De Fed moet Volcker's Playbook volgen en deze week stoutmoedig handelen

Het wordt een interessante week voor de markten en de economie. Het is de eerste week van mei en vaak zien we dat beleggers het gezegde volgen: 'Verkoop in mei en ga weg.' Dat zou dit jaar wel eens kunnen werken, nu de markt zich duidelijk in bear-gebied bevindt. Maar staat er nog meer pijn te wachten voor de bulls of verschijnt er een konijn uit de hoed van Fed-voorzitter Jerome Powell?

De Fed zou een zeer gedurfde zet kunnen ondernemen om de rente te verhogen, en als ze niet rommelt, zal ze buiten de gebaande paden treden en een pagina nemen uit het speelboek van voormalig Fed-voorzitter Paul Volcker uit de jaren zeventig.

Wat betekent dat? Welnu, met de toenmalige hoge inflatie zagen we de Fed Funds-rente stijgen van 22% slechts twee jaar daarvoor naar 6.5%. Volcker gaf geen krimp en kreeg enorme kritiek. Maar wat hebben hogere tarieven uiteindelijk opgeleverd?

Het maakte een einde aan de uit de hand gelopen inflatie en veroorzaakte dubbele recessies naarmate de obligatiemarkt zich verder ontwikkelde, terwijl de aandelenmarkt zwaar te lijden had. Maar de obligatiemarkt herstelde zich en er volgde een 42 jaar durende bullmarkt.

Waarom is dat? Simpel gezegd: de obligatiemarkt voelde de urgentie van Volcker om de inflatie voorgoed uit te bannen. Hij maakte de radicale stap, maar laten we eerlijk zijn: dat doen we al sinds 1982 niet tot nu toe een hoge inflatie kende.

Denkt de Fed zelfs na over een grote stap deze week, of zelfs daarna? Het is moeilijk met zekerheid te zeggen, maar woensdag zullen we weten of hij hetzelfde ijswater in zijn aderen heeft. Kan de Fed de aandelenmarkt een tijdje vergeten en zich concentreren op het stabiliseren van de prijzen, wat een van de mandaten van het Congres is? Genoeg met de verbale bedreigingen en kaakbeenderen. Er is actie nodig, anders zullen er veel grotere problemen moeten worden aangepakt.

Wat zou een gedurfde stap zijn? Misschien wordt de rente deze week met 100 basispunten verhoogd, wat een teken is dat er nog meer grote renteverhogingen op komst zijn. De markt verwacht deze week slechts 50 basispunten. Dat zou de markten en de consument shockeren, en dat is precies wat nodig is om de consument af te remmen. De prijsstijgingen van de afgelopen week lieten grote stijgingen zien en zijn voor deze economie onhoudbaar en onaanvaardbaar.