De beste lijfrentes voor inkomen en groei

De verkoop van deze hybride verzekerings-beleggingsproducten is dit jaar sterk gestegen, zoals historisch gezien het geval is geweest in dalende markten en stijgende renteomgevingen, omdat hun hoofdsombescherming en hoge rendementen in vergelijking met andere beleggingsopties met een laag risico ze aantrekkelijk maken voor vastrentende waarden. vervangingen. Overweeg een huidige driejarige gegarandeerde lijfrente met vaste rente van 4.05%, betaald door Midland National Life Insurance, vergeleken met 2.9% voor een driejarig depositocertificaat of het huidige rendement van 3.22% op een driejarige schatkist.

Maar wat anders is in de huidige bearmarkt, is dat beleggers ook annuïteiten gebruiken als aandelenvervanging, en zich wenden tot een nieuwer type contract, een geregistreerde geïndexeerde lijfrente of RILA genaamd, die is gebouwd voor groei met een buffer onder verliezen. Ontworpen voor pensioenbeleggers die verliezen vrezen maar aandelenrendementen nodig hebben om hun nest eieren te laten groeien, bieden RILA's verschillende niveaus van bescherming aan de onderkant - meestal 10% tot 20% van marktverliezen - en een limiet op het rendement van een index zoals de

S&P 500,

Russell 2000,
or

MSCI EAFE.
De huidige limieten maken een aanzienlijke groei mogelijk zodra de markt aantrekt: Lincoln National Life Insurance en Symetra Life bieden bijvoorbeeld S&P 500-tracking RILA's die de eerste 10% van de verliezen van de index zullen absorberen, terwijl het rendement op 20% wordt gemaximeerd.

"Als je denkt aan een 60/40 portefeuille, dan werkt de 60 niet en de 40 niet", zegt Steve Scanlon, hoofd individuele pensionering bij Equitable, verwijzend naar het verlies van bijna 500% van de S&P 20 dit jaar en de 10% daling van de obligatiemarkt. “Ondertussen zijn lijfrentes aan beide kanten van de portefeuille aantrekkelijker geworden als oplossing.”

Het ABC van lijfrenten

Annuïteiten zijn verzekeringsproducten die zijn ontworpen om gewone beleggers te beschermen tegen worst-case investeringsscenario's zoals steile portefeuilleverliezen en zonder geld komen te zitten met pensioen. Het zijn hulpmiddelen voor twee basisdoelen: het opbouwen van vermogen met bescherming tegen neerwaartse effecten, of het bieden van een gestage stroom van gegarandeerd inkomen bij pensionering, zoals een pensioen.

Het lange menu met soorten lijfrentes en functies kan overweldigend zijn. Zelfs als u er eenmaal achter bent gekomen welke het beste uw zorgen aanpakt, is uw werk nog niet af. Sommige contracten zijn prijzig en kunnen het beste worden vermeden, terwijl andere contracten bevatten waardoor voorwaarden kunnen veranderen op basis van beleggersgedrag of marktprestaties. Het is essentieel om de voorwaarden te begrijpen.

Toch weerspiegelt de populariteit van lijfrenten dit jaar hoe ver beleggers zijn gekomen in het omarmen van deze verzekeringsproducten, waarvan de kosten en complexiteit door de jaren heen op hun reputatie hebben gewogen. Deze afgelopen week, Equitable schikte een zaak met de Securities and Exchange Commission, zonder de bevindingen van het bureau toe te geven of te ontkennen, rond ontoereikende openbaarmaking van vergoedingen.

Om u te helpen bij het kaderen van de verschillende lijfrentecategorieën, hoe ze werken en de beste aanbiedingen van tegenwoordig, Barron's tapte Cannex af, een onafhankelijk onderzoeksbureau dat gespecialiseerd is in pensioenproducten, evenals bedrijfsgegevens om een ​​lijst van 100 concurrerende contracten samen te stellen op basis van gemeenschappelijke beleggersdoelstellingen en een reeks aannames, zoals de leeftijd van een belegger en de investeringsomvang. Omdat veel annuïteiten zijn ontworpen om lang mee te gaan, werden alleen contracten van bedrijven met een financiële sterkte van AM Best van A- of hoger in overweging genomen.

