De markt smelt en de mensen voelen het. 'Mijn maag karnt de hele dag.'

"Die mensen waren niet op een goede plek", zei de heer Jones, 43. "Ze hadden veel angst over doelen en dromen en om hun levensstijl te kunnen leven."

Aandelen, obligaties en andere activa krijgen het dit jaar zwaar te verduren terwijl beleggers opnieuw worstelen met de mogelijkheid dat de VS op weg is naar een recessie. Op vrijdag noteerde de Dow Jones Industrial Average zijn achtste opeenvolgende week van dalingen, de langste reeks sinds 1932. De S&P 500 flirtte met bearmarktgebied.

Gezinnen zien de investeringen die ze bedoelden voor aanbetalingen of collegegeld of pensioen, dag na dag krimpen. Ze hebben grote retailers gezien zoals

Walmart

en Target noteerden deze week hun steilste aandelendalingen in decennia, na winsten die een einde maakten aan de pandemische uitgavenhausse.

De onrust op de markt heeft bange bedrijfsleiders weg van het openbaar maken van hun bedrijf. In Silicon Valley werd gedroomd van waarderingen van miljarden dollars vervangen door de realiteit van ontslagen en terugdeinzende investeerders.

Aandelenkoersen zijn gekwetst door krachten die zich in bijna elke cyclus voordoen, zoals stijgende rentetarieven en vertragende groei. Er zijn ook eigenaardigheden, waaronder de snelle terugkeer van de inflatie na decennia op een laag pitje, een wankele Chinese economie en een oorlog in Oekraïne die de grondstoffenmarkten heeft geschokt.

De Federal Reserve heeft de rente dit jaar twee keer verhoogd en is van plan dit te blijven doen om de inflatie te beteugelen, maar dat maakt beleggers bang dat het de economie te snel of te veel zal vertragen.

S&P 500-bearmarkten en de huidige neergang, dalingen en duur

huidige neergang

96 handelsdagen

huidige neergang

96 handelsdagen

huidige neergang

96 handelsdagen

huidige neergang

96 handelsdagen

huidige neergang

96 handelsdagen

Voor beleggers kan het voelen dat er geen veilige plek is. Hoewel de overgrote meerderheid van de individuele beleggers stand houdt, is dat deels omdat de gebruikelijke alternatieven niet veel verlichting bieden. Obligaties, die normaal gesproken een toevluchtsoord zijn als de aandelen dalen, zijn ook onderuit gehaald. De markt voor cryptovaluta, als tegenwicht voor traditionele aandelen, is aan het zinken.

Voor

Michael Hwang,

een 23-jarige accountant in San Francisco, betekent de tuimeling van de markt dat hij leningen zou kunnen afsluiten om een ​​MBA te behalen. Hij hoopte zijn collegegeld uit eigen zak te kunnen betalen als hij uiteindelijk weer naar school gaat.

Voor

Arthur McCaffrey,

een 80-jarige gepensioneerde onderzoekswetenschapper uit Boston, betekent het dat hij zich moet afvragen of hij zal leven om zijn investeringen te zien herstellen.

Rik Rieder,

hoofd vastrentende waarden bij gigantische vermogensbeheerder

BlackRock Inc.,

vergeleek de toestand van de financiële markten met een orkaan van categorie 5. De ervaren obligatiehandelaar zit al drie decennia in het vak en zei dat de snelle prijsschommelingen anders zijn dan alles wat hij heeft gezien.

"Mijn maag draait de hele dag om", zei hij. "Er zijn zoveel tegenstromen van onzekerheid, en we zullen geen van hen weken, zo niet maanden afsluiten."

Beleggers zijn eraan gewend dat de Fed ingrijpt om de markten te kalmeren, maar veel van de dynamiek die aandelen, obligaties, valuta's en grondstoffen doet rammelen, is buiten de controle van de centrale bank, zei de heer Rieder: "De Fed kan het tekort aan maïs niet oplossen of kunstmest, of het onvermogen om aardgas in Europa te krijgen. Ze kunnen niet voldoende huizen inventariseren.”

De duik is een ommezwaai ten opzichte van de stijging van de aandelen in 2020 en 2021. Vervolgens dreven de ongewoon lage rentetarieven en een stijgende geldhoeveelheid - bijproducten van de inspanningen van de regering om een ​​neergang af te wenden - de aandelenindexen naar herhaalde nieuwe hoogtepunten. Sommige investeerders zeggen dat de daling al lang had moeten plaatsvinden en, nu die er is, moeilijk te herstellen zou kunnen zijn.

Melissa Vuursteen,

een 44-jarige econoom die gespecialiseerd is in de energiemarkt, verkocht veel van haar individuele aandelen en kocht een fonds dat short ging op de S&P 500, weddend op een daling. "De Fed gaat te ver, inflatie is een nachtmerrie en de vastgoedmarkt gaat instorten", zei ze.

