De Inflation Reduction Act is erg goed in één ding: miljardairs rijker maken

Welkom bij de justrein van $ 400 miljard aan groene subsidie.

TDe grootste producent van zonnepanelen in het land, First Solar, verkoopt voor 3.5 miljard dollar per jaar zijn 'dunne-film'-zonnepanelen gemaakt met exotische 'cadmiumtelluride'-halfgeleiders die goed werken in warme en vochtige gebieden en bij weinig licht.

Farhad "Fred" Ebrahimi, 84, is geen leidinggevende bij het bedrijf. In plaats daarvan verdiende de in Denver gevestigde software-ondernemer zijn eerste fortuin in de jaren negentig met het publiceren van software QuarkXpress.

Maar hij is al jaren de grootste individuele aandeelhouder van First Solar, met een belang van 5% ter waarde van bijna $ 1 miljard. De aandelen stegen vorige week met 20%, nadat ze in slechts zes maanden tijd in waarde waren verdrievoudigd. Met inbegrip van de andere activa van Ebrahimi schat Forbes zijn nettowaarde nu op minstens $ 1.1 miljard. (Ebrahimi heeft niet meerdere keren teruggebeld om commentaar te geven op dit verhaal.)

Ebrahimi kan senator Joe Manchin uit West Virginia bedanken voor zijn recente geluk. Manchin's Inflation Reduction Act, afgelopen augustus ondertekend in wet, lijkt voorbestemd om zowel een stel nieuwe groene miljardairs te creëren - als bestaande verder te verrijken. Tussen nu en 2031 roept het wetsvoorstel op om $ 100 miljard extra uit te geven aan gezondheidszorg, plus bijna $ 400 miljard aan subsidies, leningen en belastingvoordelen om de groene energierevolutie te ondersteunen.

Om de enorme impact van de IRA te begrijpen, overweeg First Solar's bijgewerkt 2023-richtlijnen. Het bedrijf zal genoeg zonnepanelen verkopen om op een zonnige dag 12 gigawatt elektriciteit op te wekken, genoeg om zo'n 2.4 miljoen huishoudens van stroom te voorzien. De inkomsten, gegeven een verkoopprijs van iets minder dan 30 cent per watt, zullen ongeveer $ 3.5 miljard bedragen. Vóór de IRA zou de brutowinst op die verkopen in de orde van grootte van $ 600 miljoen zijn geweest. Maar dankzij de genereuze productiebelastingvermindering van 17 cent per watt van de IRA, zal de marge van First Solar het dubbele zijn. TD Cowen-analist Jeffrey Osborne schat dat dit de winst per aandeel van First Solar voor 2023 zal doen stijgen van $ 1.20 pre-IRA naar ongeveer $ 7.50.

Al vóór de rekening had First Solar een orderachterstand, die nu is opgelopen tot meer dan 16 gigawatt. Dat betekent miljarden aan belastingverminderingen voor First Solar en voldoende stimulans om meer fabrieken te bouwen in Ohio, Indiana en India. Osborne denkt dat als het bedrijf deze uitbreidingen kan waarmaken, de winst tegen 24 kan groeien tot $ 2026 per aandeel. (Investeerder Ebrahimi heeft 5 miljoen First Solar-aandelen.)

Vorige week kondigde First Solar aan dat het een grote order had ontvangen voor 4 gigawatt aan zonnepanelen van Lightsource BP, een ontwikkelaar van zonne-energie die voor 50% eigendom is van oliegigant BP. Het was Lightsource's tweede bestelling van die omvang in drie jaar tijd, aangespoord door de IRA. "De passage van de IRA is een keerpunt, een onmiddellijk succes", zegt Kevin Smith, CEO van Amerika voor Lightsource. "Zonne-energie was al de grootste groeiende sector en de IRA tilt het naar een hoger niveau, vooral wat betreft het terugbrengen van een deel van de productiecapaciteit die naar het buitenland was ontsnapt."

Lightsource heeft vestigingen in 18 landen, maar richt zich momenteel op de VS, waar het natuurlijk een eigen hap krijgt in de groene subsidieappel. Volgens branchegegevens van het National Renewable Energy Lab zullen de all-in kosten voor Lightsource om die 4 gigawatt aan First Solar-panelen te bouwen in de orde van grootte van 70 cent per watt liggen, ongeveer $ 2.8 miljard. Maar de IRA zal minstens 30% daarvan bekostigen, meer dan 800 miljoen dollar.

Volgens een analyse van advocatenkantoor McGuireWoods kent de IRA belastingverminderingen voor investeringen in zonne-energie toe van 30% van de kosten van een project. Ontwikkelaars kunnen 10% extra tegoed ontgrendelen als ze alleen uitrusting gebruiken die in de VS is gemaakt, en nog eens 10% tegoed als ze bouwen in een gemeenschap met lage inkomens of op Indiaans land.

Lightsource BP (geschatte inkomsten voor 2022 van $ 200 miljoen) heeft veel 'tax equity'-partners in zijn Amerikaanse projecten, die geld storten om een ​​deel van de belastingvoordelen te krijgen. De oprichter en voorzitter Nick Boyle, een Brit, bezit ongeveer 40% van het bedrijf nadat hij in 2017 de helft in twee tranches aan BP had verkocht voor $ 200 miljoen. Het is nu aanzienlijk meer waard, en Boyle zou binnenkort door kunnen breken in de gelederen van miljardairs.

