The Great Retail Reset is een schot in de roos: weer op koers komen

De "schok en ontzag" van de markt die deze week plaatsvond, liet lang op zich wachten, en in zekere zin is het rimpeleffect van onze overgang van "pandemie naar endemisch" tot aan de normalisering van Covid in ons leven. Dit is zeker nog verergerd door duizelingwekkende inflatie, pijn in de toeleveringsketen en een oorlog.

Retailers hebben nog steeds te maken met de radicale ontwrichting die Covid met zich meebracht of veroorzaakte. Eerst om ons gevoed en veilig te houden, en dan aan het einde van het afgelopen jaar te proberen ons leven te vullen met vakantievreugde, koste wat het kost. De rekening is opeisbaar.

Het is veilig om te zeggen dat retailers proberen over te stappen naar de volgende fase, of de "grote reset van de detailhandel", terwijl ze tegelijkertijd te maken hebben met inventaris die op drijvende magazijnen of dokken stond, zoals ze een kwartaal geleden verwachtten. Het wordt ook duidelijk dat de problemen met de toeleveringsketen waarvan werd gedacht dat ze van voorbijgaande aard waren en verband hielden met de pandemie, misschien niet zo zijn. Ook dit is kenmerkend voor een 'just in time' voorraadmentaliteit waarvan retailers ooit dachten dat het een wondermiddel was. Misschien kan niet alle AI ter wereld de complexiteit van een wereldwijde toeleveringsketen aan die zo kwetsbaar is voor zoveel.

Een week van afrekening

Ondertussen leidden de trifecta van een oververhitte economie, de oorlog in Oekraïne, verhoogde arbeids- en transportkosten, samen met een verkeerde interpretatie van de tijdgeest van de consument, tot een week van afrekening voor enkele van de grootste retailers ter wereld. Scott Muskin, retailanalist en oprichter van R5 Capital zei: "Ik doe dit al 30 jaar en ik heb nog nooit zoiets meegemaakt als vandaag in de detailhandel."

Target
TGT
de winst daalde tot $ 1 miljard van meer dan $ 2 miljard een jaar geleden, en vernietigde daarbij ongeveer 25% van zijn waardering. Ondertussen zeiden leidinggevenden dat stijgende kosten de komende kwartalen de winst zouden blijven uithollen. Ze hebben de prijzen van sommige artikelen verhoogd, maar ze zeiden dat ze niet alle kostenstijgingen waarmee het bedrijf wordt geconfronteerd, aan de consument zullen doorberekenen.

Target executives haastten zich om uit te leggen hoe de dingen zo radicaal veranderden in iets meer dan 10 weken sinds ze in New York waren om investeerders te verkopen op het idee dat het bedrijf het momentum kon behouden het is de afgelopen twee jaar gebouwd. "We hadden de snelle verschuivingen die we de afgelopen 60 dagen hebben gezien niet voorzien", zei Brian Cornell, CEO van Target, tijdens een telefoongesprek met analisten.

Ondanks het sombere nieuws over de bedrijfsresultaten, bleef Target meer klanten aantrekken in winkels en online. De vergelijkbare omzet steeg met 3.3% doordat het verkeer naar winkels en online met bijna 4% toenam in vergelijking met vorig jaar. De omzet van het bedrijf groeide met 4% tot 25.2 miljard dollar in het fiscale eerste kwartaal dat eindigde op 30 april. Maar de verkoopkosten stegen met meer dan 10% en ook de algemene kosten stegen sterk, waarbij leidinggevenden recordbrandstofkosten als voorbeeld noemden.

Consumenten geven nog steeds uit

"We zien nog steeds gezonde algemene uitgaven van onze gasten, ook al blijven hun uitgaven evolueren", aldus Cornell. "Met name blijven we significante uitgavenstijgingen zien rond feestdagen, waaronder Pasen en Moederdag een paar weken geleden."

Volgens data-analysebedrijf Placer.ai: "Target heeft in 6 een gemiddelde maandelijkse toename van meer dan 2022% in het aantal bezoeken aan zijn winkels gezien in vergelijking met dezelfde tijd vorig jaar." Bezoeken waren zelfs nog indrukwekkender, met een gemiddelde stijging van 10.5% voor de eerste vier maanden van het jaar, vergeleken met de cijfers van vóór de pandemie in 2019.

Christina Hennington, Target's chief growth officer zei: "Veel gasten delen hun onzekerheid over de algemene toestand van de economie, maar voelen zich positiever over hun persoonlijke financiën." Nou, ik ben bang dat zelfs dat aan verandering onderhevig is.

