De nuts- en vastgoedsectoren lopen het meeste risico door het einde van gemakkelijk geld, maar gezondere balansen van huishoudens zouden de op de consument gerichte aandelen moeten ondersteunen, zeggen strategen van Evercore ISI.
De wereldwijde stijging van de inflatie "heeft de Fed en de wereldwijde centrale banken gedwongen de rente in een recordtempo te verhogen", aldus Evercore's strategieteam voor aandelen en derivaten, geleid door Julian Emanuel, in een notitie die dit weekend werd gepubliceerd.
Het snellere inflatietempo en de hogere beleidsrentes van de centrale banken hebben de obligatiekoersen in de war gestuurd en de rendementen opgedreven.
"Het einde van de 40-jarige bullmarkt voor obligaties en de daaruit voortvloeiende stijging van de financieringskosten vormen risico's voor spelers met een hefboomwerking die gewend zijn geraakt aan goedkope schulden", aldus de strategen.
Dit kan met name problematisch zijn voor die sectoren die de neiging hebben om grotere schulden te dragen, ook wel bekend als een hoge schuldenlast.
"Nu de rente is gestegen, liggen de marktrendementen nu ruim boven de huidige couponrentes, wat erop wijst dat bedrijven die sterk afhankelijk zijn van schulden, hun effectieve rentelasten waarschijnlijk zullen zien toenemen."
Sectoren die het meeste risico lopen door dit scenario – wat Evercore de “Debt Exposed” noemt – zijn nutsbedrijven, onroerend goed en telecommunicatie, omdat ze “momenteel de hoogste hefboomwerking en de laagste EBITDA-dekking hebben, wat een negatieve impact zou kunnen hebben op de winst per aandeel als de tarieven langer hoog blijven. ”
De sectoren die relatief meer immuun zijn voor hogere rentetarieven – de “Debt Covered” – zijn informatietechnologie, energie en gezondheidszorg.
Evercore merkt ook op dat bedrijven in duurzame consumentengoederen en basisconsumptiegoederen problemen ondervinden van hogere rentetarieven omdat ze een groot deel van de kortlopende schulden hebben die binnenkort moeten worden geherfinancierd.
Die sectoren zullen echter worden ondersteund door de bestedingen van huishoudens met een relatief gezonde balans.
“[H]ouseholds zijn relatief beschut gebleven tegen stijgende rentetarieven. De schuldafbouw sinds de GFC [wereldwijde financiële crisis] zal naar verwachting de rentegevoeligheid van huishoudens hebben verminderd. De balansen zijn verbeterd in bijna alle inkomenskwintielen”, aldus Evercore.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Het einde van gemakkelijk geld is slecht nieuws voor deze aandelensectoren, zegt Evercore ISI
De nuts- en vastgoedsectoren lopen het meeste risico door het einde van gemakkelijk geld, maar gezondere balansen van huishoudens zouden de op de consument gerichte aandelen moeten ondersteunen, zeggen strategen van Evercore ISI.
De wereldwijde stijging van de inflatie "heeft de Fed en de wereldwijde centrale banken gedwongen de rente in een recordtempo te verhogen", aldus Evercore's strategieteam voor aandelen en derivaten, geleid door Julian Emanuel, in een notitie die dit weekend werd gepubliceerd.
Het snellere inflatietempo en de hogere beleidsrentes van de centrale banken hebben de obligatiekoersen in de war gestuurd en de rendementen opgedreven.
"Het einde van de 40-jarige bullmarkt voor obligaties en de daaruit voortvloeiende stijging van de financieringskosten vormen risico's voor spelers met een hefboomwerking die gewend zijn geraakt aan goedkope schulden", aldus de strategen.
Dit kan met name problematisch zijn voor die sectoren die de neiging hebben om grotere schulden te dragen, ook wel bekend als een hoge schuldenlast.
"Nu de rente is gestegen, liggen de marktrendementen nu ruim boven de huidige couponrentes, wat erop wijst dat bedrijven die sterk afhankelijk zijn van schulden, hun effectieve rentelasten waarschijnlijk zullen zien toenemen."
Sectoren die het meeste risico lopen door dit scenario – wat Evercore de “Debt Exposed” noemt – zijn nutsbedrijven, onroerend goed en telecommunicatie, omdat ze “momenteel de hoogste hefboomwerking en de laagste EBITDA-dekking hebben, wat een negatieve impact zou kunnen hebben op de winst per aandeel als de tarieven langer hoog blijven. ”
Bron: Evercore ISI
De sectoren die relatief meer immuun zijn voor hogere rentetarieven – de “Debt Covered” – zijn informatietechnologie, energie en gezondheidszorg.
Bron: Evercore ISI
Evercore merkt ook op dat bedrijven in duurzame consumentengoederen en basisconsumptiegoederen problemen ondervinden van hogere rentetarieven omdat ze een groot deel van de kortlopende schulden hebben die binnenkort moeten worden geherfinancierd.
Bron: Evercore ISI
Die sectoren zullen echter worden ondersteund door de bestedingen van huishoudens met een relatief gezonde balans.
“[H]ouseholds zijn relatief beschut gebleven tegen stijgende rentetarieven. De schuldafbouw sinds de GFC [wereldwijde financiële crisis] zal naar verwachting de rentegevoeligheid van huishoudens hebben verminderd. De balansen zijn verbeterd in bijna alle inkomenskwintielen”, aldus Evercore.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo