aandelenmarkt vertellen u dat de economie op korte termijn niet zal bezwijken onder het gewicht van de Fed", zegt Andrew Slimmon, senior portefeuillemanager aandelen bij Morgan Stanley Investment Management, in een telefoongesprek. interview. "Ik denk dat je tegen het einde van het jaar een sterke markt krijgt."
Slimmon wees op de outperformance van cyclische sectoren van de markt, waaronder financiële dienstverlening, industrie en materialen in de afgelopen paar maanden, en zei dat die sectoren "op sterven na dood zouden gaan" als de economie en de bedrijfswinsten op instorten stonden.
De VS voegden in november maar liefst 263,000 nieuwe banen toe, overschrijding van de prognose van 200,000 van economen ondervraagd door The Wall Street Journal. Het werkloosheidspercentage bleef onveranderd op 3.7%, meldt het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics meldde vrijdag. Dat is bijna een halve eeuw laag. Ondertussen steeg het uurloon vorige maand met 0.6% tot een gemiddelde van $ 32.82, zo blijkt uit het rapport.
De “veerkracht” van de arbeidsmarkt en de “heropleving van de loondruk” zullen de Fed er niet van weerhouden om het tempo van de renteverhogingen deze maand te vertragen, zei Capital Economics vrijdag in een e-mailbericht. Capital Economics zei dat het nog steeds verwacht dat de centrale bank de omvang van haar volgende renteverhoging in december terugbrengt tot 50 basispunten, na een reeks van verhogingen van 75 basispunten.
"Over het algemeen gezien is een sterke arbeidsmarkt goed voor de economie en alleen maar slecht vanwege de missie van de Fed om de inflatie de kop in te drukken", zei Louis Navellier, chief investment officer bij Navellier, vrijdag in een notitie.
De Fed heeft haar benchmarkrente verhoogd in een poging de hoge inflatie te beteugelen die in oktober tekenen van versoepeling vertoonde op basis van gegevens over de consumentenprijsindex. De komende week zullen investeerders een lezing krijgen over de groothandelsinflatie voor november, gemeten aan de hand van de producentenprijsindex. De PPI-gegevens worden op 9 december vrijgegeven.
"Dat wordt een belangrijk aantal", zei Slimmon.
Volgens Jeffrey Kleintop, de belangrijkste wereldwijde investeringsstrateeg van Charles Schwab, wordt de producentenprijsindex veel meer bepaald door aanbodproblemen dan door de vraag van de consument.
"Ik denk dat de PPI-druk zijn hoogtepunt heeft bereikt op basis van de afname die we hebben gezien in problemen met de toeleveringsketen", zei Kleintop in een telefonisch interview. Hij zei dat hij verwacht dat de aanstaande PPI-druk de algemene boodschap kan versterken dat centrale banken het tempo van renteverhogingen terugdringen.
De komende week zullen beleggers ook de eerste werkloosheidsaanvragen, die op 8 december worden verwacht, nauwlettend in de gaten houden als een voorlopende indicator van de gezondheid van de arbeidsmarkt.
'We zijn nog niet uit het bos,' waarschuwde Morgan Stanley's Slimmon. Hoewel hij optimistisch is over de aandelenmarkt op korte termijn, deels omdat "er veel geld aan de zijlijn staat" dat een rally zou kunnen aanwakkeren, wees hij op de omgekeerde rentecurve van de staatsobligaties als reden tot bezorgdheid.
Inversies, wanneer Rendementen op schatkistpapier op kortere termijn boven stijgen tarieven op langere termijn, zijn historisch gezien voorafgegaan aan een recessie.
"Rendementscurves zijn uitstekende voorspellers van economische vertragingen, maar ze zijn geen erg goede voorspellers van wanneer het zal gebeuren," zei Slimmon. Zijn "vermoeden" is dat er na het eerste deel van 2023 een recessie zou kunnen komen.
'Groot technisch herstel'
Ondertussen sloot de S&P 500-index vrijdag iets lager op 4,071.70, maar boekte nog steeds een wekelijkse winst van 1.1% na een stijging op 30 november na Powell's opmerkingen bij de Brookings Institution die aangaven dat de Fed de omvang van haar renteverhogingen op 13 december zou kunnen terugschroeven. 14-XNUMX beleidsvergadering.