Keith Yocum,

een romanschrijver en gepensioneerd uitgever van een uitgeverij die 70 is, heeft vorig jaar een derde van zijn spaargeld in geldmarktfondsen gestopt. Meneer Yocum houdt er niet van om zoveel geld in contanten te houden, vooral nu de inflatie zijn waarde aantast, maar ziet weinig betere opties.

In oktober, toen de aandelenkoersen nog records bereikten,

Craig Bartels

verplaatste het grootste deel van zijn 401 (k) en individuele pensioenrekeningen naar geldmarktfondsen. Al snel verkocht hij zijn cryptocurrency-bezit en begon hij huizenbouwaandelen te shorten en

Tesla Inc

via een effectenrekening.

Een 46-jarige makelaar in Zionsville, Ind., Mr. Bartels had naar het verre verleden gekeken voor advies, lezend

Ray Dalio's

recent boek over economische geschiedenis en Adrian Goldsworthy's "How Rome Fell: Death of a Superpower."

"Dit klinkt als ons nu," dacht hij.

Zijn 20-jarige zoon, een student, had hem verteld dat hij een paar duizend dollar handelde via een...

Robinhood

rekening. Voor meneer Bartels leek het weer een teken van een komende afrekening.

Een generatie eerder was hij zelf een student in daghandel. Hij deed het goed, zei hij, maar kende velen die "geld gooiden naar internetaandelen en geen idee hadden wat ze aan het doen waren." De dotcom-zeepbel van het einde van de jaren negentig barstte al snel. Vandaag is de heer Bartels blij dat hij van koers is veranderd toen hij dat deed. "Ik denk niet dat we ergens in de buurt van de bodem zijn," zei hij.

don mcleod,

een voormalig onderzoeksmanager bij een advocatenkantoor in Manhattan, vier jaar geleden met pensioen toen de markten sterk waren. Hij controleerde zijn 401 (k) -account bijna elke dag met vreugde.

Toen de aandelen in januari begonnen te draaien, bleef hij uit angst dagelijks controleren, totdat de verliezen te hoog werden. Begin mei waren zijn pensioenrekeningen in vijf maanden tijd met 25% gedaald.

De heer McLeod hoopt dat de VS niet afstevent op een herhaling van de 'stagflatie' van de jaren zeventig. "Als je rekent op dat geld dat je tijdens je leven hebt gespaard om je er doorheen te helpen en het begint weg te gaan, voel je je hulpeloos", zei hij. "Ik wil niet weer aan het werk op mijn 1970e."

Susan Wagner,

een recente gepensioneerde die in 2020 met haar vrouw van Chicago naar Rio Rancho in New Mexico verhuisde, haalde deze maand haar pensioengeld helemaal van de markt.

"De angst was letterlijk dat ik de slaap verloor, 's nachts woelde en draaide en me afvroeg hoeveel we nog meer zouden verliezen," zei mevrouw Wagner. Haar vrouw, een voormalig radioloog, aarzelde maar stemde uiteindelijk toe. "Het was te zenuwslopend en ik was er behoorlijk emotioneel over", zei mevrouw Wagner. "Ik was erg van streek door wat er gebeurde."

Jim Cahn,

Chief Investment Officer van Wealth Enhancement Group in Minneapolis, zei dat zijn klanten nu nerveuzer zijn dan in 2008, het jaar van de financiële crisis. De vraag die hij krijgt: "Waar kan ik heen om te voorkomen dat ik armer wordt?"

Het bedrijf hield vorig jaar webinars voor klanten op de meest schuimige dagen van de markt, en waarschuwde tegen het laden van technische aandelen en hoogvliegende pandemische namen zoals Peloton, zei de heer Cahn. De laatste tijd hebben de webinars een ander thema: Don't panic.

Het bedrijf kijkt naar grondstoffen, die bescherming bieden tegen inflatie en een boost krijgen door de oorlog in Oekraïne, en gemeentelijke obligaties, waarvan Cahn zei dat ze er aantrekkelijk beginnen uit te zien.

Technologieaandelen die de afgelopen jaren enorm zijn gestegen, zoals

Facebook

ouder

Metaplatforms Inc

en

Netflix Inc.,

zijn bijzonder hard getroffen. Verbijsterende resultaten of verduisterende vooruitzichten hebben technologieaandelen tot krater gemaakt en op pijnlijke momenten geholpen om de bredere markt naar beneden te halen.