De bijgaande tabellen zijn een momentopname van een snel veranderende markt, waarin verzekeraars de voorwaarden herzien om gelijke tred te houden met stijgende rentetarieven en veranderende marktomstandigheden. In de vier maanden tot en met juni heeft Jackson National Life Insurance bijvoorbeeld 17 wijzigingen aangebracht in de tarieven en limieten van verschillende producten. "We hadden in waarschijnlijk 18 maanden geen wijzigingen aangebracht, dus het is behoorlijk belangrijk om dat in vier maanden tijd zo veel te doen", zegt Alison Reed, Chief Operating Officer van Jackson.

De meest populaire annuïteiten dit jaar zijn gewone vaste annuïteiten, die, net als cd's, een vast rendement betalen voor een bepaald aantal jaren, en vast geïndexeerde annuïteiten, waarvan de uitbetalingen gekoppeld zijn aan de prestaties van een aandelenindex. Beide worden in portefeuilles gebruikt als vervanging voor vastrentende waarden en hebben de totale verkoop van lijfrentes in 2022 naar een jaarlijks record gedreven.

Volgens Limra's Secure Retirement Institute, een onderzoeker op het gebied van verzekeringen in Windsor, Conn., was de totale verkoop van lijfrentes in het tweede kwartaal met $ 77.5 miljard de hoogste ooit ooit.

Gewone vaste annuïteiten met meerjarige garanties, of MYGA's, betalen een gegarandeerde vaste rente die meer dan het dubbele is van die van vorig jaar. De twee top vaste annuïteiten garanderen 4.05% en 3.9% voor drie jaar, vergeleken met 1.9% en 1.8% vorig jaar voor dezelfde looptijd.

“Aandelen zijn gedaald, obligaties zijn gedaald, crypto is gedaald. Ze zijn allemaal gecorreleerd. Maar een vaste lijfrente is in de maak”, zegt David Lau, oprichter van DPL, een provisievrije annuïteitenmarktplaats voor adviseurs die alleen betalen. "Het geeft je echte diversificatie."

Beleggers geven de voorkeur aan kortere termijncontracten met een vaste lijfrente, meestal drie of vijf jaar, dus als de rentetarieven blijven stijgen, zijn ze niet vastgebonden voor de lange termijn, zegt Kevin Rabin, senior vice-president pensioenproducten bij Symetra.

Vast geïndexeerde annuïteiten, een variatie op de gewone vaste contracten, hebben dankzij hun volledige hoofdsomgaranties ook hernieuwde belangstelling gewekt bij investeerders. Aan de positieve kant koppelen ze een afgetopt rendement aan een aandelenindex. Limra verwachtte dit jaar een omzet van maximaal $ 57 miljard voor deze annuïteiten. Zes maanden later heeft de omzet al ongeveer $ 37 miljard bereikt.

Voor de eerste keer Barron's hebben vast geïndexeerde lijfrenten opgenomen als vermogensaccumulatoren in onze jaarlijkse top 100-tabel. Tot dit jaar hebben de lage rentetarieven de limieten op deze contracten verlaagd tot niveaus die hun voordelen twijfelachtig maakten.

Maar de limieten op S&P 500-gekoppelde vast geïndexeerde annuïteiten zijn dit jaar meer dan verdubbeld, van ongeveer 9% vorig jaar naar 4%. De limieten zijn bescheidener dan die op RILA's omdat hun hoofdbescherming genereuzer is dan de neerwaartse garanties van RILA's.

Het voordeel van RILA's

RILA's nemen ook aanzienlijke activa over. Sinds ze in 2010 op de markt kwamen, zijn dit volgens Limra de rijzende sterren en snelste groeiers in de branche, vorig jaar met 61% gestegen tot 38.7 miljard dollar. De verkopen in het eerste kwartaal van dit jaar stegen met 5%, maar bleven achter bij het eerste kwartaal van vorig jaar, omdat sommige investeerders voorstander zijn van volledige bescherming van de hoofdsom met veel aandelenindexen in een bearmarkt.

"De reden om van RILA's te houden is inflatie", zegt Lau. "De enige manier om inflatie af te dekken, is door beleggingen in de markt te hebben, en deze geven u caps van ongeveer 20% op de S&P 500 en nemen wat risico van tafel."

RILA's bieden een buffer of een bodem aan de onderkant, en een lange lijst met indexen voor deelname aan de bovenkant.

