De Verenigde Staten wankelen op de rand van een nieuwe Grote Depressie, waarschuwt Cathie Wood van ARK Invest, en de Federal Reserve zal de schuld op zich nemen als dat gebeurt.
Het is niet de absolute stijging van de renteverhogingen door de Fed die het gevaar vormt, aangezien die binnen de historische normen blijft. Het is veeleer het extreem snelle tempo dat de economie volledig dreigt te laten ontsporen en een einde dreigt te maken aan de “Roaring Twenties”-periode van welvaart die door de gevierde tech-investeerder.
"Als de Fed niet draait, zal de opzet meer lijken op 1929", schreef de oprichter, CEO en chief investment officer van ARK zaterdag.
“Helaas heeft vandaag een aantal echo's van hetzelfde. De Fed negeert deflatoire signalen.”
Volgens haar berekeningen verhoogde de nieuw opgerichte Amerikaanse centrale bank een eeuw geleden de rente van 4.6% naar 7% gedurende ongeveer twee jaar tot 1920, toen ze werd geconfronteerd met de inflatoire druk van de Eerste Wereldoorlog en de Spaanse griep.
Ondanks dat de inflatie momenteel aanzienlijk lager is dan de 24% op jaarbasis op dat moment, zegt Wood dat de Fed al 16 keer is gestegen van 25 basispunten naar 4%.
Helaas heeft vandaag een aantal echo's van hetzelfde. De Fed negeert deflatoire signalen en de Chips Act zou de handel misschien meer kunnen schaden dan we beseffen. Net als de reactie op Smoot-Harley, hebben economen weinig aandacht besteed aan de mogelijke impact van de Chips Act.
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 november 2022
Onder voorzitter Jay Powell gingen ook de Fed-gouverneurs in het beleidsbepalende Federal Open Market Committee van miljarden vers geslagen dollars in de Amerikaanse economie pompen helemaal tot in maart om nu de geldhoeveelheid te verkleinen sinds juni in een beweging die bekend staat als 'kwantitatieve aanscherping'.
Bovendien verhoogde het de rente in een razendsnel tempo, mede door vier rechte wandelingen van 75 basispunten met als hoogtepunt de meest recente vergadering van 2 november.
Gecorrigeerd voor inflatie is het beleid volgens economen echter nog steeds zeer accommoderend: met consumentenprijzen die in oktober op jaarbasis 7.7% bedroegen, blijven de zogenaamde reële rentes diep negatief. Dat betekent dat de rentelast op schulden in de loop van de tijd afneemt naarmate de valuta snel in waarde daalt.
Fed-gouverneur Christopher Waller zei daarom dat de centrale bank nog steeds "een manier om te gaan” voordat de aanhaalcyclus voorbij was. "Dit houdt niet op bij de volgende vergadering of twee", zei hij maandag in Sydney.
Zware verliezen in vlaggenschipfonds
De markten slaakten voorlopig een zucht van verlichting.
Nadat de inflatieafdruk van oktober binnenkwam lager dan gevreesd, steeg de benchmark S&P 500-aandelenindex donderdag met 5.5% en registreerde daarmee zijn grootste eendaagse rally sinds april 2020.
De technische zwaar Nasdaq Composiet dat beter de beleggingsportefeuille van Wood weerspiegelt, won diezelfde dag met 7.3%, zijn beste sessie sinds de eerste golf van de pandemie toesloeg twee jaar geleden in maart.
fijne laatste dag van zien "en de Fed is nog niet eens begonnen met het verkleinen van haar balans!" tweeten pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) 31 mei 2022
Fed-critici zoals Wood hebben gezegd dat beleidsmakers zoals voorzitter Powell de doodzonde begaan door vooruit te rijden terwijl ze in hun achteruitkijkspiegel staren.
Met andere woorden, ze vertrouwen te veel op gegevens die op het verleden zijn gebaseerd om de economie te sturen, in plaats van op voorlopende indicatoren die voorspellen waar de consumentenprijzen zich in de nabije toekomst zullen bevinden.
"De Consumer Sentiment Survey van de University of Michigan bevindt zich op een laagterecord, onder de niveaus van 2008-09 en 1979-82", legt Wood uit. "Het zou ons niet verbazen als de brede inflatie in 2023 negatief wordt."
Hout heeft genoten in de buurt van de status van beroemdheid dankzij haar vooruitziende weddenschappen op ontwrichtende technologische trends zoals robotica, kunstmatige intelligentie en de verschuiving naar schone energie. Haar fondsbeheerbedrijf staat erom bekend analisten bewust te rekruteren, niet in de eerste plaats met een financiële achtergrond, maar uit Silicon Valley, om voorop te blijven lopen.
Desalniettemin is de verschuiving van de Fed naar het bestrijden van inflatie geweest giftig voor de snelgroeiende, risicovolle technologieaandelen ze heeft lang de voorkeur gegeven. Woods vlaggenschip ARK Innovation exchange-traded fund, dat zo'n 7.6 miljard dollar aan activa beheert, heeft sinds begin 60 2022% van zijn waarde verloren.
De verliezen waren zo acuut dat het fonds nu slechts zo'n 11% meer waard is over een periode van vijf jaar, vergeleken met een stijging van 66% op de bredere Nasdaq Composite in dezelfde periode.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
De Amerikaanse middenklasse is aan het einde van een tijdperk
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html