gecombineerde verliezen

$ 3.76 biljoen

Marktwaarde

verloren sinds 3 januari

$ 2.23 biljoen

marktwaarde

vanaf vrijdag

Bron: Dow Jones-marktgegevens

Peter Santilli/THE WALL STREET-JOURNAAL

gecombineerde verliezen

$ 3.76 biljoen

Marktwaarde

verloren sinds 3 januari

$ 2.23 biljoen

marktwaarde

vanaf vrijdag

Bron: Dow Jones-marktgegevens

Peter Santilli/THE WALL STREET-JOURNAAL

gecombineerde verliezen

$ 3.76 biljoen

Marktwaarde

verloren sinds 3 januari

$ 2.23 biljoen

marktwaarde

vanaf vrijdag

Bron: Dow Jones-marktgegevens

Peter Santilli/THE WALL STREET-JOURNAAL

Marktwaarde verloren sinds 3 januari

gecombineerde verliezen

$ 3.76 biljoen

$ 2.23 biljoen

marktwaarde

vanaf vrijdag

Bron: Dow Jones-marktgegevens

Peter Santilli/THE WALL STREET-JOURNAAL

Marktwaarde verloren sinds 3 januari

gecombineerde verliezen

$ 3.76 biljoen

$ 2.23 biljoen

marktwaarde

vanaf vrijdag

Bron: Dow Jones-marktgegevens

Peter Santilli/THE WALL STREET-JOURNAAL

Er zijn zoveel slechte dagen geweest dat ze samen begonnen te vervagen, zei

Son Kalra,

portefeuillebeheerder van het Blue Chip Growth Fund van Fidelity Investments.

De heer Kalra zat begin februari in zijn thuiskantoor in een buitenwijk van Boston toen Meta Wall Street schokte met tegenvallende winsten. Toen hij de aandelen zag wegglijden in de handel na sluitingstijd, werd hij boos op zichzelf omdat hij geen acht had geslagen op eerdere waarschuwingssignalen.

“Je voelt veel pijn en begint je af te vragen: 'Wat had ik anders kunnen doen?' " hij zei. 'Maar je kunt niet huilen om gemorste melk. Je moet vooruit.”

Destijds dacht hij dat de problemen van Meta eigenaardig waren en geen teken van een brede terugtrekking uit groeiaandelen. Dat kwam later, toen de Russische invasie van Oekraïne de energieprijzen deed stijgen. "Olie doordringt alles", zei hij.

Op woensdag,

Cole Smead,

een portefeuillemanager bij Smead Capital Management Inc., werd vroeg wakker in Phoenix. Target, waarvan de aandelen ongeveer 5% van het Smead Value Fund uitmaken, zou inkomsten rapporteren. Het doelvoorraad daalde met dubbele cijfers in de premarket-handel. Meneer Smead trok een pak aan en ging naar zijn kantoor.

Die ochtend zweefde Target op 25% onder het slot van dinsdag. Meneer Smead besloot dat het niet productief was om naar een scherm te staren en zijn vijfde positie in vrije val te bekijken. Hij pakte een boek, de biografie van George Hearst, de vader van de zilvermijnwerker van William Randolph Hearst.

"Ik dacht dat hij me waarschijnlijk meer zou leren dan de markten me die dag zullen leren," zei hij.

Conventionele beleggingswijsheid zegt dat de aandelenmarkten na verloop van tijd stijgen. Talloze beleggers zagen hun spaargeld groeien door in een markt te blijven die in het decennium na de financiële crisis sterk steeg. Degenen die stevig vasthielden toen de markt begin 2020 instortte, werden beloond toen aandelen binnen enkele weken hun opwaartse klim hervatten.

Voor sommige marktspelers voelt de daling van dit jaar anders aan. De buitengewone stimuleringsmaatregelen van de regering die de economie in 2020 in een V-vormig herstel duwden, zijn grotendeels opgebruikt en vervangen door beleid gericht op het beheersen van de inflatie. Hoewel het debat over de vraag of er een recessie op komst is, verre van beslecht is, is er brede consensus dat de VS een periode van tragere groei is ingegaan.

Mr. McCaffrey, de 80-jarige gepensioneerde onderzoekswetenschapper, heeft gekocht

Apple

aandelen in de afgelopen weken, het automatiseren van de aankopen voor wanneer de prijs onder een bepaald niveau ligt. Maar over het algemeen was het een sombere ervaring om te zien hoe aandelen van zijn favoriete technologiebedrijven uithollen. Apple is dit jaar tot nu toe 23% gedaald.

"Het wordt erger voor mensen in mijn leeftijdsgroep," zei de heer McCaffrey, "gewoon omdat we geen tijd hebben om te wachten tot het terugkomt."

Het kost veel om te schudden

Kevin Landis,

een fondsbeheerder wiens op technologie gerichte fonds werd gehavend door het technische wrak van de vroege jaren 2000. Maar wanneer Netflix maakt tegenvallende kwartaalresultaten bekend in april had meneer Landis, zittend in zijn kantoor aan huis met uitzicht op zijn rustige achtertuin in een buitenwijk van San Jose, het gevoel alsof hij was getroffen door een aardbeving.

De heer Landis had reden om zich zorgen te maken:

Roku,

een ander streamingbedrijf, maakte eind maart 14% van zijn technologiefonds uit. Hij zegt dat hij geen aandelen heeft verkocht, hoewel Roku's voorraad dit jaar met bijna 60% is gedaald.

"Waarschijnlijk is het bepalende verschil deze keer de laatste keer dat ik het kantoor uit kon stormen en naar huis kon gaan", zei hij. “Deze keer werk ik vanuit huis. Er is dus geen ontkomen aan.”

—Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani en Veronica Dagher hebben bijgedragen aan dit artikel.

Schrijven aan Justin Baer bij [e-mail beveiligd]