Het geheim van fantastische 44% rendementen van veilige CEF's

Waarom zou iemand de volledige prijs voor een aandeel willen betalen?

Veel gangbare tickers kunnen worden gekocht voor 5%, 10% en zelfs 12% korting in het closed-end fund (CEF)-pad. Deze scherp geprijsde CEF's komen het dichtst in de buurt van een gratis lunch die we op Wall Street hebben. En de meeste beleggers weten er niets van, omdat ze niet genoeg lezen Tegengestelde vooruitzichten!

CEF's zijn unieke voertuigen. Ze zijn een van de laatste hoeken van de aandelenmarkt met een zoete inefficiëntie. In tegenstelling tot hun nevenfondsen en ETF's, hebben CEF's vaste aandelenpools. Dat betekent dat ze kunnen handelen tegen premies en kortingen aan de waarde van hun onderliggende activa.

Dat is juist. transactie.

Laten we nemen Alfabet
GOOGL
Inc. (GOOG), wat voor velen top of mind is na het winstrapport van gisteren. Groei tegen een redelijke prijs (GARAR
P) fans zijn GOOG begonnen te volgen. De inkomsten stijgen nog steeds met dubbele cijfers en de aandelen halen minder dan twintig keer de winst en de vrije cashflow op... niet slecht.

Nu bespreken we GOOG hier niet vaak omdat het geen dividend uitkeert. Maar we kunnen op deze pagina's wel geschiktheid voor GOOG verlenen door in plaats daarvan op GDV te tikken

Dat is de ticker voor Gabelli Dividend & Inkomen Trust (GDV), beheerd door de legendarische waardebelegger Mario Gabelli. GOOG is een topholding. GOOG in een waardefonds? Ik ben oud genoeg om me te herinneren dat GOOG een naam was die je moest kopen en kopen!

Nu hebben we de GARP-fans die erop hameren. Maar waarom zou u niet naar GDV gaan? Het is een manier om GOOG op een avond te kopen meer redelijke prijs, omdat:

• Dit is een bearmarkt en GDV is in de koopjesbak gegooid. Terwijl ik dit schrijf, wordt het fonds verhandeld met een korting van 12% op zijn intrinsieke waarde (NAV).
• Met andere woorden: de investeerders kopen de andere waardeaandelen van GOOG en GDV voor slechts 88 cent per dollar.
• Bovendien keert GDV een mooi dividend uit. Momenteel wordt 6.2% betaald, maandelijks betaald.

Ah, muziek voor onze tegendraadsheid en inkomensvragende oren! GDV is ook eigenaar American Express
AXP
(AXP), dat handelt voor een achtvoudige vrije kasstroom en onlangs zijn dividend met een geweldige 8% heeft verhoogd. En Microsoft
MSFT
(MSFT), dat zijn uitbetaling de afgelopen vijf jaar met 59% heeft verhoogd.

GDV is een handige mix van de aandelen die we altijd bewonderen maar zelden kopen. En hey, als je kocht toen we het hier eind 2020 naar voren brachten, GDV heeft echt iets voor u opgeleverd: maandelijkse dividenden en meer.

De “drievoudige dreiging” voor GDV was toen van kracht. We hebben het maandelijkse dividend geïnd, genoten van koerswinsten toen GOOG, AXP, MSFT en anderen stegen, en boekten ook koerswinsten toen het kortingsvenster zich vernauwde tot enkele cijfers.

Het geheim van ons succes? Toen GDV in oktober 2020 klaar was om te verzamelen, hebben wij sprong erop voor onze Tegengestelde inkomstenrapportage portefeuille. Vervolgens steeg de intrinsieke waarde van GDV, werd de korting kleiner en genoten we van een winst van 44% (inclusief onze maandelijkse dividenden) in slechts 15 maanden!

Wat een prachtige wereld zou het zijn als GDV ons gewoon maandelijks zou kunnen betalen en een rendement van 44% zou kunnen behalen elk 15 maanden! Helaas duren bullmarkten niet eeuwig. Om deze reden hebben wij in februari GDV verkocht.

Ik begrijp dat Gabelli een goede aandelenkiezer is, maar het is onmogelijk om je een weg te banen door een bearmarkt als deze. Het is beter om vroeg te verkopen, op contant geld te zitten en te wachten op een betere koopmogelijkheid.

Is het dividend van GDV veilig? Het hangt ervan af hoe lang deze recessie duurt. Het fonds is afhankelijk van stijgende aandelenkoersen om zijn uitbetaling te financieren. Dat is prima als aandelen stijgen, maar slecht als ze failliet gaan.

Het was het niet waard om opzij te blijven om erachter te komen. Tot nu toe is het fonds sinds februari zijn maandelijkse dividend van $ 0.11 blijven uitkeren. Maar de intrinsieke waarde is gedaald, zoals voorspeld, en sinds we het hebben omgedraaid, is de GDV met 12% gedaald. Die dividenden hebben slechts zoveel gecompenseerd...

Ik zou GDV ooit nog eens willen bezoeken. Een korting van 12% plus een maandelijks dividend van 6.2% is best wel lief. Maar tussen nu en dan moeten we nog een aantal obstakels overwinnen.

Eerst moeten we zien dat de Federal Reserve op de rem trapt. We hebben er eigenlijk naar verwezen GDV als een ‘Fed-Fueled Dividend’ twee jaar geleden. De Fed drukte een boot vol geld bij die de aandelenmarkt een boost gaf. GDV was een manier om goedkope aandelen te kopen die dividend uitkeren en die waarschijnlijk zouden gaan varen.

Dat is juist. Dankzij het gelddrukken door de Fed betaalde GDV ons elke maand, terwijl de aandelenkoers steeds hoger steeg. (Ah, die goede oude tijd. Nooit gedacht dat we dat over 2020 zouden zeggen!)

Ten tweede moeten we de andere kant zien te bereiken van de economische vertraging waarin we ons al bevinden. Of op zijn minst licht zien aan het einde van de recessietunnel.

Als we dat doen, zullen CEF's zoals GDV het toneel zijn. Je hoort het eerst van mij.

Brett Owens is chief investment strateeg voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, ontvang je gratis zijn nieuwste speciale rapport: Uw portefeuille met vervroegd pensioen: enorme dividenden - elke maand - voor altijd.

Openbaarmaking: geen