Het Britse pond bevindt zich in een vrije val. Dit is wat het betekent voor beleggers.

Key afhaalrestaurants

• Het Britse pond heeft het laagste niveau bereikt ten opzichte van de Amerikaanse dollar ooit
• Het komt uit de rug van een reeks grote belastingkatten aangekondigd door de nieuwe premier Liz Truss, in een klassiek geval van 'trickle-down economie'
• Markten schrikken van de mogelijke uitkomst van beleid en de obligatiemarkt heeft heftig gereageerd
• Zoals altijd biedt het kansen voor beleggers die mogelijk kunnen profiteren van de resulterende volatiliteit

Het Britse pond is gedaald tot zijn laagste waarde ooit ten opzichte van de Amerikaanse dollar ooit. Het kwam van de rug van de nieuwe premier Liz Truss die een reeks belastingverlagingen en investeringsstimulansen onthulde met als doel de sputterende Britse economie op gang te brengen.

De aard van de bezuinigingen betekent dat de rijksten waarschijnlijk het meest zullen profiteren, in een klassiek geval van de theorie 'trickle down economics' die in praktijk wordt gebracht.

Nadat de vorige premier Boris Johnson uit zijn ambt was gestemd door een motie van wantrouwen van zijn eigen partij, kwam Truss naar voren als nieuwe leider van de rechtse conservatieve partij, voor de vorige kanselier (de tophond van de Britse regeringsbegroting en financiële afdeling), Rishi Sunak.

Sunak had een pessimistisch beeld geschetst voor partijkiezers en krachtig gewaarschuwd tegen de maatregel die Liz Truss voorstelde. Uiteindelijk kozen partijleden ervoor om mee te gaan met het op groei gerichte beleid van de nieuwe Truss-regering, en tot nu toe lijkt het erop dat het terugkomt om hen te bijten.

Dus wat is er precies met het Britse pond gebeurd, wat heeft het veroorzaakt en wat betekent dat voor Amerikaanse investeerders?

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën. Als u $ 100 stort, voegen we $ 100 extra toe aan uw account. 

Wat is er met het pond gebeurd?

Het pond is tijdens de handel op maandag licht hersteld, maar in de vroege uurtjes bereikte de handel in Azië een laagste punt ooit van $ 1.0327. De valutamarkt is 24 uur per dag wereldwijd actief, met handelaren en speculanten die valutabewegingen kunnen maken op verschillende beurzen over de hele wereld.

Op het moment van schrijven op maandag schommelde het pond rond de $1.08 en wint langzaam terrein gedurende de dag.

Op een gegeven moment daalde de valuta bijna 5% en zelfs na dit herstel is de afgelopen twee dagen nog steeds ongeveer 7% gedaald. De maatregelen zijn zo drastisch geweest dat er geruchten zijn dat de Bank of England (de Britse versie van de Fed) mogelijk moet ingrijpen met een noodrenteverhoging, waarvan sommigen suggereren dat deze tot 2.00 procentpunten kan oplopen.

Dit zou de basisrente van het VK op 4.25% brengen, en een zo hoog rendement zou de in pond luidende schuld en andere beleggingen veel aantrekkelijker maken. Dit zou waarschijnlijk de waarde van de valuta stabiliseren, maar zou ook grote schade aanrichten aan bedrijven en particulieren, die de kosten van schulden van de ene op de andere dag zouden zien stijgen.

Het zou komen op een moment dat het VK, zoals het grootste deel van de wereld, te maken heeft met recordhoge energieprijzen en een algemeen ongebreidelde inflatie.

Wat zijn de nieuwe plannen van Liz Truss

Een keer per jaar schetst de Britse bondskanselier de begroting voor de komende 12 maanden. De aankondiging bevat over het algemeen details zoals voorgestelde wijzigingen in het belastingstelsel, nieuwe overheidsinitiatieven en wijzigingen in het welzijns- en sociale zorgstelsel.

Met Liz Truss die halverwege het fiscale jaar de functie van premier overnam, zag afgelopen vrijdag haar bondskanselier Kwasi Kwarteng aankondigen wat in de aanloop naar boven werd beschreven als een 'minibudget'.

Het was alles behalve mini.

De veranderingen in het belastingstelsel waren enkele van de grootste in decennia: het hoogste marginale belastingtarief werd volledig geschrapt, recente verhogingen van de heffingen voor gezondheidszorg en sociale zorg werden teruggedraaid, belastingverlagingen op de verkoop van onroerend goed en voorgestelde verhogingen voor bedrijven belasting wordt ook ongedaan gemaakt.

Maar daar bleef het niet bij. Truss kondigde ook de afschaffing van een limiet op de bonussen van bankiers aan, aanscherping van de wetgeving die bedoeld was om vakbonden onder druk te zetten en de afschaffing van de voorgestelde verhoging van de alcoholbelasting.

Over het algemeen waren het miljarden ponden aan belastingverlagingen die het grootste voordeel lijken te bieden aan de rijksten in het VK. Het is een klassiek voorbeeld van trickle down-economie, ook wel aanbodeconomie genoemd.

