De jacht op aandelen met stijgende dividenden: deze fondsbeheerders hebben een strategie om uw uitbetalingen te laten groeien

"De impact van inflatie op de marktwaardering heeft tot nu toe geleid tot de correctie van de markt, in plaats van de impact van stijgende rentetarieven op de winstgevendheid van bedrijven", schreven de fondsbeheerders in dit eindejaarsverslag.

Tijdens een interview bespraken Getaz en Quinlan hoe ze dividendaandelen selecteren en hoe beleggers waarschuwingssignalen kunnen zien die hen kunnen helpen om bedrijven die slechte langetermijntrends laten zien, te vermijden.

Quinlan zei: "We hebben zojuist een zwakkere vraag naar goederen en diensten gezien, met mensen die minder kopen, inruilen en spaarrentes dalen."

Getaz is medebeheerder van het Franklin Rising Dividends Fund ter waarde van $ 25.5 miljard
FRDAX,
+ 0.55%,
die streeft naar een maximaal totaalrendement door voornamelijk te beleggen in bedrijven die hun dividenden consequent en aanzienlijk hebben verhoogd en waarvan wordt aangenomen dat ze dat zullen blijven doen, ongeacht de huidige dividendrendementen. Het fonds heeft een rating van vier sterren (de op een na hoogste) binnen Morningstar's 'Large Blend'-fondscategorie. Het had 55 aandelen op 31 december.

Quinlan is de hoofdbeheerder van het Franklin Equity Income Fund van $ 3.8 miljard
FEIFX,
+ 0.94%,
die meer de nadruk legt op aandelen met hogere huidige dividendrendementen van bedrijven die de uitbetalingen consequent hebben verhoogd. Het fonds wordt ook beheerd voor groei op lange termijn. Het beoordeelde vier sterren door Morningstar, binnen de categorie "Large Value" van de aanbieder van beleggingsinformatie. Eind 69 had het 2022 posities.

Terwijl op dividend gerichte strategieën tijdens bullmarkten slechter hebben gepresteerd dan brede indices, veranderen dingen in moeilijke tijden. Deze eenjarige grafiek laat zien hoe de fondsen beter hebben gepresteerd dan de SPDR S&P 500 ETF
SPION,
+ 1.07%
met herbelegde dividenden:

Een vergelijking met Intel en drie andere technologiebedrijven

Voordat Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
rapporteerde zwakker dan verwachte resultaten over het vierde kwartaal en verstrekte sombere begeleiding voor het eerste kwartaal, een vergelijking van alle 30 bedrijven die in handen zijn van de iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 1.49%
gaf een duidelijke waarschuwing. Intel stond alleen als het enige bedrijf in de groep waarvan analisten verwachtten dat de vrije kasstroom voor 2023 en 2024 negatief zou worden.

De vrije kasstroom van een bedrijf is de resterende kasstroom na kapitaaluitgaven. Dat is geld dat kan worden gebruikt om dividenden uit te keren of voor andere bedrijfsdoeleinden.

Nu de vrije kasstromen naar verwachting twee jaar lang in het rood zullen staan, terwijl ongeveer $ 6 miljard per jaar wordt betaald voor dividenden op gewone aandelen en ook werknemers worden ontslagen om kosten te besparen, is er geen gebrek aan waarschuwingen voor Intel.

Toen hem werd gevraagd naar Intel, zei Quinlan: "In elke situatie als deze is het een terechte vraag of het dividend al dan niet houdbaar is."

Getaz zei dat Intel niet in aanmerking zou komen voor het Franklin Rising Dividends Fund, omdat het de uitbetalingen op de lange termijn niet significant genoeg verhoogde. Hij suggereerde een vergelijking met Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 0.61%,
die wordt gehouden door beide Franklin-fondsen. Hier is de vergelijking, waarbij Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
en Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
die worden gehouden door het Franklin Rising Dividends Fund:

Bedrijf	Ticker	Vijfjaars dividend CAGR	Meest recente dividendverhoging	Meest recente dividendverhogingsbedrag	Huidig ​​dividendrendement	Totaal rendement – ​​5 jaar
Intel Corp	INTC, + 2.61%	4.0%	1/26/2002	5.2%	5.3%	-27%
Texas Instruments Inc.	TXN, + 0.61%	14.9%	9/15/2022	7.8%	2.8%	100%
Analoge apparaten Inc.	ADI, + 1.31%	11.1%	2/15/2022	10.1%	1.7%	134%
Microsoft Corp.	MSFT, + 3.00%	10.1%	9/20/2022	9.7%	1.0%	217%
Bronnen: FactSet, bedrijfsdocumenten

De derde kolom toont vijfjaarlijkse samengestelde jaarlijkse groeipercentages (CAGR) voor dividenduitkeringen, gebaseerd op de som van reguliere dividendbetalingen in het afgelopen jaar.

