Het VK lijkt geen pauze te kunnen nemen. Ten eerste verloor het dit najaar zijn langst regerende monarch, en slechts een paar weken later zag het zijn Kortstzittende premier treedt af.
Nu waarschuwt de centrale bank, de Bank of England, dat het land aan de vooravond staat van de langste recessie in een eeuw, aangezien het de grootste renteverhoging sinds 1989 heeft doorgevoerd.
Bij de aankondiging van de tariefwijziging van 0.75% om de huidige bankrente op 3% te brengen, erkende de commissie die het monetaire beleid in het VK bepaalt, dat ze worden geconfronteerd met "zeer uitdagende vooruitzichten".
En in een persconferentie na de aankondiging zei Andrew Bailey, de gouverneur van de bank, dat hij beseft dat het strengere rentebeleid een knelpunt zal zijn voor Britten. Maar met de inflatie in het VK nu op 10.1%, voegde Bailey eraan toe: "Als we nu niet krachtig optreden, zal het later erger worden."
Mis niet
Maar met de nauwe relatie tussen de VS en het VK – elke Amerikaanse staat heeft banen die verband houden met een investering van een Brits bedrijf en volgens het Amerikaanse ministerie van Buitenlandse Zaken werken bijna 1.3 miljoen Amerikanen voor Britse bedrijven in de VS – waar blijft dat? ons?
Hoewel niemand graag zijn bondgenoten ziet worstelen, zijn er een paar goede redenen om aan te nemen dat de situatie aan deze kant van de vijver lang niet zo nijpend zal zijn.
De arbeidsmarkt is robuust
In de meeste recessies nemen de economische output en de werkgelegenheid tegelijkertijd af. Lagere inkomsten dwingen bedrijven om te bezuinigen op personeel, wat leidt tot hogere werkloosheid. Uiteindelijk leidt hogere werkloosheid tot lagere consumentenbestedingen en ontstaat er een vicieuze cirkel.
In 2022 ligt de werkloosheid echter nog steeds op een historisch laag niveau. Het officiële werkloosheidscijfer in oktober was 3.7% - een lichte stijging ten opzichte van de maand ervoor, maar redelijk dicht bij de cijfers die in februari 2020 werden waargenomen vóór de pandemie. Een robuuste arbeidsmarkt is "historisch ongebruikelijk" tijdens een recessie, volgens economen van Goldman Sachs.
Deze ongewoon sterke arbeidsmarkt zou kracht kunnen ontlenen aan een andere ongebruikelijke bron: de financiële kracht van bedrijven.
Bedrijven zijn rijk aan contanten
Bedrijven zien hun omzet en winst dalen tijdens recessies. Dat proces is misschien al begonnen. Amerikaanse bedrijven houden echter hun winst vast en zitten op een enorme geldvoorraad terwijl ze deze recessie ingaan.
Lees verder: Laat je zuurverdiende geld groeien zonder de wankele aandelenmarkt met deze 3 eenvoudige alternatieven
De winstmarge na belastingen van het gemiddelde Amerikaanse bedrijf ligt momenteel rond de 16% - het hoogste sinds 1950. In traditionele recessies daalt dit percentage tot enkele cijfers. Ondertussen zitten deze bedrijven gezamenlijk op meer dan $ 3 biljoen in contanten. Dat is een recordniveau en ook hoogst ongebruikelijk voor een recessieomgeving.
Mogelijk hebben bedrijven deze fondsen de afgelopen tien jaar verzameld tijdens het tijdperk van gemakkelijk geld en lage rentetarieven. Dit geld fungeert nu als een buffer en zou bedrijven in staat kunnen stellen personeel te behouden ondanks de economische vertraging.
De agressieve houding van de Fed
Een andere ongewone factor van deze recessie is de agressieve houding van de Federal Reserve. In de meeste recessies verlaagt de centrale bank de rentetarieven en voegt ze meer geld toe aan de economie om deze te stabiliseren.
In 2022 is de Fed echter agressief de tarieven verhogen inflatie te beteugelen. Gezien de kracht van de arbeidsmarkt en de bedrijfsbalansen heeft de centrale bank wellicht meer reden om de rente te blijven verhogen.
Wat volgt?
"Dit is onhoudbaar", zegt Jon Hilsenrath van WSJ. Hij is van mening dat er twee dingen moeten gebeuren om deze scheeftrekking op te lossen: ofwel herstelt de economie zich snel en komt er een einde aan de recessie, of de economie blijft dalen, waardoor werkgevers gedwongen worden banen te schrappen.
Deze twee scenario's zouden mogelijk de "zachte landing" en "harde landing" kunnen zijn die de Fed eerder noemde. Beleggers moeten alle indicatoren in de gaten houden om te zien welk scenario zich afspeelt, omdat de impact ernstig kan zijn.
Dit zou een ideaal moment kunnen zijn om te wedden op een achterhaalde groei en technische aandelen als er een zachte landing plaatsvindt. Bij een harde landing moeten beleggers echter mogelijk hun toevlucht zoeken in door activa gedekte defensieve aandelen zoals zorgbedrijven en beleggingsfondsen voor onroerend goed.
In beide gevallen zullen 2022 en 2023 ongetwijfeld in de herinnering blijven als interessante jaren voor beleggers.
Wat te lezen?
Dit artikel geeft alleen informatie en mag niet worden opgevat als advies. Het wordt geleverd zonder enige vorm van garantie.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/bank-england-just-warned-uk-150000770.html