De chips zijn naar beneden ... Lam en Micron zijn koopjes

Zoals het adagium luidt, komt er niemand opdagen wanneer Wall Street een verkoop houdt. Helaas, toen aandelen half juni een dieptepunt bereikten, wilden de mensen in Main Street er niets van weten. Inderdaad, de American Association of Individual Investors (AAII) zag zijn Bull-Bear Sentiment-meter op 22 juni 2022 sterk in de richting van pessimisme kantelen, met de Bearish extreme trail van die week alleen in het derde trimester van 1990 (terwijl er een Golfoorlog op komst was) en 5 maart 2009, net toen aandelen tijdens de Grote Financiële Crisis een grote bodem bereikten.

'Zo was het ooit, Al Frank, de oprichter van' De voorzichtige speculant, zei hij graag, omdat handelaren keer op keer ziggen wanneer ze hadden moeten zigzaggen. Het is vrijwel onmogelijk om met succes de schommelingen van een ongelooflijke wispelturige markt te slim af te zijn, aangezien de meerderheid van de beleggers zich gewoonlijk beter voelt over de vooruitzichten voor aandelen NADAT ze in prijs zijn gestegen en slechter NADAT ze zijn gedaald.

Het is niet verrassend dat dit emotionele probleem van hoog kopen, laag verkopen de reden is waarom zovelen matige tot waardeloze rendementen op aandelen hebben. In plaats daarvan denk ik dat degenen die mijn langetermijnhorizon delen, aangetrokken zouden moeten worden tot aandelen van goede bedrijven wanneer ze op korte termijn moeilijkheden hebben.

De brede indexen hebben bijvoorbeeld weinig te zien voor 2022, aangezien de S&P 500 year-to-date nog steeds meer dan 10% verwijderd is, de samengestelde Nasdaq-index meer dan 15% is gedaald en de Philadelphia Stock Exchange Semiconductor-index nog verder is gedaald. in het rood. De angst voor een afnemende vraag naar en een overmatige voorraad van halfgeleiders heeft geleid tot een duik in de laatste groep aandelen, zelfs toen president Biden vorige week de CHIPS and Science Act van 2022 ondertekende, die naar verluidt het Amerikaanse onderzoek, de ontwikkeling en ontwikkeling van halfgeleiders zou stimuleren. productie." En recente waarschuwende opmerkingen van de CEO's van grote spelers in de sector zoals Nvidia, Applied MaterialsAMAT
en analoge apparatenADI
brandstof op het vuur hebben gegooid.

Toegegeven, aandelen in de ruimte waren doorgaans zeer cyclisch, maar chips zijn tegenwoordig in zowat alles aanwezig, en voor degenen die dit soort volatiliteit als een kenmerk in plaats van een fout kunnen beschouwen, blijft de toekomst rooskleurig voor verschillende bedrijven in de halfgeleidersector waardeketen. Vaak krijgen veel van de pers ontwerpers van verwerkingschips zoals Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia of QualcommQCOM
, maar minder glamoureuze bedrijven zoals de makers van chips die worden gebruikt in geheugen- en opslagapparatuur, zijn ook gepositioneerd om te profiteren van seculiere trends zoals kunstmatige intelligentie (AI) en nieuwe servertoepassingen, die aanzienlijke rekenkracht en opslagbehoeften hebben.

De CEO van Micron TechnologyMU
, Sanjay Mehrotra zei onlangs dat "een verbreding van de aanpassingen van de klantvoorraad" ertoe heeft geleid dat het bedrijf "een lagere groei van de vraag naar DRAM en NAND in de sector verwacht" (twee belangrijke productcategorieën), wat een "uitdagende marktomgeving zal creëren in het fiscale kwartaal 4 van 2022". en fiscaal Q1 2023.” Maar het was vorige maand dat de heer Mehrotra wees op AI, voortdurende cloudadoptie, elektrische voertuigen (EV's) en de alomtegenwoordige connectiviteit die wordt aangeboden door 5G als "sterke seculiere vraagdrivers, waardoor de geheugen- en opslagindustrie de bredere halfgeleiderindustrie kan overtreffen. ” Hij voegde eraan toe: "De productportfolio van Micron is aanzienlijk sterker geworden en we hebben een productmomentum gecreëerd in verschillende aantrekkelijke groeimarkten."

de voorzichtige speculantInflatie 101B

Deze vermindering van de vraag op korte termijn zal ook Lam Research beïnvloedenLRCX
, een fabrikant en ontwerper van halfgeleiderverwerkingsapparatuur die wordt gebruikt om geïntegreerde schakelingen te maken. Zwaar gewogen in de richting van geheugenfabrikanten, waren de afgelopen jaren geweldig voor Lam, dat slechts een kwart geleden de hoogste omzet in de geschiedenis van het bedrijf en $ 8.83 aan winst per aandeel genereerde, waardoor de verwachtingen van $ 7.26 werden verpletterd. Tot de klanten van Lam behoren Micron, maar ook chipmakers als Samsung en Taiwan Semiconductor.

Een rit van 33% naar het zuiden zoals de aandelen van MU of LRCX dit jaar hebben gedaan, is nooit leuk, maar deze stijgingen en dalingen van de aandelenkoersen zijn niet vreemd voor de managementteams van beide bedrijven. Beide bedrijven hebben robuuste balansen met veel contanten, wat hun respectievelijke forward P/E-multiples (tussen 12X en 13X NTM EPS) aantrekkelijk maakt, terwijl de toenemende complexiteit van het apparaat de vraag zou moeten stimuleren voor zover het oog reikt.

Ik zou hebberig zijn als anderen bang zijn als het gaat om Micron en Lam Research.