(Bloomberg) - Schrijf je in voor de New Economy Daily nieuwsbrief, volg ons @economics en abonneer je op onze podcast.
Meest gelezen van Bloomberg
De grootste centrale banken ter wereld zullen deze week het meest agressieve jaar voor renteverhogingen in vier decennia afronden, waarbij hun strijd tegen de inflatie nog steeds niet gestreden is, zelfs nu hun economieën vertragen.
De Amerikaanse Federal Reserve zal woensdag haar beleidsrente met 50 basispunten verhogen tot een bereik van 4% tot 4.5%, het hoogste sinds 2007, en begin 2023 verdere verhogingen aankondigen.
Een dag later volgen waarschijnlijk de Europese Centrale Bank en de Bank of England met stappen van een half punt. En ook in Zwitserland, Noorwegen, Mexico, Taiwan, Colombia en de Filipijnen zitten hogere leenkosten in het verschiet.
Het jaar eindigt heel anders dan het begon. In januari erkenden de meeste beleidsmakers dat ze ongelijk hadden door te wedden dat de inflatiestijging van 2021 snel zou afnemen, maar ze gingen er nog steeds van uit dat ze de prijzen konden bedwingen met een gestage vernauwing van het beleid.
In plaats daarvan laten meerdere statistieken zien hoe een versnelling van de wereldwijde inflatie tot rond de dubbele cijfers hen dwong hard te knijpen:
Bank of America Corp. heeft dit jaar ongeveer 275 renteverhogingen opgemerkt, genoeg voor één elke handelsdag, met slechts 13 verlagingen
Meer dan 50 centrale banken hebben eens zeldzame verhogingen van 75 basispunten doorgevoerd, waarvan sommigen zich herhaaldelijk bij de Fed hebben aangesloten
Een Bloomberg Economics-graadmeter van de wereldwijde tarieven wordt geprojecteerd om het jaar af te sluiten op 5.2%, een stijging ten opzichte van de 2.8% in januari
Hoewel er tekenen zijn dat de inflatie op de meeste plaatsen haar hoogtepunt heeft bereikt, is de grote vraag nu wat er in 2023 gebeurt.
In het slechtste geval blijkt de inflatie hardnekkig en beginnen recessies, waardoor centrale banken een nachtmerrie van stagflatie krijgen. De beste hoop is dat de groei van de consumentenprijzen snel genoeg terugtrekt om beleidsmakers in staat te stellen te stoppen met het verhogen van de tarieven en te overwegen deze te verlagen om de groei te stimuleren.
Hoewel veel investeerders op een gegeven moment een wending verwachten, zeggen Fed-voorzitter Jerome Powell en ECB-president Christine Lagarde, die beiden deze week zullen spreken, dat hun focus blijft liggen op het aanpakken van de inflatie, ook al schaadt dit de vraag en het aannemen van personeel.
Federal Reserve
Hoewel de Fed naar verwachting deze week het tempo van de verkrapping van het monetaire beleid zal beginnen te temperen met een verhoging van een half punt, zal de streefrente voor daggeldleningen begin 2023 verder worden verhoogd.
Nog eens een verhoging van 50 basispunten zou neerkomen op 4.25 procentpunten aan renteverhogingen in 2022, een jaar waarin de inflatie steeg tot een hoogte van vier decennia en de beleidsmakers in de war raakten.
Fed-functionarissen, die woensdag hun tweedaagse beleidsvergadering afronden, zullen een laatste piek krijgen bij een belangrijke inflatiemaatstaf wanneer de regering op dinsdag de consumentenprijsindex van november publiceert. Economen verwachten een stijging van 0.3% in de algemene en kernmaatstaf die voedsel en brandstof uitsluit. Op jaarbasis zijn beide indicatoren matigend.
Europese Centrale Bank
De ECB zal de rente waarschijnlijk met 50 basispunten verhogen, nadat de inflatie in het eurogebied vorige maand voor het eerst in 1 1/2 jaar vertraagde. Maar met een groei van de consumentenprijzen die nog steeds 10% bedraagt, kan een derde achtereenvolgende beweging van 75 basispunten niet volledig worden uitgesloten, en enkele van de meer agressieve rentebepalers hebben gesuggereerd dat ze zo'n stap zouden steunen. