De kracht van CPG zorgt voor een stabiele ROI voor durfkapitaalfondsen

Bijna 70% van de Amerikaanse economie wordt gedreven door consumentenbestedingen. Toch zijn durfkapitaalinvesteringen vooral gericht op: tech.

Sommigen, zoals Springdale Ventures, zien een kans in het financieren van startende bedrijven in de verpakte consumentengoederen (CPG) ruimte. Het durfkapitaalbedrijf investeert in alles, van eten en drinken tot duurzame goederen en van voorbereiding op noodsituaties tot abonnementenboeken voor kinderen. "Alles wat je in het huishouden zou vinden om het leven beter te maken, is waar we in investeren", zegt Genevieve Gilbreath, medeoprichter en algemeen partner (GP) in Springdale.

Gilbreath is een serie-ondernemer die twee export-/importsupplementenbedrijven heeft opgericht. Nadat ze het tweede bedrijf had verkocht, wilde ze gaan investeren in consumentenmerken en ondernemers in hun vroege stadia ondersteunen, dus kwam Gilbreath bij SKU als algemeen directeur. Het is het toonaangevende acceleratorprogramma voor startups van consumentenproducten in de VS. Daar ontmoette ze haar mede-oprichter van het durffonds, Dan Graham.

Graham had een bedrijf voor het afdrukken van digitale borden, genaamd Build a Sign, dat hij opstartte en voor negen cijfers aan Vistaprint verkocht. "Mijn achtergrond ligt in de fysieke producten via alle [distributie]kanalen, maar voornamelijk natuurlijke kanalen, zoals Whole Foods," zei Gilbreath. “Zijn achtergrond is veel meer gericht op e-commerce en direct-to-consumer voor fysieke producten.”

"We zagen een groot gat in de markt voor het financieren van CPG-bedrijven in een vroeg stadium", aldus Gilbreath. Er waren veel beginnende technologiefondsen, maar geen consumentgerichte fondsen, vooral in Austin. Consumentschaalmerken proberen geld in te zamelen van technologiefondsen of engelen. Maar, "de meeste [tech] investeerders weet niet wat er nodig is om te schalen een [consumenten]merk hebben of de netwerken hebben om echt behulpzaam te zijn.”

Springdale Ventures werd gelanceerd in 2019. Het paar wilde een fonds van $ 20 miljoen ophalen, maar haalde $ 27 miljoen op. De commanditaire vennoten (LP's) van het eerste fonds waren allemaal vermogende particulieren (HNWI) en kleine family offices.

"We hebben geïnvesteerd in 28 merken", zegt Gilbreath. Het duo zamelde voornamelijk geld in bij mensen die hen kenden. “Een beetje vergelijkbaar met de vrienden-en-familieronde voor een startup. Het zijn rijke mensen die ons kennen en vertrouwen.”

Gilbreath en Graham halen momenteel hun tweede fonds op. Ze hebben wat resultaten van het eerste fonds, maar hebben geen exits gehad. 'We zijn nog vrij jong,' zei ze. "De meeste van onze investeringen zijn pas ongeveer anderhalf jaar oud."

"Nu mikken we op een fondsgrootte van $60 miljoen met een hard cap van $85 miljoen," zei Gilbreath. Het paar heeft $ 40 miljoen opgehaald. "We hebben in januari in ons eerste bedrijf geïnvesteerd", aldus Gilbreath. Veel van de LP's uit het eerste fonds keren terug. "We hebben ook vermogende particulieren buiten ons netwerk, verschillende grotere family offices en kleine instellingen."

"We praten met veel instellingen, zowel kleine als grote," Gilbreath. "Er zijn een heleboel opkomende managerprogramma's [bij deze instellingen]."

Pensioenfondsen, banken, beleggingsfondsen, hedgefondsen, verzekeringsmaatschappijen en schenkingen hebben opkomende managerprogramma's waarin ze beleggen in het eerste, tweede en zelfs derde fonds onder een bepaalde drempel. De drempel om in de meeste opkomende managerprogramma's te beleggen, is dat het fonds tussen $ 50 miljoen en $ 150 miljoen ligt. Het eerste fonds van Springdale zou niet in aanmerking zijn gekomen, maar het tweede fonds komt voor sommigen wel in aanmerking.

De meeste VC's denken dat technologie de enige plaats is waar er rendement is. "Het is een complete blinde vlek," benadrukte Gilbreath. Ze bekijkt beleggen in consumentenbedrijven door twee lenzen. Ten eerste, vanuit het perspectief van de marktomvang: bijna 70% van het BBP van de VS is afkomstig van consumenten. De sector is zwaar ondergefinancierd. Ten tweede, vanuit een rendementsperspectief. Het rendement op investeringen (ROI) dat u van CPG-startups krijgt, is veel consistenter in het hele fonds dan technologiefondsen. In tegenstelling tot tech-investeringen waarin u misschien een thuisrun krijgt, maar vaak doorslaat, is er bij investeringen in consumentenproducten veel meer consistentie. Denk aan veel dubbels en triples.

Veel consumentenproducten en -diensten zijn nietjes. Ze genieten van een constante vraag tijdens recessies en andere noodsituaties, zoals pandemieën. Er zijn meer vrouwen en BIPOC-oprichters in CPG dan in technologie. "Er is een veel diversere pool van individuen die die bedrijven willen starten en over de nodige vaardigheden beschikken", zegt Gilbreath.

"Tegen de tijd dat we in producten investeren, hebben ze een goede pasvorm op de productmarkt", zegt Gilbreath. “Ze hebben een klantenbestand en beginnen op te schalen. Er zijn zoveel exit-mogelijkheden voor consumentenmerken. Zelfs in een benarde situatie zullen er nog steeds kopers zijn."

Er zijn onverwachte en verwachte obstakels geweest om het fonds op te halen. "Sommige van onze vermogende particulieren die toezeggingen hebben gedaan, zeggen nu dat ze vanwege de toestand van de aandelenmarkt en hun liquiditeit hun bedragen willen verlagen of de toezegging willen onderbreken", aldus Gilbreath.

"De meerderheid van de vermogende particulieren die in fondsen beleggen, zijn blanke mannen", zei Gilbreath. Maar vrouwen hebben een beter begrip van de consumentenruimte. "Terwijl vrouwen steeds meer vermogende individuen worden, zal het tijd kosten voordat de culturele normen rond vrouwen en investeringen verschuiven." Vrouwen krijgen te horen dat ze geen goede investeerders zijn, en de realiteit is dat ze dat wel zijn betere investeerders dan mannen.

Het huidige investeringsminimum van Springdales is $ 500,000. Er zijn lagere investeringsvereisten nodig om vrouwen aan te moedigen om als LP te investeren. Fondsen van meer dan $ 10 miljoen zijn beperkt tot 99 geaccrediteerde beleggers. Met negenennegentig kleine cheques kom je niet ver. "Ik ben aan het kijken hoe we dit kunnen doen," zei Gilbreath. Dat zou een parallel fonds kunnen zijn dat minder dan $ 10 miljoen is en 249 erkende investeerders kan hebben.

Hoe heroverweeg je hoe je geld inzamelt?