De aandelenmarkt is depressief, en blijkbaar is dat geweldig: Morning Brief

Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag om 6 uur ET rechtstreeks in uw inbox. Inschrijven

Maandag, maart 21, 2022

De nieuwsbrief van vandaag is van Brian Sozzi, hoofdredacteur en anker bij Yahoo Finance. Volg Sozzi op Twitter @BrianZwijn of via LinkedIn.

De markten hebben zich mooi hersteld na de dieptepunten van begin maart die werden veroorzaakt door het begin van de Russische oorlog tegen Oekraïne, maar ze hebben nog steeds te maken met een aanval van depressie.

Volgens de American Association of Individual Investors (AAII) bedroeg het percentage individuele beleggers dat zichzelf als bullish beschouwt de afgelopen tien weken gemiddeld slechts 23.9%. Truist co-chief investment officer Keith Lerner wijst erop dat dit het laagste gemiddelde niveau van bullishness is sinds het Brexit-referendum van juni 2016 en een van de minst optimistische cijfers sinds de start van de enquête in 1987.

Wat heeft dit niveau van depressie de komende maanden historisch gezien voor de aandelenmarkt betekend? Je raadt het al: een rally!

Historisch gezien werden deze lage niveaus in de enquête gevolgd door consistente en positieve rendementen op een zes- tot twaalfmaandsbasis voor de S&P 12, merkt Lerner op.

Alleen in het land van beleggen is slecht gelijk aan goed (misschien ook op andere plaatsen, wie weet).

“Een deel van de veerkracht van de markt kan worden toegeschreven aan de sombere verwachtingen van beleggers, wat erop wijst dat de markten al voorbereid zijn op enkele van de bekende uitdagingen en deze buiten beschouwing laten. De markten hebben ook goed op de recente verschuiving in het beleid van de Fed gereageerd, aangezien beleggers al een agressief rentepad hadden ingeprijsd. Historisch gezien heeft de eerste renteverhoging de neiging om volatiliteit te stimuleren, maar dit maakt doorgaans geen einde aan een bullmarkt”, legt Lerner uit over het recente machtsvertoon van de markt.

Al deze bizarre hoop zou in de huidige omgeving echter een dubbeltje kunnen opleveren.

President Biden heeft deze week een ontmoeting met de Europese leiders over de Rusland-Oekraïne-crisis. Elke kop van die gebeurtenis zou de markten gemakkelijk kunnen doen kelderen. De inkomsten van Nike zijn na de sluiting van vandaag bekend – het bedrijf is een toonaangevend bedrijf, dus een slechte telefonische vergadering en slechte vooruitzichten zullen niet goed worden opgevat door beleggers (Chatter on the Street bereidt zich voor op een waarschuwing van Nike). Fed-leden zullen na hun bijeenkomst van vorige week waarschijnlijk ook met het mediacircuit praten.

Maar afgezien van een grote ramp, vat Sylvia Jablonski, medeoprichter van Defiance ETF, wellicht het beste de mentaliteit op de markten samen die op de korte termijn zou kunnen blijven bestaan.

“Beleggers beginnen een verhandelbare bodem te zien”, zei Jablonski verder Yahoo Financiën Live.

Veel succes!

Kansen en eindigt

Terug op pad: ‘Dingen’ komen na ruim twee jaar pandemie terug naar New York City, en het is geweldig om te zien. Voor mijn beroep staan ‘dingen’ vaak gelijk aan tot nadenken stemmende, persoonlijke evenementen/ontmoetingen met interessante mensen. Twee die onlangs in mijn agenda terechtkwamen. Eerst heb ik wat tijd doorgebracht met de CEO van Diageo Ivan Menezes en zijn team na een investeerdersdag in de stad. We werden rondgeleid door het hoofdkantoor van het bedrijf (ja, daar is een allesomvattende bar) om te zien waar de maker van Don Julio tequila, Guinness-bier en andere topmerken aan werkt. Ik (en ik denk dat andere aanwezigen) waren erg onder de indruk. Het bedrijf gaat over op super premium likeuren (denk aan zeldzame tequila van $ 350 die onmiddellijk uitverkocht is) en alcoholische hard seltzer-achtige dranken (hard seltzer-spelers zoals Boston Beer moeten zich zorgen maken). Waarom Diageo het de afgelopen kwartalen financieel goed heeft gedaan, ondanks dat bars nog steeds gehinderd worden door de pandemie, kwam hier echt tot leven. Gebaseerd op wat ik zag en de convo's die ik had (en gezien het feit dat dit een sterke zomer van uitgaan zou kunnen worden), ziet de voorraad er uit te goedkoop tegen 21 keer de toekomstige winst. Hieronder zie je wat visuele eye-candy: de eerste papieren fles voor Johnnie Walker.

Ja, deze fles is gemaakt van papier. Het voelt moeilijk aan.

