We zijn halverwege de eerste maand van het nieuwe jaar en de bull run van olie vertoont geen tekenen van vertraging. De oliefutures zijn in de eerste twee handelsweken van het nieuwe jaar met 12% gestegen, gestimuleerd door verschillende katalysatoren, waaronder aanbodbeperkingen, zorgen over een Russische aanval op buurland Oekraïne, en groeiende tekenen dat de Omicron-variant niet zo ontwrichtend zal zijn als werd gevreesd.
Brent-futures voor ruwe olie sloten tijdens de sessie van vrijdag $1.59, of 1.9%, hoger af op een hoogste punt in 2-1/2 maand van $86.06 per vat, en wonnen 5.4% in de week, terwijl US West Texas Intermediate ruwe olie $1.70, of 2.1%, won. $83.82 per vat, een stijging van 6.3% in de week. Zowel Brent- als WTI-futures bevinden zich nu voor het eerst sinds eind oktober in het overboughtgebied.
"Mensen die naar het grote geheel kijken, realiseren zich dat de mondiale vraag-aanbodsituatie erg krap is en dat dit de markt een stevige impuls geeft.” Phil Flynn, senior analist bij Price Futures Group, heeft dit tegen Reuters gezegd.
“Als je bedenkt dat de OPEC+ nog steeds lang niet in de buurt is van zijn totale quotum, zou dit verkleinende buffer de komende maanden de meest bullish factor voor de olieprijzen kunnen blijken te zijn,” Dat heeft PVM-analist Stephen Brennock gezegd.
Diverse banken voorspellen zelfs een olieprijs van $100 per vat dit jaar, waarbij de vraag naar verwachting groter zal zijn dan het aanbod, grotendeels dankzij de beperkte capaciteit van de OPEC.
Morgan Stanley voorspelt dat Brent-olie in het derde kwartaal van dit jaar de $90 per vat zal bereiken JPMorgan heeft voorspeld dat de olieprijs dit jaar $125 per vat zal bedragen en $150 in 2023. Ondertussen zegt Claudio Galimberti, senior vice-president analyse van Rystad Energy, dat als de OPEC gedisciplineerd zou zijn en de markt krap zou willen houden, dit de prijzen zou kunnen opdrijven tot $100.
De OPEC+ staat de laatste tijd onder druk om de productie sneller op te voeren vanuit verschillende hoeken, waaronder de regering-Biden, om de aanbodtekorten te verlichten en de stijgende olieprijzen in toom te houden. Maar de organisatie is bang om het olieprijsfeest te bederven door plotselinge of grote stappen te ondernemen, terwijl de ineenstorting van de olieprijs van vorig jaar nog vers in het geheugen ligt.
Maar misschien hebben we overschat hoeveel macht het kartel heeft om de productie in een mum van tijd op te krikken.
Bron: Reuters
Volgens een recent rapport zijn op dit moment slechts een handvol OPEC-leden in staat hogere productiequota te halen vergeleken met hun huidige clips.
Amrita Sen van Energy Aspects heeft tegen Reuters gezegd dat alleen Saoedi-Arabië, de Verenigde Arabische Emiraten, Koeweit, Irak en Azerbeidzjan in staat zijn hun productie op te voeren om aan de vastgestelde OPEC-quota te voldoen, terwijl de andere acht leden waarschijnlijk moeite zullen hebben vanwege de scherpe productiedalingen en jaren van onderinvestering.
Onderinvesteringen vertragen het herstel
Volgens het rapport worden de Afrikaanse oliereuzen Nigeria en Angola het zwaarst getroffen; deze twee landen hebben nu al meer dan een jaar gemiddeld 276 kbps onder hun quota gepompt.
Volgens de gegevens van Refinitiv hebben de twee landen een gecombineerd OPEC-quotum van 2.83 miljoen vaten per dag, maar Nigeria is er sinds juli vorig jaar niet in geslaagd haar quotum te halen en Angola sinds september 2020.
In Nigeria verwerkten vijf onshore-exportterminals die worden beheerd door oliegiganten met een gemiddelde productieclip van 900,000 vaten per dag in juli 20% minder olie dan dezelfde periode vorig jaar, ondanks versoepelde quota. De dalingen zijn te wijten aan de lagere productie van alle onshore-velden die de vijf terminals voeden.
Gerelateerd: Stijgende lithiumprijzen worden grote hoofdpijn voor EV-makers
In feite alleen de Franse oliemaatschappij Totale energie'(NYSE:TTE) nieuwe diepe offshore olieveld en exportterminal Egina heeft de productie snel kunnen opvoeren. De kraan weer opendraaien blijkt een grotere uitdaging te zijn dan eerder werd gedacht, vanwege een tekort aan arbeidskrachten, enorme onderhoudsachterstanden en krappe cashflows.
Het kan zelfs minstens twee kwartalen duren voordat de meeste bedrijven hun onderhoudsachterstanden kunnen wegwerken, die alles bestrijken, van het onderhoud van putten tot het vervangen van kleppen, pompen en pijpleidingsecties. Veel bedrijven zijn ook achterop geraakt bij het plannen van aanvullende boringen om de productie stabiel te houden.
Angola doet het niet beter.
In juni verlaagde de Angolese minister van Olie, Diamantino Azevedo, de beoogde olieproductie voor 2021 tot 1.19 miljoen vaten per dag, daarbij verwijzend naar productiedalingen in volgroeide velden, boorvertragingen als gevolg van COVID-19 en “technische en financiële uitdagingen” bij de olie-exploratie in diep water. Dat is bijna 11% minder dan het OPEC-quotum van 1.33 miljoen vaten per dag en ver verwijderd van de recordpiek boven 1.8 miljoen vaten per dag in 2008.