De mening van een econoom

Ik stak zijn hand uit naar Dr. David Kass, klinisch hoogleraar Financiën aan de Universiteit van Maryland voor zijn kijk op de ontwrichting die door vrijwel alle grote retailers werd gevoeld die deze week rapporteerden, en hij had een aantal interessante inzichten met betrekking tot het consumentenvertrouwen. Natuurlijk zag hij inflatie als een enorme drijfveer, waardoor de vraag afnam.

Hij merkte ook op dat nadat consumenten bijna twee jaar in lockdown zaten, de zaken aanzienlijk zijn veranderd. Tot voor kort was de verkoop van alle dingen die onze "heiligdommen" ondersteunen, inclusief computers, tv's en artikelen voor het verbeteren van het huis, top of mind en portemonnee. Nu het veilig voelt om weer deel uit te maken van de samenleving, nemen de uitgaven van de dienstensector het over. "Consumenten plannen plotseling uitstapjes, gaan naar restaurants en zijn over het algemeen socialer", merkte hij op. Dit komt overeen met de gerapporteerde daling van de uitgaven voor elektronica en woninginrichting die zowel Target als Walmart
WMT
gerapporteerd.

Het "R-woord"

Dr. Kass wees ook op het feit dat met ongeveer 55% van de Amerikanen die op de aandelenmarkt beleggen, ze zich waarschijnlijk minder "welvarend" gaan voelen. Een verdere aanscherping van de broekriem is dus waarschijnlijk, en dat is sowieso wat de Fed probeert te doen. Hij merkte ook op dat de voorzitter van de Federal Reserve, Powell, op het slappe koord loopt met betrekking tot een "zachte landing", aangezien ze het monetaire beleid aanscherpen terwijl consumenten hun bestedingspatroon al beginnen te veranderen.

Natuurlijk kon ik nauwelijks met een bekende econoom in gesprek gaan zonder te vragen naar de waarschijnlijkheid van een recessie. Als een dokter die een prognose maakt, merkte Dr. Kass op dat we hebben geleerd om ongeveer elke 10 jaar een recessie te verwachten, en dat geldt vooral wanneer we de parallelle effecten ervaren van zowel monetaire als fiscale beleidsverstrakking, gecombineerd met hoge inflatie.

Positief was dat hij zei dat de economie nog steeds sterk is met een werkloosheidspercentage van slechts 3.6%, wat neerkomt op de laagste werkloosheid in 15 jaar. Hij gelooft dat er minder dan 50% kans is op een volledige recessie. Hij veronderstelde verder dat de inflatie tegen het einde van het jaar tussen 4 en 5% zou moeten liggen. Ik hoop dat hij gelijk heeft.

Nog steeds op doel?

Wat we niet mogen vergeten, ondanks al deze onrust, blijft Target een van de beste massamarktretailers ter wereld. Ze spelen ook het "lange spel" dat hen de afgelopen decennia goed heeft gediend. "Het was een keuze die Target heeft gemaakt om stijgende kosten als gevolg van hogere lonen en hogere logistieke kosten niet door te berekenen aan hun gasten”, aldus Jordyn Holman van Bloomberg News

Neil Saunders, algemeen directeur van het data-analysebedrijf GlobalData, zei hij was onder de indruk dat Target nog steeds in staat was om de verkoop te laten groeien. "Ik denk dat wat we zien een normalisering is", zei Saunders. “Ik denk dat de trend vanaf nu een lagere groei zal zijn en waarschijnlijk een lagere winstgevendheid. Maar ik denk dat de verslechtering dit kwartaal bijzonder scherp is, omdat het het eerste kwartaal is waarin we de correctie hebben gezien.”

RBC Capital Markets-analist Dat meldde Steven Shemesh donderdag "Terwijl de aanhoudende kostentegenwind en de toegenomen onzekerheid over de financiële gezondheid van de Amerikaanse consumentenwaarborgen dalen, blijven we van mening dat Target structureel een sneller groeiend bedrijf met een hogere marge is na een strategische reset." Shemesh concludeerde: "We geloven dat de gestage herinvestering van Target in digitale mogelijkheden, juiste prijsverschillen, winkelvernieuwingen en eigen merken zal resulteren in een structurele verhoging van de inkomstenbasis van het bedrijf."

Star TribuneNa voorspoedig te zijn geweest tijdens de pandemie, is Target nu een symbool van de impact van de inflatie