De inflatiemaatregelen die bedrijfsleiders moeten volgen

Bedrijfsleiders hebben twee zorgen over inflatie: hun eigen specifieke verkoopprijzen en kosten, en de algemene trend voor inflatie. De algemene trend is belangrijke informatie in de bedrijfsstrategie en helpt managers ook te begrijpen in welke richting hun specifieke prijzen gaan.

Hieronder vindt u een gids voor gegevensbronnen voor bedrijfsspecifieke inflatiemaatstaven. Eerst komt er een uitleg van de algemene inflatiemaatregelen en hoe bedrijfsleiders ze moeten gebruiken.

De Consumentenprijsindex trekt de meeste aandacht, maar ook de meeste kritiek. Het is nuttig zolang het niet te serieus wordt genomen. Veel mensen uiten in een informeel gesprek de overtuiging dat de werkelijke inflatie hoger is dan de CPI-stijging. Er is een kleine waarheid vermengd met een fout. De waarheid is dat de CPI voortkomt uit een 'winkelmandje' dat typisch is voor stedelijke consumenten. De mand bevat niet alleen boodschappen, maar alle soorten goederen en diensten. In de details van de CPI vind je collegegeld, de kosten van huisvesting en reizen, evenals benzine en voedsel. Maar de verhoudingen van deze mand weerspiegelen niet ieders uitgaven. Sommige mensen geven meer uit aan reizen en minder aan kabeltelevisie. Vegetariërs kopen niet veel vlees, ook al maakt het deel uit van de CPI. Niemands eigen uitgaven zullen waarschijnlijk overeenkomen met de proporties van de CPI-mand.

Toch vertegenwoordigt de CPI in feite het gemiddelde. Mensen hebben de neiging zich te concentreren op de prijskaartjes die ze regelmatig zien, zoals benzine of melk. De duizenden andere prijzen die ze betalen krijgen veel minder aandacht.

Economen zijn van mening dat de CPI de neiging heeft de inflatie te overschatten, in tegenstelling tot wat veel mensen denken. De kern van de zorg van economen is het gewicht dat aan verschillende componenten wordt gegeven en hoe mensen reageren op prijsveranderingen. Hier is een voorbeeld. Stel dat de prijs van rundvlees en kip relatief stabiel is geweest, maar dan gebeurt er iets in feedlots dat de prijs van rundvlees opdrijft, zonder dat dit gevolgen heeft voor de kipprijzen. Consumenten zullen op de hogere rundvleesprijzen reageren door minder rundvlees te consumeren en kip en ander vlees te vervangen. Welk gewicht moet rundvlees in de totale index hebben na deze gedragsverandering?

De CPI houdt de gewichten twee jaar lang hetzelfde en werkt ze vervolgens bij. Een andere belangrijke maatstaf, de Prijsindex Persoonlijke Verbruiksuitgaven, past de gewichten voortdurend aan. Economen geven de voorkeur aan deze benadering, die een lagere inflatie laat zien.

Beide inflatiematen worden berekend met en zonder voedsel en energie. Het uitsluiten van voedsel en energie in sommige indexen lijkt onjuist, omdat we allemaal voedsel en energie kopen. De logica voor de uitsluiting is echter dat ze anders verschillen van andere prijzen. De benzineprijzen stijgen en dalen met de olieprijzen, maar de CPI stijgt bijna altijd. Gas duidt dus niet altijd op inflatoire druk in de economie. Evenzo kan een slecht oogstjaar de voedselprijzen opdrijven, maar dat zal waarschijnlijk niet aanhouden.

De maatstaf waar we naar kijken is niet erg belangrijk voor de trend in de tijd. Zoals dit artikel is geschreven, stijgen alle inflatie-indexen veel sneller dan een paar jaar geleden. Ze vertellen allemaal hetzelfde verhaal. De Federal Reserve richt zich op de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven exclusief voedsel en energie, dus dat is goed voor bedrijfsleiders om naar te kijken, maar de CPI laat een vergelijkbare versnelling zien, maar gecompenseerd door een hoger gemiddelde. Historische gegevens zijn beschikbaar in de FRED-database.

Bedrijven moeten ook de inflatie in hun verkoopprijzen en -kosten in de gaten houden. Gedetailleerde componenten van de consumentenprijsindex zijn verkrijgbaar bij het Bureau of Labor Statistics, evenals gedetailleerde componenten van de Fabrikant prijsindex. Sommige brancheverenigingen en bedrijven verstrekken gegevens die specifiek zijn voor hun specialiteit.

Arbeidskosten zijn ook belangrijk voor de meeste bedrijven. De totale arbeidsinflatie kan het best worden gemeten met de Arbeidskostenindex. Meer algemeen gerapporteerd is het gemiddelde uurloon, maar deze maatstaf verandert met de samenstelling van de beroepsbevolking. In de lockdown-fase van de pandemie verloren bijvoorbeeld veel werknemers met een lager loon hun baan. Het gemiddelde weerspiegelde toen alleen de werknemers met een hoger loon, wat duidt op een loonstijging die niet heeft plaatsgevonden. De Employment Cost Index vermijdt dit probleem door te kijken naar loonsveranderingen voor dezelfde baan. De EBI meet ook uitkeringen, die meer of minder kunnen stijgen dan de lonen.

Economen geven er de voorkeur aan dat de economie een lage en constante inflatie heeft. Een van de redenen is dat de hoge en variabele inflatie van bedrijfsleiders vereist dat ze kostbare tijd en aandacht besteden aan inflatie. Dat is nu nodig, maar het is een productiviteitsverlies voor enkele van de belangrijkste werknemers in de economie.