Het Zuid-Afrikaanse land heeft het al jaren moeilijk omdat zijn olievelden gestaag afnamen, terwijl de exploratie- en boorbudgetten geen gelijke tred konden houden. De grootste velden van Angola zijn ongeveer twintig jaar geleden met de productie begonnen, en veel daarvan zijn nu over hun hoogtepunt heen. Twee jaar geleden heeft het land een reeks hervormingen doorgevoerd die gericht waren op het stimuleren van de exploratie, waaronder het toestaan van bedrijven om te produceren uit marginale velden die grenzen aan de velden die ze al exploiteren. Helaas heeft de pandemie de impact van die hervormingen belemmerd en was er in mei geen enkel boorplatform operationeel in het land, de eerste keer in 40 jaar dat dit gebeurde.
Tot nu toe hebben slechts drie offshore-platforms hun werk hervat.
Schaliedaling
Maar het zijn niet alleen de OPEC-producenten die moeite hebben om de olieproductie op te voeren.
In een uitstekend opiniestuk merkt vice-voorzitter van IHS Markit Dan Yergin op dat het bijna onvermijdelijk is dat de schalieproductie in omgekeerde richting zal gaan en zal afnemen dankzij drastische bezuinigingen op de investeringen, en zich pas later in een langzaam tempo zal herstellen. Schalieoliebronnen gaan uitzonderlijk snel achteruit en vereisen daarom voortdurend boren om de verloren voorraden aan te vullen.
Het Noorse energieadviesbureau Rystad Energy waarschuwde onlangs dat Big Oil zijn bewezen reserves binnen vijftien jaar zou kunnen zien opraken, omdat de geproduceerde volumes niet volledig worden vervangen door nieuwe ontdekkingen..
Volgens Rystad zijn bewezen olie- en gasreserves van de zogenaamde Big Oil-bedrijven, namelijk ExxonMobil, BP Plc. (NYSE: BP), Shell (NYSE:RDS.A), Chevron (NYSE: CVX), TotalEnergies SE (NYSE:TTE), en Eni SpA (NYSE:E) dalen allemaal, omdat de geproduceerde volumes niet volledig worden vervangen door nieuwe ontdekkingen.
Toegegeven, dit is meer een langetermijnprobleem waarvan de gevolgen misschien niet snel merkbaar zijn. Met het stijgende sentiment tegen olie- en gasinvesteringen zal het echter moeilijk worden om deze trend te veranderen.
Deskundigen waarschuwen dat de fossielebrandstofsector depressief zou kunnen blijven dankzij een grote vijand: de ESG-megatrend ter waarde van biljoenen dollars. Er zijn steeds meer aanwijzingen dat bedrijven met lage ESG-scores de prijs betalen en steeds meer worden gemeden door de beleggersgemeenschap.
Volgens onderzoek van Morningstar bereikten ESG-beleggingen in 1.65 een recordwaarde van $2020 biljoen, waarbij de grootste fondsbeheerder ter wereld Van BlackRock Inc. (NYSE:BLK), met $9 biljoen aan beheerd vermogen (AUM), en werpt zijn gewicht achter ESG- en olie- en gasdesinvesteringen.
Michael Shaoul, voorzitter en Chief Executive Officer van Marketfield Asset Management, heeft tegen Bloomberg TV gezegd dat ESG grotendeels verantwoordelijk is voor achterblijvende olie- en gasinvesteringen:
"Energieaandelen zijn nog lang niet in de buurt van het niveau van 2014, toen de prijzen voor ruwe olie zich op het huidige niveau bevonden. Daar zijn een paar hele goede redenen voor. Eén daarvan is dat het al tien jaar een vreselijke plek is om te zijn. En de andere reden is dat de ESG-druk waar veel institutionele managers op staan, ertoe leidt dat ze de investeringen op veel van deze gebieden willen ondermijnen.”
In feite worden Amerikaanse schaliebedrijven nu geconfronteerd met een echt dilemma, nadat ze nieuwe boringen hebben verloochend en prioriteit hebben gegeven aan dividenden en schuldenafbetalingen, maar hun voorraden productieve bronnen blijven van een klif vallen.
Volgens de Amerikaanse Energy Information Administration hadden de Verenigde Staten in juli 5,957 2021 geboorde maar onvoltooide putten (DUC's), het laagste van alle maanden sinds november 2017, vergeleken met bijna 8,900 op het hoogtepunt van 2019. In dit tempo zullen schalieproducenten het boren van nieuwe putten scherp moeten opvoeren, alleen maar om de huidige productie op peil te houden.
Als we nog meer bewijs nodig hebben dat schalieboormachines vasthouden aan hun nieuwe psychologie van discipline, zijn er recente gegevens van de EIA. Uit deze gegevens blijkt een scherpe daling van het aantal DUC's in de meeste grote olieproducerende regio's in de VS. Dit wijst op zijn beurt op meer voltooide boorputten, maar op minder nieuwe booractiviteit. Het is waar dat hogere voltooiingspercentages hebben geleid tot een stijging van de olieproductie, vooral in het Perm; Deze voltooiingen hebben echter de DUC-voorraden scherp verlaagd, wat de groei van de olieproductie in de Verenigde Staten de komende maanden zou kunnen beperken.
Dat betekent ook dat de uitgaven zullen moeten stijgen als we willen dat schaliegas gelijke tred houdt met de productiedalingen. Er zal meer online moeten komen, en dat betekent meer geld.
Door Alex Kimani voor Oilprice.com
Meer topresultaten van Oilprice.com:
Lees dit artikel op OilPrice.com
Bron: https://finance.yahoo.com/news/oil-market-already-looking-beyond-220000271.html