De aandelenmarkt wordt nerveus in 2022, terwijl investeerders proberen te achterhalen waar de economie en de bedrijfswinsten naartoe zullen gaan te midden van hogere rentetarieven, recordinflatie, de Russische invasie van Oekraïne en Covid-lockdowns in China.
Overweeg dit: tot nu toe is dit jaar één op de zes handelsdagen afgesloten met een winst of verlies van 2% of meer voor de S&P 500.
De laatste opschudding kwam afgelopen woensdag, na de Federal Reserve verhoogde rente met 50 basispunten, maar zei dat het niet "actief overweegt" een verhoging van 75 basispunten. Marktpartijen debatteren of dat goed of slecht nieuws is.
Mildere renteverhogingen zouden minder schade toebrengen aan de consumentenvraag en investeringsactiviteiten, maar zijn mogelijk niet voldoende om de stijgende inflatie onder controle te houden.
Dat conflicterende denken wordt weerspiegeld in recente marktbewegingen. De
S&P 500
steeg woensdag met bijna 3% in de nasleep van de minder agressieve opmerkingen van de Fed, maar gaf alle winst slechts 24 uur later terug—in de handel van donderdag met 3.6% gedaald.
Dergelijke vluchtige dagen zijn historisch gezien zeldzaam.
Sinds 1928 was het gemiddelde aantal dagen per jaar waarop de S&P 500 meer dan 2% won of verloor slechts acht van de ongeveer 250 handelsdagen. Slechts vier maanden na 2022 hebben we al 14 dagen met dergelijke volatiliteit gezien.
Het schokkerige water kwam na een relatief rustige markt in 2021, toen de S&P 500 slechts zeven keer dagelijkse winsten of verliezen van meer dan 2% boekte. Dat valt in het niet bij wat er gebeurde in 2020, toen de pandemie van Covid-19 de wereldeconomie op zijn kop zette: de index maakte zulke wilde bewegingen gedurende 44 dagen. De S&P 500 was niet meer zo volatiel geweest sinds de financiële crisis in 2008, toen 72 handelsdagen werden afgesloten met een verandering van 2% of meer.
Als we verder terugkijken, vonden de meest onstabiele jaren van de 20e eeuw plaats in de jaren dertig van de vorige eeuw, tijdens de Grote Depressie. In 1930, 1931 en 1932 schoot de S&P 1933 omhoog of omlaag met meer dan 500% op respectievelijk 2, 90 en 132 dagen.
In een bepaald jaar is het aantal volatiele up-dagen (wanneer de S&P 500 meer dan 2% won) en volatiele down-dagen (wanneer het meer dan 2% verloor, zijn meestal vergelijkbaar. Sinds de jaren dertig is het verschil tussen de twee nooit meer dan 1930 dagen geweest.
De omkering van de zweepzaag die afgelopen woensdag en donderdag plaatsvond, is niet ongewoon; de markt heeft vele malen paren volatiele dagen gekend. In 2020 steeg de S&P 500 bijvoorbeeld met 6.2% op 26 maart, maar daalde de volgende dag met 3.4%. Soortgelijke verschuivingen vonden plaats van 12 tot 13 maart en van 16 tot 17 maart van dat jaar.
Afgezien van de door de pandemie veroorzaakte schommelingen, kelderde de S&P 500 op 6.7 augustus 8 met 2011% en herstelde zich de volgende dag met 4.7%. Soortgelijke patronen deden zich ook voor in 2008 en 2009.
De voorraden breidden de verliezen op vrijdag verder uit, ondanks de solide banenrapport voor de maand april, waarbij de S&P 500 nog eens 0.6% daalde. Verwacht meer volatiele dagen, volgens die op Wall Street.
"Er is veel onzekerheid over wat er gaande is, met inflatie, olie, wereldwijde macro-economische gebeurtenissen", zegt Matthew Tym, hoofd handel in aandelenderivaten bij Cantor Fitzgerald. "Ik denk dat we in de toekomst enige volatiliteit tegemoet gaan, waarschijnlijk voor het hele jaar."
Schrijf naar Evie Liu op [e-mail beveiligd]
