De reden waarom de rente hoger wordt dan u dacht

De reden dat de rentetarieven hoger gaan dan u dacht, is dat de inflatie blijft stijgen zodra alle maatregelen zijn ingevoerd en herzien. Het laatste rapporteerde een dergelijk cijfer, de kernindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven, ook wel "de CPE" genoemd, verraste analisten door hoger uit te komen dan verwacht.

De CPE van januari 2022, gerapporteerd op 24 februari, kwam uit op 5.4%, terwijl de meesten 5.0% hadden verwacht. Dit was een stijging van 2023% ten opzichte van het cijfer van december 5.0. Bovendien vertoonden de herzieningen van de consumentenprijsindex een opwaartse trend in plaats van dezelfde of neerwaartse trend, nog een indicatie van de stevige grip van de inflatie.

De vastrentende markten van obligaties en aan obligaties gerelateerde effecten wachten niet af wat de Fed eraan gaat doen – “Goh, ik vraag me af of de Fed iets gaat doen? - nee, de markten komen er al achter en de tarieven gaan omhoog. Dat komt omdat de mensen van de Federal Reserve weten dat ze, om de inflatie omlaag te brengen, maatregelen moeten nemen die de rente verder verhogen.

Het is geen groot geheim. Als gevolg hiervan zijn de kortetermijnrentes hoger dan de langetermijnrentes, een toestand die bekend staat als "inversie". Analisten met MBA's en experts met PhD's vertellen ons dat zo'n toestand vaak voorafgaat aan een recessie, en ze wijzen op grafieken die dat volgens hen bewijzen. Aandelenmarkten reageren daarop door verder uit te verkopen.

Hier is het kortetermijnrendement op het aanbod van de Schatkist op 3 maanden:

Dat zijn "basispunten", wat zich vertaalt als 4.730%, een hoger rendement dan alle eerder op deze grafiek te zien zijn. Let op het dieptepunt van -2.25% net na de dieptepunten van de pandemie in maart/april. Rendementen op kortlopende obligaties kunnen volatiel zijn, maar dit is een soort record.

Nu, hier is de rendementsgrafiek voor de 10-jarige obligatie van de Schatkist:

Met een rendement van 3.961% is het ongewoon veel lager dan het rendement op de 3-maands Treasury - dat is de inversie waar de financieel goed opgeleide mensen het steeds over hebben. Is het een betrouwbare indicator van een recessie die net voor een Amerikaanse crisis zou komen? Presidentsverkiezingen seizoen?

Maar wacht er is meer. Hier is de punt-en-cijfergrafiek voor de 30-jarige obligatie van de Schatkist:

Na begin 85 een dieptepunt te hebben bereikt van 2020%, heeft de 30-jaarsrente een vlucht genomen en biedt nu 3.964%. Dat is hoger dan normaal, maar nog steeds onder de 3-maands opbrengst. Deze omkering van de typische tariefstructuur is zorgwekkend omdat het groter wordt dan ooit tevoren. volgens wie deze markt op de voet volgt.

Dat de rendementen zo sterk zijn gestegen, is de reden dat obligaties sinds eind 2019 zo gestaag worden verkocht. Als de rente stijgt, gaan vastrentende instrumenten omlaag. Kijk eens naar deze point-and-figure-grafiek voor de benchmark iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Degenen die het 170 jaar geleden kochten voor $ 4, konden het vandaag verkopen voor $ 100 voor een waardedaling van 41%. Hoewel het een dieptepunt van $ 91 heeft bereikt, moeten beleggers zich nu afvragen wat de risico's zijn van mogelijke Fed-maatregelen op de rentetarieven terwijl ze proberen de inflatie te bestrijden.

Geen beleggingsadvies. Alleen voor educatieve doeleinden.