Andere magnaten die zullen profiteren van Amerika's grote groene subsidieboom, zijn onder meer Michael Polsky, 74, wiens in Chicago gevestigde Invenergy een toonaangevende ontwikkelaar van wind- en zonne-energie is. Vorig jaar verkocht Polsky (nettowaarde $1.5 miljard) een deel van zijn bedrijf aan Blackstone voor $3 miljard. In de afgelopen maanden hebben ze 800 miljoen dollar van dat geld uitgegeven aan het winnen van biedingen om federale wateren voor de kust van Californië en de oostkust te leasen, waar ze van plan zijn honderden windturbines van 500 meter hoog te bouwen. Ze krijgen die ante terug; net als bij zonne-energie, verleent de IRA een belastingvermindering voor investeringen van 30% voor offshore windenergie, plus een kicker van 10% voor het gebruik van Amerikaanse makelij.

Phil Anschutz uit Denver (83, nettowaarde $ 10.9 miljard), heeft meer dan tien jaar besteed aan het opstellen van alle vergunningen voor wat het grootste windmolenpark van het land zal worden, in Wyoming, plus 700 mijl aan transmissielijnen om het sap naar Californië te vervoeren. De belastingverminderingen voor investeringen van de IRA zullen Anschutz miljarden besparen op het project van meer dan $ 8 miljard (ironisch voor een man die jarenlang tegen de IRS heeft gevochten vanwege een betwiste belastingaanslag van $ 140 miljoen).

John Arnold uit Houston is er nog een om naar te kijken. De 49-jarige Arnold (nettowaarde: $ 3.3 miljard) is vooral bekend vanwege zijn start als Enron's wonderkind in de handel in aardgas. Hij verdiende zijn tweede en derde fortuin met het boren van offshore-olie en het ondersteunen van ten minste 10 zonne-energieprojecten. Zijn Centaurus Renewable Energy sinds 2018 heeft meer dan $ 800 miljoen opgebracht door voltooide zonneparken te verkopen. Arnold steunt nu de start-up Grid United, die tot doel heeft honderden kilometers hoogspanningstransmissielijnen aan te leggen om koolstofvrije elektriciteit van zonne- en windparken in het middenwesten naar kustbevolkingscentra te verplaatsen. De IRA reserveert $ 760 miljoen aan subsidies voor powerline-ontwikkelaars.

Arnolds volgende gok: lithium. Hij bezit een belang van 10% in het beursgenoteerde Ioneer, dat de Rhyolite Ridge open pit lithiummijn in Nevada wil ontwikkelen. In januari ontving het project “voorwaardelijke toezegging”van het ministerie van Energie voor een lening van $ 700 miljoen tegen een sweetheart rate (meestal niet meer dan 200 basispunten boven staatsobligaties). Mede dankzij de IRA heeft DOE geld om $ 350 miljard aan dergelijke leningen uit te geven.

Wat betreft Farhad "Fred" Ebrahimi, zijn belang in First Solar is de enige aanzienlijke investering van een openbaar bedrijf die voorkomt in SEC-aangiften. Hij heeft het afgelopen jaar bijna 2 miljoen aandelen verkocht voor meer dan $ 100 miljoen, misschien om zijn bezit terug te brengen tot net onder de rapportagedrempel van 5%.

Ebrahimi is al heel lang rijk. Vierentwintig jaar geleden hebben we hem geprofileerd als de chagrijnige oprichter van QuarkXpress en hem een ​​nettowaarde van $ 675 miljoen ($ 1.2 miljard in huidige dollars) toegewezen. Ebrahimi verkocht Quark in 2011 aan Platinum Equity.

Zijn interesses - en bezittingen - zijn enorm eclectisch. In de Indiase deelstaat Punjab, waar veel van Quarks programmeurs werkten, bouwde en lijkt hij nog steeds eigenaar te zijn van vastgoedontwikkeling QuarkCity, met kantoor-, industriële en residentiële gebouwen.

In 2018 heeft hij kocht een meerderheidsbelang in Royal Hawaiian Orchards, waar vroeger macadamianoten werden verbouwd op 6,000 hectare van het Big Island (500 hectare in eigendom). Ebrahimi uitverkocht het merk en zijn notenproductlijnen, en nam het vervolgens privé. Hij geniet vermoedelijk van het land - de persoon die zijn telefoon opnam in Denver zei dat ze hem een ​​bericht zouden sturen in Hawaï. Geen woord over of hij wat macadamia-bomen heeft ingeruild voor een First Solar-paneelarray.

MEER VAN FORBES

MEER VAN FORBESHoe TikTok en Bill Nye de Edutainment-oorlogen winnenBy Emma WhitfordMEER VAN FORBESChatGPT lost de gezondheidszorg niet op, maar het kan doktoren wat tijd besparenBy Katie JenningsMEER VAN FORBESHoe Alex Murdaugh de deur opende voor veroordelingen op het gebied van financiële en fiscale misdrijvenBy Kelly Philips ErbMEER VAN FORBESExclusief: nieuw onderzoek onthult de oudere broer van Gautam Adani als hoofdrolspeler in de grootste deals van Adani GroupBy Giacomo TogniniMEER VAN FORBESBinance's Asset Shuffling griezelig vergelijkbaar met manoeuvres door FTXBy Javier Pazo