De S&P 500 betreedt een bearmarkt, wat nu?

Het is officieel. Vandaag betrad de S&P 500 een berenmarkt toen de index 20% daalde ten opzichte van zijn recente hoogtepunt. Hoe moet je hier als belegger op reageren?

Wat drijft de berenmarkt?

Ten eerste is het nuttig om te begrijpen wat deze verandering in markten heeft veroorzaakt. De voornaamste reden is dat de Fed de rente sterk verhoogt als reactie op de hoge inflatie. De Fed heeft al de rente verhoogd, maar de markten verwachten nog veel meer renteverhogingen in 2022. Dit is de reden waarom de uitverkoop zich tot nu toe meer concentreerde in groeiaandelen. Toenemende disconteringsvoeten hebben ertoe geleid dat markten zich nu meer richten op winst dan op winst in de toekomst. De waarde presteert momenteel beter dan de groei, hoewel de meeste aandelen in waarde dalen.

Recessie

Een secundair punt van zorg is het risico van een recessie. De groei was in het eerste kwartaal negatief voor de VS en de verhoging van de rente door de Fed kan nogal eens tot een recessie leiden. Ironisch genoeg is een van de beste indicatoren van een recessie de aandelenmarkt zelf. Een dergelijke daling van de markten kan erop wijzen dat er een recessie aankomt. Dat gezegd hebbende, blijven de banencijfers in de VS voorlopig redelijk robuust met een werkloosheid van 3.6%, dus een recessie is geen zekerheid en kan mild zijn als de huidige trends aanhouden.

taxaties

Ten derde waren de waarderingen van aandelen de afgelopen jaren relatief duur geworden in vergelijking met de geschiedenis. Omdat aandelen ver boven de historische waarderingsniveaus handelden, was een terugkeer naar lagere waarderingen in de loop van de tijd mogelijk, ook al was de timing onzeker.

Ten slotte zijn er nog tal van andere zorgen. Het conflict in Oekraïne heeft de mondiale stabiliteit geschokt, de prijzen opgedreven en de toeleveringsketens verstoord. De Chinese economie is momenteel relatief zwak en een sterke dollar helpt de buitenlandse winsten van de meeste S&P 500-bedrijven niet.

Wat te verwachten

Ten eerste is een berenmarkt in de eerste plaats een historische observatie. Met het begin van een berenmarkt zeggen we dat aandelen de laatste tijd minstens 20% zijn gedaald. Zoals altijd met markten is het veel gemakkelijker om te zeggen wat er is gebeurd dan wat er gaat komen. Toch zijn er een paar trends die in de meeste bearmarkten aanhouden.

Volatiliteit en stijlverschuivingen

Bear-markten gaan echter doorgaans gepaard met grotere volatiliteit in dagelijkse prijsbewegingen en een focus op stabiliteit en waardeaandelen in plaats van speculatie- en groeiaandelen. Als zodanig is een van de trends die we in 2022 hebben gezien, dat waardeaandelen het beter doen dan groei.

Vast inkomen

Bearmarkten zijn echter vaak een tijd voor vastrentende waarden. Dat is tot nu toe niet gebeurd. De obligatiemarkten zijn in 2022 over het algemeen uitverkocht geweest, voor zover de Fed agressieve plannen heeft gesignaleerd om de rente te verhogen. Dit betekent dat de gebruikelijke bescherming van een portefeuille met aandelen en vastrentende waarden minder succesvol is geweest. Ja, obligaties zijn over het algemeen minder gedaald dan aandelen, maar beide hebben in 2022 geld verloren.

diversificatie

Zoals in de meeste markten kan diversificatie u helpen uw rendement in een bearmarkt te verzachten. Door een mix van activa en landen aan te houden, kunt u ervoor zorgen dat u niet wordt blootgesteld aan de ergste verliezen in een bearmarkt. Momenteel worden Amerikaanse groeiaandelen het zwaarst getroffen, maar andere regio's, stijlen en activa doen het beter.

Tijdshorizon

Hoe pijnlijk het ook is, korte termijn opnames maken deel uit van beleggen in aandelen. Dat zijn ze altijd geweest. Berenmarkten zijn nooit gemakkelijk, maar ze zijn niet ongebruikelijk. Historisch gezien was het rendement van het bezit van een gediversifieerde aandelenportefeuille echter aantrekkelijk.

Als u het geld dat u jarenlang in aandelen belegt, niet nodig heeft, loopt u waarschijnlijk nog steeds voorop als de geschiedenis een leidraad is, zelfs met dalende markten. Er zijn historisch gezien veel voorbeelden van Amerikaanse aandelen die in één jaar geld verloren. Maar over een horizon van 5-10 jaar zijn dergelijke verliezen mogelijk, maar komen ze minder vaak voor.

Dus zolang de bearmarkt aanhoudt, kunnen we enige volatiliteit verwachten met waardegerichte aandelen en vastrentende waarden die waarschijnlijk beter zullen presteren. De geschiedenis suggereert echter ook dat de pijn op de markten tijdelijk zal zijn. Uiteindelijk hebben aandelen op de lange termijn de neiging gehad om andere activaklassen te verslaan voor degenen die de bearmarkten kunnen verslaan.