Het inflatiebeeld verdonkert

Begin juli bracht nieuws dat de Amerikanen twee dingen vertelt: ten eerste worden ze geconfronteerd met een verschrikkelijke inflatie. De consumentenprijzen (CPI) stegen volgens het ministerie van Arbeid in juni met 1.3% en stonden 9.1% boven het niveau van een jaar geleden. Ten tweede vertelt het hen hoe belachelijk de administratieve stroom van excuses is voor deze prijsdruk, laat staan ​​de beweringen van vorig jaar dat de prijsdruk 'van voorbijgaande aard' was. Als het nog niet duidelijk was, is het inflatieprobleem van de natie een fundamenteel probleem.

De CPI-cijfers in het laatste rapport waren somber. De voedselprijzen stegen in juni met 1.0% en liggen 10.4% boven het niveau van een jaar geleden. Thuis eten kost 12.2% meer dan een jaar geleden. De energieprijzen stegen in juni over het algemeen met 7.5% en staan ​​41.6% hoger dan in juni 2021. De benzineprijzen stegen in juni met 11.2% en zijn maar liefst 60% hoger dan een jaar geleden. De zogenaamde "kern"-inflatiemaatstaf voor andere goederen en diensten dan voedsel en energie steeg in juni met 0.7% en ligt 5.9% boven het niveau van een jaar geleden. Dit lijkt misschien gematigd in vergelijking met het beeld in voedsel en energie, maar het ligt niettemin ver boven de doelstelling van 2.0% van de Federal Reserve (Fed) voor een acceptabele inflatie. En binnen dit brede "kern"-gebied stijgen de prijzen in elke categorie tegen onaanvaardbare tarieven. Diensten - inclusief onderdak, medische zorg en vervoer - zijn 5.5% duurder dan een jaar geleden.

De pijn van Amerika blijkt duidelijk uit de loongegevens die ook recentelijk door het Labor Department zijn gerapporteerd. De uur- en weekinkomsten, hoewel ze in juni elk met 0.3% zijn gestegen, hebben nog geen gelijke tred kunnen houden met de inflatie. Na rekening te houden met prijsstijgingen, daalden de reële uurlonen in juni met 1.0% ten opzichte van mei. Hetzelfde gold voor de wekelijkse inkomsten. Vergeleken met de cijfers van een jaar geleden, zijn de reële uurlonen met 3.6% gedaald en zijn de reële weeklonen volledig met 4.4% gedaald. Dit is een aanzienlijke terugval in de levensstandaard van de gemiddelde Amerikaan.

Het is duidelijk dat de zaken een aanfluiting zijn van de excuses van Washington. Nu klinken de beweringen van vorig jaar van Fed-voorzitter Jerome Powell, minister van Financiën Janet Yellen en president Joe Biden dat de prijsdruk niet zou aanhouden, als een slechte grap. Een dergelijke toenemende inflatoire druk wijkt ook niet af van de aandringen van de president dat het allemaal een kwestie is van problemen met de toeleveringsketen of meer recentelijk, de invasie van Vladimir Poetin in Oekraïne. In plaats van zulke zwakke excuses, heeft de inflatie waarmee de natie momenteel wordt geconfronteerd, zijn wortels in een lange periode van beleidsfouten in wat nu meer dan een decennium is.

In 2008, tijdens de financiële crisis, stortte de Fed nieuw geld in de financiële markten door de rentetarieven dicht bij nul te houden en rechtstreeks obligaties op te kopen, meestal van de schatkist, wat de Fed kwantitatieve versoepeling noemde. De federale regering had enorme tekorten om de grote recessie die op die crisis volgde te helpen verlichten. Beleidsmakers konden in de gegeven omstandigheden weinig anders doen. Maar toen de economie en haar financiële markten zich in 2009 begonnen te herstellen, hielden zowel de Fed als de regering dit beleid vast en bleven ze dit doen, in meer of mindere mate, gedurende alle jaren die volgden tot het einde van Obama's ambtstermijn, door de enige termijn van Trump en naar die van Biden. In de afgelopen paar jaar heeft de Fed nieuw geld gebruikt om bijna $ 5 biljoen aan nieuwe overheidsschuld te kopen, in feite het digitale equivalent van het financieren van de overheid via de drukpers en een klassiek recept voor inflatie.

Hieruit moet duidelijk zijn dat het veel tijd en moeite zal kosten om deze inflatoire druk aanzienlijk te verminderen. Fed-voorzitter Powell lijkt eindelijk tot deze behoefte te zijn gewekt. President Biden heeft dat nog niet gedaan. Hij blijft de inflatie de schuld geven van alles behalve het overheidsbeleid, inclusief, van alle mensen, de moeder-en-pop-operaties die de meeste benzinestations van het land bezitten. In zekere zin is het een mysterie waarom Biden volhardt in deze onzin. Hij moet weten dat hij niet verantwoordelijk is voor de fouten van Obama en Trump. Maar dan moet hij ook weten dat hij een deel van de schuld deelt. Zijn regering heeft vorig jaar twee grote uitgaven gedaan en is nog steeds bezig met een nog grotere "Build Back Better"-regeling. Als voorzitter Powell excuses heeft opgegeven en de zaken serieus neemt, is het Witte Huis de natie minstens zoveel verschuldigd.