(Bloomberg) - De winstvooruitzichten voor bedrijven in de S&P 500-index verslechteren snel - maar analisten kunnen hun koersdoelen niet snel genoeg verhogen.
Meest gelezen van Bloomberg
Beschouw het als de beursontkoppeling van 2023.
De twee ogenschijnlijk onverenigbare trends weerspiegelen hoeveel aandelenkoersen worden gedreven door speculaties dat de Federal Reserve het einde nadert van haar meest agressieve cyclus van renteverhogingen in decennia. Dat is met name een goed voorteken voor de waarderingen van groei- en technologieaandelen, die de grote winsten van deze week hebben vastgehouden, zelfs na tegenvallende winstrapporten van Apple Inc., Alphabet Inc. en Amazon.com Inc.
Maar de mate waarin analisten koersdoelen verhogen terwijl ze de winstverwachtingen verlagen, is een raadsel voor degenen die gewend zijn de markt te zien afhangen van de onderliggende kracht van het Amerikaanse bedrijfsleven.
"De rentetarieven zijn gedaald en uw discontovoet is gedaald, dus ook al stijgen uw inkomsten niet, u zou een hogere prijs [op het aandeel] kunnen toekennen alleen al vanwege de lagere discontovoet", zegt Crit Thomas, global marktstrateeg bij Touchstone Investments. "Ze zeggen: 'Hé, we zijn hier binnen zes tot twaalf maanden uit, dus laten we er gewoon doorheen kijken.'
Het rapportageseizoen over het vierde kwartaal heeft weinig bijgedragen aan het optimisme over de fundamentals. De winsten in de sectoren van energie tot duurzame consumptiegoederen zijn lager uitgevallen dan de ramingen van voor het seizoen en bedrijven draaien hun vooruitzichten terug op basis van de verwachting dat de groei zal vertragen. Het model van Bloomberg Intelligence laat zelfs zien dat dergelijke winstverwachtingen voor het eerste kwartaal het sterkst zijn verlaagd sinds ten minste 2010.
Dat dwong analisten die vasthielden aan rooskleurigere schattingen om te volgen. Van alle wijzigingen die analisten vorige maand in hun winstprognoses hebben aangebracht, was slechts 37% een upgrade, blijkt uit gegevens van Citigroup Inc. Het niveau wordt in verband gebracht met de afgelopen drie economische recessies en ligt 30% onder een historisch gemiddelde.
"Voor ons leken de analistencijfers voor 2023 te agressief", zei Drew Pettit, directeur ETF-analyse en -strategie bij Citigroup, in een e-mail. Ze worden "snel naar beneden bijgesteld om beter aan te sluiten bij de economische realiteit."
Er blijft aanzienlijke onzekerheid bestaan over de richting van de economie, vooral gezien de snelle banengroeicijfers van vrijdag die suggereren dat de economie nog steeds in een stevig tempo groeit. Over het algemeen verwachten economen echter over het algemeen dat de groei zal vertragen of zelfs krimpen als gevolg van krappere financiële omstandigheden.
Lees meer: Vigilantes op de beurs draaien boetes terug voor gemiste inkomsten
"We beginnen te zien dat sommige van deze bedrijven naar buiten treden en minder dan ideale begeleiding geven voor groei", zegt Brian Jankowski, senior investeringsanalist bij Fort Pitt Capital Group. "We beginnen te zien dat die bedrijfsprognoses voor groei beter aansluiten bij het bbp, dat naar verwachting weinig tot vlak zal zijn."
Dat is op de aandelenmarkt grotendeels terzijde geschoven door speculaties dat de rentetarieven hun pieken van de cyclus naderen, een mening die werd ondersteund door het besluit van de Fed woensdag om het tempo van haar beweging terug te draaien. Sell-side-analisten die de S&P 500-bedrijven volgen – en al optimistisch zijn – hebben gereageerd door hun schattingen van de aandelenkoers in het snelste tempo sinds het voorjaar van 2021 te verhogen.
De centrale rol van de Fed in de vooruitzichten voor de aandelenkoersen werd onderstreept door hoe goed de markt deze week presteerde ondanks enkele negatieve winstverrassingen van grote bedrijven.
Apple rapporteerde een sterkere omzetdaling tijdens de vakantieperiode dan Wall Street had verwacht, terwijl Ford Motor Co. een winstderving boekte te midden van een aanhoudend aanbodtekort. De resultaten van Google-moeder Alphabet wezen op een lagere vraag naar zijn zoekadvertenties tijdens een vertragende economie.
Maar op vrijdag veranderden de belangrijkste aandelenindices het grootste deel van de dag niet veel voordat ze lager sloten. Toch boekte de S&P 500 zijn tweede wekelijkse winst op rij.
Elders in bedrijfswinsten:
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html