"De beren minachtten" de door Powell veroorzaakte rally en zeiden dat zijn toespraak "havikachtig was en de bullish draai van de markt niet rechtvaardigde", zei Yardeni Research in een e-mailbericht van 1 december. Maar "we geloven dat de stieren die inflatie correct waarnemen piekte deze zomer en we waren opgelucht toen we Powell hoorden zeggen dat de Fed misschien bereid zou zijn de inflatie te laten dalen zonder de economie in een recessie te duwen.”
Terwijl de inflatiecrisis van dit jaar ertoe heeft geleid dat beleggers zich "uitsluitend op gevaar, niet op kansen" richten, gaf Powell aan dat het tijd is om naar het laatste te kijken, aldus Tom Lee, hoofd onderzoek bij Fundstrat Global Advisors, in een notitie op vrijdagochtend. Lee was al optimistisch over de toespraak van Powell in Brookings, waarin hij in een notitie van 28 november 11 tegenwinden van 2022 uiteenzette die 'omgeslagen' waren.
De S&P 500 is weer boven zijn 200-dagen voortschrijdend gemiddelde geklommen, wat Lee vrijdag in zijn notitie benadrukte voorafgaand aan de opening van de aandelenmarkt. Hij wees op de tweede achtereenvolgende dag waarop de index boven dat voortschrijdend gemiddelde sloot als een "enorm technisch herstel", en schreef dat "in de 'crisis' van 2022 dit niet is gebeurd (zie hieronder), dus dit is een patroonbreuk. ”
FUNDSTRAT GLOBAL ADVISORS NOTA VAN DE OCHTEND VAN DEC. 2, 2022
Op vrijdag is de S&P 500
SPX,
sloot opnieuw boven het voortschrijdend gemiddelde over 200 dagen, dat toen op 4,046 stond, volgens gegevens van FactSet.
Navellier zei vrijdag in een notitie dat het voortschrijdend gemiddelde over 200 dagen "belangrijk" was om die dag te bekijken, want of de Amerikaanse aandelenmarktbenchmark erboven of eronder eindigde, zou "kunnen leiden tot een verder momentum in beide richtingen".
Maar Kleintop van Charles Schwab zegt dat hij "misschien wat minder gewicht aan de technische aspecten zou hechten" in een markt die momenteel meer macrogestuurd is. "Als een simpel woord van Powell de S&P 500 boven of onder het voortschrijdend gemiddelde van 200 dagen zou kunnen duwen", zei hij, "wordt dit misschien niet zozeer gedreven door vraag of aanbod van aandelen door individuele beleggers."
Kleintop zei volgende week een risico voor de aandelenmarkt te zien: een prijsplafond voor Russische olie die al vanaf maandag van kracht zou kunnen worden. Hij maakt zich zorgen over hoe Rusland op zo'n pet zal reageren. Als het land stappen zet om olie van de wereldmarkt te houden, kan dat leiden tot “olieprijzen”, zei hij
KL.1,
om weer omhoog te schieten” en de inflatoire druk te verhogen.
Navellier, die zei dat een "zachte landing nog steeds mogelijk is" als de inflatie sneller daalt dan verwacht, sprak in zijn notitie ook zijn bezorgdheid uit over de energieprijzen. "Een ding dat de inflatie opnieuw kan doen oplaaien, is een piek in de energieprijzen, die het best kan worden afgedekt door een te grote blootstelling aan energieaandelen", schreef hij.
"De volatiliteit zal waarschijnlijk hoog blijven", aldus Navellier, die wees op "de vastberadenheid van de Fed om op de rem te blijven trappen".
Amerikaanse aandelen hebben de laatste tijd een aantal grote schommelingen ondergaan, waarbij de S&P 500 vorige maand meer dan 5% steeg na een stijging van 8% in oktober en een daling van meer dan 9% in september, blijkt uit gegevens van FactSet. Grote benchmarks eindigden vrijdag gemengd, maar de S&P 500, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
en technologie-zware Nasdaq Composite
COMP
elke roos voor een tweede week op rij.
"Behoud de voorkeur voor kwaliteitsverdieners", zei Navellier, "gebruik makend van het toevoegen van pullbacks."
Bron: https://www.marketwatch.com/story/this-part-of-stock-market-signals-economy-wont-soon-collapse-under-feds-weight-as-investors-brace-for-oil- risico's-inflatie-gegevens-11670074018?siteid=yhoof2&yptr=yahoo