De verdwijning van Good Rock baart de oliemarkten zorgen

Amerikaanse schalie is de afgelopen tien jaar van cruciaal belang geweest om de groei van de wereldwijde vraag naar olie bij te houden, maar dat zal misschien niet lang meer het geval zijn.

De productie van schalieolie blijft groeien, maar de groei vertraagt ​​omdat de sector het meest productieve areaal opraakt.

De groeipercentages zullen dalen naarmate bedrijven naar meer potentiële gebieden verhuizen, met name in het Perm-bekken, lange tijd de bron van de productiegroei in de VS.

Het resultaat is dat de binnenlandse olieproductie sneller dan verwacht zou kunnen pieken, waardoor de belangrijkste niet-OPEC-bron van aanbodgroei voor oliemarkten in het afgelopen decennium zou verdwijnen. Dat zal steeds meer opwaartse druk uitoefenen op de olieprijzen – en meer marktmacht in handen geven van het OPEC+-kartel en zijn leiders, Saoedi-Arabië en Rusland.

Pioneer natuurlijke hulpbronnenPXD
, een van de meest prominente producenten van het Perm, heeft zijn prijs al verlaagd Productieprognose 2030 naarmate de hoeveelheid "goede rock" in de regio opraakt.

De CEO van Pioneer, Scott Sheffield, zei dat het bedrijf nu voorspelt dat de totale Perm-olieproductie tegen 7 een piek en plateau zal bereiken van 2030 miljoen vaten per dag, een daling ten opzichte van de eerdere voorspelling van ongeveer 8 miljoen vaten per dag. De Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) schat de productie in het bekken momenteel op ongeveer 5.5 miljoen vaten per dag.

Uitputting van de voorraden is een belangrijke ontwikkeling, aangezien het Perm de grootste motor van de Amerikaanse productiegroei blijft.

En het is niet alleen het Perm waar de degradatie plaatsvindt. In een recent onderzoek door de Dallas Federal Reserve werd een volwassen wordende activabasis geïdentificeerd als een van de grootste verwachte belemmeringen voor de productie in 2023.

Het boren en fracken van putten op minder productief areaal betekent dat schaliebedrijven minder waar voor hun geld krijgen in termen van output. Tier 2- en Tier 3-areaal zullen ook meer aardgas leveren als onderdeel van de productiemix dan de meer toekomstige Tier 1-putten – waarbij gas in het komende decennium misschien wel goed is voor meer dan 50 procent van de output.

Het betekent dat de productiegroei in de VS zal vertragen ondanks hogere investeringen dit jaar. Sheffield verwacht inderdaad dat de groei van de schalieproductie dit jaar zal dalen tot 300,000 of 400,000 vaten per dag, vergeleken met tussen de 500,000 en 600,000 vaten per dag in 2022.

Sommige bullish analisten voorspelden begin vorig jaar een productiegroei in de VS van 1 miljoen vaten per dag voor 2022. De ongewenste uitputting van goed gesteente speelt zich dus snel af over het schalieveld.

Er is hoop dat efficiëntiewinsten en technologische vooruitgang in de afgelopen jaren de productiviteit op lager gelegen areaal kunnen verhogen. Maar de oliewinning zal er de komende vijf jaar onder lijden, zelfs in het gunstigste geval.

Schalieproducenten worstelen ook nog steeds met problemen met de toeleveringsketen en arbeid, wat hun uitdagingen nog groter maakt.

Ongeveer een derde van de 152 respondenten van de De energie-enquête van de Dallas Federal Reserve in het vierde kwartaal gekoppelde kosteninflatie en problemen met de toeleveringsketen als de belangrijkste uitdagingen voor productiegroei. Operators hebben nog steeds te maken met langer dan gebruikelijke wachttijden voor voorraden en apparatuur, en er is geen duidelijk antwoord op de vraag wanneer de situatie zal verbeteren.

EOG ResourcesEOG
zei onlangs dat het verwacht dat zijn activiteit in het Perm dit jaar gelijk zal blijven, aangezien voorraden en apparatuur duur blijven en het zich blijft richten op het rendement voor de aandeelhouders. Dat is een veelvoorkomende situatie in de schaliesector, waar de inflatie de meeste budgetverhogingen zal opeten.

Recessievrees, waardoor de olieprijzen zijn gedaald onder de $ 80 per vat aan het begin van het nieuwe jaar, wegen ook door de hoofden van leidinggevenden als het gaat om investeringsbeslissingen.

Maar aangezien marktexperts dit jaar een groei van de wereldwijde vraag van 1.5 miljoen tot 2.25 miljoen vaten per dag voorspellen, waardoor de vraag boven het pre-pandemische niveau van 2019 komt, zou de krappe aanbodsituatie deze inzinking tijdelijk moeten maken.

Hoewel verstoringen van de Russische productie het grootste risico blijven vormen voor het wereldwijde aanbod, kan de lager dan verwachte groei van Amerikaanse schalieolie niet worden genegeerd. Immers, een paar jaar vóór de pandemie voldeed schalie in zijn eentje aan de groei van de wereldwijde vraag door jaarlijks ongeveer 1 miljoen vaten per dag toe te voegen.

Maar die dagen zijn voorbij, en de enige topproducerende landen met daadwerkelijke reserveproductiecapaciteit zijn OPEC-producenten in het Midden-Oosten - namelijk Saoedi-Arabië, de VAEVerenigde Arabische Emiraten
, Irak en Koeweit.

Deze petrostaten hebben hogere olieprijzen nodig om de nationale begrotingen te dekken. Daarom zullen de olieprijzen dit jaar uiteindelijk een basis van $90 per vat vinden, met een stijgingspercentage van $150.

Maar zelfs die torenhoge prijzen kunnen schalieproducenten waarschijnlijk niet helpen de structurele problemen op te lossen waarmee hun groeiende hulpbronnen en het huidige zakelijke klimaat worden geconfronteerd. Dat is een groot probleem voor de wereldwijde oliemarkten in de komende jaren.