Met een buffer absorbeert de verzekeringsmaatschappij verliezen tot op zekere hoogte, meestal 10% of 20%. Bijvoorbeeld, met een buffer van 10%, als de markt 15% daalt, zal een belegger slechts een klap van 5% opvangen.

Een vloerproduct heeft een andere risicoblootstelling: met een vloer van 10% absorbeert de belegger, in plaats van de verzekeraar, 10% van het verlies en de verzekeringsmaatschappij eet alles daarbuiten.

“RILA's zijn de volgende stap in het risicospectrum. Eerst heb je de MYGA, en vast geïndexeerde annuïteiten zijn de volgende stap”, zegt Mike Downing, executive vice president bij Athene. "Als je naar de leeftijdscategorieën kijkt, hebben de ouderen de neiging zich te concentreren op de MYGA's, en de RILA-ruimte scheef door de jongere omdat er meer opwaartse en meer neerwaartse risico's zijn."

Iteraties op het originele RILA-bufferthema zijn explosief toegenomen. De pure vanille RILA heeft een buffer van 10% en een limiet op de S&P 500, maar nu is er een lange en groeiende lijst met smaken en toppings. U kunt bijvoorbeeld kiezen uit meer dan een dozijn indexen voor opwaartse en neerwaartse bescherming variërend van 5% tot 100%, verschillende manieren om uw account te crediteren om marktprestaties weer te geven, en opties om prestaties vast te leggen voordat een contractjaar afloopt.

De keuzes van beleggers houden daar niet op. Sommige bedrijven bieden twee versies van dezelfde RILA-producten aan, een met een jaarlijkse vergoeding die gepaard gaat met een hogere limiet op de S&P 500, en een andere zonder vergoeding met een lagere limiet.

De 10% bufferindex Frontier 7 RILA van Great American Life wordt bijvoorbeeld geleverd met een limiet van 26% op het rendement van de S&P 500 tegen een jaarlijkse vergoeding van 1%, en de versie zonder vergoeding - de kosten zijn ingebakken in de limiet - heeft een limiet van 19% .

Een limiet van 26% kan de moeite waard zijn om voor te betalen, als u denkt dat de markt beter zal presteren dan de limiet van 19% van het gratis contract. Houd er bij het nemen van dergelijke beslissingen echter rekening mee dat RILA's geen rekening houden met de dividenden van een index. Onderliggende beleggingen in RILA's worden niet op de aandelenmarkt belegd, maar in derivaten die worden gebruikt om het rendement van een index te simuleren. Omdat activa niet echt in bedrijven worden belegd, nemen beleggers niet deel aan dividenden.

Sommige bedrijven, waaronder Allianz, Prudential, CUNA Mutual en Equitable, hebben RILA's met een gegarandeerd inkomen geïntroduceerd.

De eerste stap voor beleggers die geïnteresseerd zijn in RILA's is om te kiezen tussen een vloer en een buffer. Wade Pfau, programmadirecteur Retirement Income Certified Professional aan het American College of Financial Services, ziet een duidelijke winnaar: de buffer.

"Meer rendementen vallen tussen 0% en min 10% dan voorbij min 10%, dus met een vloerversie zou je vaker geraakt worden", zegt Pfau.

Sinds 1926 heeft de S&P 500 14 jaar gedraaid met rendementen tussen 0% en minus 10%. Die slechte jaren hadden mogelijk kunnen worden beschermd door een buffer van 10%. Er waren 11 jaren met een rendement dat slechter was dan minus 10%. Een buffer van 20% zou beleggers op vier jaar na alle verliezen hebben bespaard.

Royale inkomensgaranties

Lijfrenten met gegarandeerd inkomen zijn dit jaar grotendeels achtergebleven in populariteit, omdat beleggers zich hebben gericht op het stabiliseren en veiligstellen van de groei van hun portefeuilles, maar garanties zijn dit jaar genereuzer.

Vast en variabele annuïteiten kan worden gecombineerd met inkomensruiters die een levenslang minimuminkomen garanderen, en mogelijk meer als de onderliggende beleggingen goed presteren.

Ruiters zijn prijzig, vooral als ze worden beschouwd bovenop de vergoedingen voor het contract waaraan ze gebonden zijn. Voor een 60-jarige die bijvoorbeeld $ 200,000 wil investeren in een variabele annuïteit en van plan is om op 70-jarige leeftijd een jaarinkomen aan te boren, betaalt Nationwide Life's Destination B 2.0 met de Lifetime Income + Core-rijder het hoogste gegarandeerde minimum jaarinkomen - $ 17,920 - voor een totale jaarlijkse vergoeding van 2.2%.