Truss is zeker niet de eerste politicus die een dergelijk plan implementeert, met veel leiders over de hele wereld die sterk in de ideologie geloven. Enkele opmerkelijke voorbeelden in de VS zijn de belastingverlagingen van Reagan en Bush.

Hoe zou de trickle down-economie moeten werken?

Het idee erachter is dat belastingverlagingen voor bedrijven en de rijken uiteindelijk 'doorsijpelen' naar de rest van de samenleving.

Het hoogste tarief van de inkomstenbelasting in het VK is zojuist verlaagd van 45% naar 40% door deze nieuwe hervormingen. Dit betekent dat individuen meer dan £ 150,000 verdienen (US $ 162,611 op het moment van schrijven) bespaart ongeveer £ 10,000 (US $ 10,861) als gevolg van de verandering.

Een persoon met een inkomen van £ 1 miljoen (US $ 1.086 miljoen) zal een extra £ 55,000 (US $ 59,708) in zijn achterzak zien.

De theorie is dat deze mensen dan meer geld te besteden hebben. Dit kan meer vakanties, upgrades aan de auto, meer diners of renovatie van een nieuw huis betekenen. Deze hogere uitgaven zouden dan kunnen dienen om de economie te stimuleren, omdat het zou leiden tot hogere inkomsten voor bedrijven.

Met een hogere omzet en vraag zullen bedrijven meer personeel moeten aannemen, wat de arbeidsmarkt verbetert en de lonen begint te verhogen.

Omdat hogere verdieners dit extra inkomen waarschijnlijk als 'gratis geld' zien, zullen ze het eerder uitgeven. Ze hebben al in al hun basisbehoeften voorzien via hun reguliere inkomen, en daarom is het minder waarschijnlijk dat het op een bankrekening of in een pensioeninvestering wordt gestort.

Dus werkt het?

Dat is de vraag van een miljoen dollar. Zoals met de meeste economische theorieën, is er geen definitief antwoord. Economieën zijn enorm complex en hebben miljarden bewegende delen. Je kunt erover discussiëren of het in het verleden succesvol is geweest, maar dat betekent niet noodzakelijk dat een toekomstige implementatie van de theorie niet tot een ander resultaat zou leiden.

Wat betekent een dalend Brits pond voor beleggers?

De onmiddellijke gevolgen van deze maatregelen veroorzaken enkele grote rimpelingen in het VK. De valuta daalt snel, wat doorstroomt naar crashende obligatiekoersen. Maar wat betekent dat voor Amerikaanse investeerders?

Om te beginnen zullen wereldwijde beleggingsfondsen waarschijnlijk enige blootstelling hebben aan de Britse markt. Deze problemen zouden kunnen vloeien naar de toch al worstelende eurozone, wat betekent dat buitenlandse investeringen wat meer volatiliteit zouden kunnen vertonen.

Het belicht ook enkele van de uitdagingen waarmee regeringen worden geconfronteerd bij het navigeren door de omgeving van hoge inflatie en lage groei waarin we ons momenteel bevinden. De schok die in het VK wordt gevoeld, zou zich in de VS kunnen herhalen als soortgelijke beleidsstappen worden doorgevoerd.

Niet dat we die waarschijnlijk snel zullen zien. Joe Biden afgelopen dinsdag getweet dat hij “de druppeleconomie beu was” en dat “het nooit heeft gewerkt”.

Dus hoe moeten beleggers nu door de markten navigeren? We zien op dit moment overal ter wereld steeds meer problemen. Het is niet allemaal zonneschijn en regenbogen in de VS, maar ze zien er eigenlijk goed uit in vergelijking met veel van de rest van de wereld.

Dat is met name het geval als je bedenkt hoeveel slechter de Amerikaanse aandelenmarkt heeft gepresteerd in vergelijking met andere grote economieën. De S&P 500 is dit jaar tot dusver bijna 23% gedaald, terwijl de FTSE 100 in het VK iets meer dan 6% is gedaald.

We ruiken kans.

Om te profiteren van deze mismatch hebben we de Amerikaanse outperformance-kit. Deze investeringskit maakt gebruik van een geavanceerde paarhandel om long te gaan in de VS en short in andere ontwikkelde economieën over de hele wereld.

We nemen met name een longpositie in de Russell 1000 (de 1000 grootste bedrijven in de VS) en een shortpositie in de MSCI EAFE Index door het gebruik van een inverse ETF.

Deze index bestaat voor ongeveer 65% uit West-Europa en nog eens 32% uit Azië-Pacific (Japan, Hong Kong en Australië), waarbij een paar kleinere landen het verschil uitmaken.

Het voordeel van deze handel is dat beleggers profiteren van de relatieve verandering tussen de VS en de rest van de wereld. Zelfs als de markten uitdagend blijven, kunnen beleggers rendement genereren als de VS beter presteren.

Het is iets dat meestal is voorbehouden aan hoogvliegende hedgefondsklanten, maar we hebben het voor iedereen beschikbaar gemaakt.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën. Als u $ 100 stort, voegen we $ 100 extra toe aan uw account.