Een ander evenement dat ik bezocht was de CEO Summit, georganiseerd door de altijd charismatische CEO van ServiceNow Bill McDermott. Ik zal niet te veel in detail treden over dit evenement, behalve dat ik met verschillende softwarebankiers heb gepraat. Mijn algemene gevoel is dat (1) de uitverkoop van meerdere softwareaandelen zoals Snowflake (en andere) de maximale uitputting nadert (nuttige grafiek van Jefferies' Brent Thill hieronder om hier een preciezer punt over te maken); en (2) de prestaties van Amazon Web Services in de gaten houden; de clouddominantie ervan wordt weggevaagd, misschien meer dan mensen denken (Microsoft werd consequent onder vuur genomen).

Uitverkoop softwareaandelen bijna ten einde?

Grafieken van de dag: Evercore ISI's Julian Emanuel bezet vandaag alleen deze ruimte met twee grafieken over de Amerikaanse consument. De eerste laat zien hoe het consumentenvertrouwen wordt verstoord door de hogere gasprijzen. En de andere details geven aan hoe het huidige consumentenvertrouwen erop wijst dat er mogelijk een economische vertraging op komst is. De gearceerde rode gebieden zijn periodes van recessie.

De gasprijzen stijgen, het consumentenvertrouwen daalt.

Beïnvloeders spreken: Voormalig minister van Financiën Larry Summers is dat ook geweest waarschuwing al geruime tijd over inflatie. “Uiteindelijk zullen we een rente van 4 tot 5% nodig hebben, niveaus die zij niet eens als denkbaar beschouwen. Ze erkennen dat ze achter de feiten aanlopen. Ze hebben nog een lange weg te gaan,' Summers vertelde Bloomberg.

CEO van SoFi Anthony Noto kwam uit op een nieuw mogelijk uitstel van de afbetaling van studieleningen. “De regering-Biden blijft twijfelen over de kwestie van de terugbetaling van federale studieleningen en mogelijke kwijtschelding van schulden”, zei Noto in een blogpost. Noto heeft de neiging erg afgemeten te zijn, dus dit bericht verraste me – maar het is logisch omdat SoFi sterk betrokken is bij studieleningen.

Het recessiegesprek gaat door. “Ik ben hoger, maar ik ben niet veel hoger dan 20%”, voormalig econoom van de regering-Obama Jason Furman vertelde Insider over de kansen op een recessie.

En de jacht op Russische jachten gaat door. “Oligarchen helpen Poetin aan de macht te houden, dus moeten ze de hitte van Poetins oorlog voelen. Daarom gaan we achter hun jachten aan, hun appartementen en alle plaatsen waar ze hun rijkdommen verbergen. En daarom moeten we dit gat in onze emmer met sancties dichten”, zei senator Elizabeth Warren (D-MA) in een toespraak. nieuwe tweet.

Spelstop: Het volstaat te zeggen dat onze analyse verder gaat Yahoo Finance Live van het lelijke kwartaal van GameStop kwam met een nasleep van absurde tweets van de ware gelovigen in de naam. De meeste van hun tweets kunnen hier niet worden geplaatst. Maar ik wil deze gepassioneerde groep wel nog een analytisch bot geven om te verslinden. GameStop heeft 4,573 winkels over de hele wereld. Ondanks die omvang heeft het bedrijf in heel 62 slechts 2021 miljoen dollar uitgegeven aan kapitaaluitgaven (denk aan geld uitgegeven aan nieuwe armaturen, verlichting, vloerkleden, basisonderhoud, enz.).

Om een idee te krijgen van hoe schamel dat is, hier is hoeveel een paar andere grote retailers in 2021 aan capex hebben uitgegeven:

Best Buy: 1,144 winkels, $737 miljoen
Doel: 1,926 winkels, $3.5 miljard
Dollar Tree: 16,077 winkels, $1 miljard
Dollar Algemeen: 18,170 winkels, $1.1 miljard

Geniet van je ontbijt, GME stieren.

Wat te kijken vandaag

Economie

Verdiensten

Politiek

President Biden zal vandaag de CEO Quarterly Meeting van de Business Roundtable in Washington bezoeken. De groep, geleid door de CEO Jozua Bolten en stoel Maria Barra van General Motors (GM), zullen ook hun CEO Economic Outlook Survey en de belangrijkste beleidsprioriteiten voor 2022 publiceren.
De Securities and Exchange Commission zal naar verwachting haar langverwachte ontwerpregels voor bedrijven en broeikasgasvervuiling vrijgeven om 11:00 uur ET. De regel zal naar verluidt omvatten indirecte vervuiling, zoals de uitstoot van andere bedrijven in de toeleveringsketen of door het gebruik van hun producten.
Fed-voorzitter Jerome Powell zal eerder om 12 uur ET verschijnen de Nationale Vereniging voor Bedrijfseconomie. Andere sprekers zijn onder meer Cecilia Rouse van Biden’s Raad van Economische Adviseurs en Rafaël Bostic van de Federal Reserve Bank van Atlanta