De vergoeding vreet de onderliggende investeringen in het contract weg, die uiteindelijk nul kunnen worden, afhankelijk van de marktprestaties. Het bereiken van de nulwaarde heeft geen invloed op de minimale levenslange betaling in dit contract - hoewel in sommige contracten het inkomen daalt wanneer de onderliggende activa verdwijnen - maar er blijft niets over voor de erfgenamen.

De afwegingen in dit soort contracten herinneren eraan dat lijfrenten verzekeringsproducten zijn en dat bescherming kosten met zich meebrengt. De lijfrente Lincoln kan een solide oplossing zijn voor iemand die een zo hoog mogelijke inkomensgarantie wil, maar niet de verstandigste keuze voor iemand die zoveel mogelijk wil nalaten aan erfgenamen.

Een afweging die beleggers niet bereid waren te maken, is illiquiditeit voor de hoogste uitbetalingen. De verkoop van de meest inflexibele, maar best betalende inkomensproducten van annuïteiten is dit jaar achtergebleven.

Directe lijfrentes met eenmalige premies, of SPIA's, en annuïteiten met uitgesteld inkomen, of DIA's, zijn ongeveer net zo eenvoudig als annuïteiten krijgen: u investeert een vast bedrag en het contract betaalt levenslang uit, zoals een pensioen, onmiddellijk of in de toekomst. Hun uitbetalingen zijn aanzienlijk gestegen. Voor een 60-jarige man die $ 200,000 investeert en van plan is om op 70-jarige leeftijd met inkomen te beginnen, is Integrity Life's de meest concurrerende DIA die de resterende hoofdsom aan erfgenamen betaalt, met levenslange jaarlijkse betalingen van $ 25,017. Vorig jaar betaalde het topcontract $ 17,916.

Maar het zijn onherroepelijke contracten, en met de rentetarieven die naar verwachting verder zullen stijgen, bijten investeerders niet. Volgens Limra was de omzet in het eerste kwartaal van dit jaar gelijk voor SPIA's en min 14% voor DIA's, vergeleken met het eerste kwartaal van 2021.

Terwijl lijfrentecontracten worden vermeld in Barron's tafel in volgorde op basis van een enkele doelstelling - of het nu gaat om het hoogste inkomen, het beste tarief of de laagste vergoeding - beleggers moeten andere relevante factoren afwegen, zoals de liquiditeit van een contract, onderliggende investeringslimieten, uitgaven en potentieel voordeel om ervoor te zorgen dat de voorwaarden overeenkomen met hun doelen.

Overweeg variabele annuïteiten voor alleen beleggen, of IOVA's. Variabele annuïteiten zijn vergelijkbaar met 401(k)s. Activa worden belegd in onderliggende beleggingsfondsachtige subrekeningen en worden fiscaal uitgesteld, maar kunnen pas op 59½-jarige leeftijd zonder boete worden aangeraakt. Hoewel de meeste variabele annuïteiten worden geleverd met aanvullende inkomsten of andere voordelen - en substantiële vergoedingen - zijn IOVA's goedkoop en worden ze uitsluitend gebruikt voor extra belastinguitgestelde groei.

In de tabel zijn IOVA's gerangschikt op basis van hun contractkosten, dus de Equitable Investment Edge Advisory Variable Annuity, die dit jaar alle contractkosten elimineerde, staat op de eerste plaats. Maar een belegger die de meeste investeringsopties wil, inclusief alternatieven, kan besluiten om een ​​vast maandelijks bedrag van $ 240 te betalen - het equivalent van 0.12% op een investering van $ 200,000 - voor de Nationwide Monument Advisor Variable Annuity, die 341 onderliggende beleggingen heeft, waarvan 48 alternatieve beleggingen, vergeleken met de 110 opties van het Equitable-contract.

Kort gezegd: de beste lijfrente voor uw buurman is waarschijnlijk niet de beste voor u. Om het beste uit een lijfrente te halen, moet u eerst een duidelijk begrip hebben van wat u wilt, zegt Lau, "kies er dan een voor wat het voor u kan doen."

E-mail: [e-mail beveiligd]