Voormalig FTX-CEO Sam Bankman-Fried heeft een veel excuses. Van zo zeggen op Twitter om het te herhalen tijdens de keynote van gisteren interview op de DealBook-top van de New York Times.
Maar het enige dat grotendeels ontbreekt, is een belangrijke analyse van hoe de uitwisseling precies ging van een geldverdienende machine naar een kapotte schaal, waarbij miljarden dollars verloren gingen.
In een interview met New York Magazine, ging Bankman-Fried dieper in op hoe dit gebeurde, terwijl hij een enorm gebrek aan toezicht, accountants en risicobeheersing erkende. Hij vermeed vragen over de vraag of geld van klanten werd gebruikt om verliezen bij zusterbedrijf Alameda Research te dekken en of zijn nalatigheid tot gevangenisstraf zou leiden - terwijl ook het ontkennen van zijn acties als fraude moet worden aangemerkt.
Bankman-Fried wees op twee hoofdoorzaken voor de ineenstorting van FTX. Ten eerste dat een margepositie van Alameda veel te groot werd en werd geliquideerd. Dit betrof geen directe blootstelling aan de maan, maar werd sterk beïnvloed door de ineenstorting van dat ecosysteem in mei.
Het tweede element is dat er een "stub-account" was dat overbleef uit de tijd dat FTX geen bankrekeningen kon krijgen en Alameda's portemonnees werden gebruikt voor stortingen en opnames. Deze rekening heeft op de een of andere manier een grote schuld opgebouwd op een manier die aan het zicht onttrokken was. "De effectieve positie was miljarden dollars groter dan het leek", vertelde hij aan NY Magazine.
Had een accountant moeten inschakelen
Bankman-Fried zei in het interview dat dit stub-account de reden was waarom de margepositie van Alameda veel groter was dan het leek. Hij beschreef het als een "boekhoudkundige fout", terwijl hij erkende dat de beurs een accountant had moeten inhuren en betere controles had moeten invoeren.
"Het was een grote puinhoop van risicoanalyse en aandacht voor risico's en, weet je, het was met een account dat te veel vertrouwen kreeg en niet genoeg scepsis", zei hij.
Eerder op Twitter, Bankman-Fried zei dat hij het bedrag van de hefboomwerking op FTX verkeerd had berekend als $ 5 miljard, terwijl het in werkelijkheid $ 13 miljard was. Het is onduidelijk hoeveel daarvan de positie van Alameda was.
Bankman-Fried legde uit dat Alameda deze margepositie ergens in het afgelopen jaar heeft opgebouwd (waaronder mogelijk de tijd dat voormalig Alameda-co-CEO Sam Trabucco bij het bedrijf werkte). De transactie was een grote shortpositie op de Amerikaanse dollar.
Tijdens de ineenstorting van Luna is deze marktpositie aanzienlijk toegenomen terwijl de waarde van het onderpand daalde. "Dat zorgde ervoor dat het [ging] van een enorm overgezekerde, zeer veilige positie naar een matig overgezekerde, matig risicovolle positie op FTX," zei hij.
Een paar weken geleden begonnen klanten zich massaal terug te trekken uit FTX en kelderde de waarde van het FTT-token. Rond deze tijd werd de positie gemarginaliseerd, zei Bankman-Fried, wat resulteerde in een gat dat niet kon worden gevuld met de beschikbare liquide middelen.
Wat is er gebeurd met geld van klanten?
Een grote vraag was of de fondsen van FTX werden vermengd met de fondsen van Alameda om haar positie te ondersteunen. Bankman-Fried kwam het dichtst in de buurt door te stellen dat FTX een marge-uitwisseling is - waar geld wordt geleend van andere gebruikers om transacties uit te voeren.
Bankman-Fried merkte op dat Alameda, naarmate de positie zo groot werd, niet in staat zou zijn deze te sluiten en zijn schuldeisers terug te betalen. "Daardoor ging het van een enigszins risicovolle positie naar een positie die veel te groot was om tijdens een liquiditeitscrisis beheersbaar te zijn, en dat het de mogelijkheid om geld van klanten te leveren ernstig in gevaar zou brengen", zei hij.
Tussen de regels door gelezen: aangezien de positie van Alameda niet op tijd werd geliquideerd, had het in feite een enorme hoeveelheid geld geleend van andere FTX-gebruikers en verloor het dat geld toen de handel uitblies.
De vraag die overblijft is hoe de klanten van FTX - die geen marge- of futurestransacties deden - werden beïnvloed door de margepositie. Think The Wall Street Journal, Alameda CEO Caroline Ellison vertelde werknemers dat Alameda FTX-gelden van klanten gebruikte om leningen te dekken die werden teruggeroepen. In zijn interview met de New York Times ontkende Bankman-Fried dat hij bewust geld van klanten had vermengd.
© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden of bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.
Bron: https://www.theblock.co/post/191295/sam-bankman-fried-ftx-demise?utm_source=rss&utm_medium=rss