Intel heeft verreweg het hoogste huidige dividendrendement, wat deels de daling van de aandelenkoers weerspiegelt. De lage huidige rendementen voor de andere vier bedrijven weerspiegelen de goede prestaties van hun aandelen en benadrukken tegelijkertijd het belang van kapitaalgroei voor de strategieën van deze twee fondsen.

Laten we, als we deze analyse verder uitdiepen, opnieuw naar de vier aandelen kijken, waarbij we ons nauwkeuriger richten op dividendrendementen:

De meest rechtse kolom laat zien hoe hoog het dividendrendement zou zijn op aandelen die u vijf jaar geleden kocht. Alleen Intel laat een hoger huidig ​​dividendrendement zien dan voor vijf jaar oude aandelen. En in Texas Instruments hebben we een mooi voorbeeld van hoe je in de loop van de tijd een aanzienlijke inkomstenstroom kunt opbouwen met een stabiel bedrijf dat zijn uitbetalingen verhoogt naarmate zijn vrije kasstroom toeneemt.

Om terug te komen op het voorbeeld van Intel, zei Getaz dat de vertragende dividendgroei een "signaal voor ons was om op te letten en gesprekken aan te gaan". Een langzamer tempo van dividendstijgingen kan tijdelijk zijn na bijvoorbeeld een overname, maar een daling van de uitkeringsverhogingen kan ook "een indicator zijn dat het moeilijker wordt" voor een bedrijf, zei hij.

Quinlan zei: "Het traject van de vrije kasstroom en de stabiliteit, veerkracht en betrouwbaarheid ervan zijn erg belangrijk voor onze strategieën."

Getaz zei ook dat hij niet alleen op zoek was naar hogere dividenduitkeringen. Met andere woorden, hij wil niet dat de verhouding tussen dividenden en vrije kasstroom toeneemt - hij wil dat de uitbetalingen toenemen omdat vrije kasstroom neemt toe.

Nog een opmerking over de Intel-vergelijking wordt weerspiegeld in de aard van zijn bedrijf. Getaz geeft de voorkeur aan Texas Instruments en Analog Devices, deels vanwege de lagere technische en goedkopere aard van analoge halfgeleiders, die "de fysieke wereld nemen en vertalen naar de digitale wereld." Analoge halfgeleidercomponenten omvatten apparaten voor vermogensregeling en versnellingsmeters, die minder kapitaalintensief zijn dan het type geavanceerde verwerkingschips dat Intel ontwikkelt.

Voor een high-tech ontwerper en fabrikant als Intel bestaat altijd het risico "een generatie te missen" als de productontwikkeling fout gaat", aldus Getaz. “Met analoog heb je langere cycli. U kunt voor vijf of tien jaar worden opgeleid. Voor automotive is het zelfs nog langer.”

Andere favoriete dividendtelers

Hier zijn enkele andere bedrijven genoemd door Getaz en Quinlan:

• Getaz heeft Mondelez International Inc.
  MDLZ,
  + 1.31%
  en PepsiCo Inc.
  FUT,
  + 0.79%
  als twee consumentenmerken die hij in de loop van de tijd zal "bijsnijden en toevoegen", aangezien beide bedrijven "kwaliteit, veerkracht en balans" aan het Franklin Rising Dividends Fund toevoegen.

• Quinlan zei dat hoewel hij gefocust was op de lange termijn, de volatiliteit van de markt hem en Getaz de kans had gegeven om Astrazeneca PLC op te pikken
  AZN,
  + 1.23%
  voor beide fondsen tegen aantrekkelijke prijzen. Hij noemde de "goede pijplijn" van het bedrijf voor medicijnen voor de behandeling van kanker en cardiovasculaire aandoeningen.

• United Health Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  is in handen van beide fondsen, waarbij de beheerders verwijzen naar het goede vrije kasstroomtraject van het bedrijf en de gunstige demografische trends. Een ander aandeel dat door beide fondsen wordt gehouden en door beide managers wordt genoemd voor consistente dividendverhogingen, is Lowe's Cos.
  LAAG,
  + 2.46%.

Topbezit

Dit zijn de top 10 aandelen die het Franklin Rising Dividend Income Fund op 31 december in bezit had:

En hier zijn de top 10 beleggingen van het Franklin Equity Income Fund op 31 december:

Klik op de tickers voor meer informatie over elk bedrijf of ETF.

Klik hier voor Tomi Kilgore's gedetailleerde gids voor de schat aan gratis informatie op de MarketWatch-citaatpagina.

Mis het niet: Analisten verwachten dat deze 20 AI-aandelen het komende jaar tot 85% zullen stijgen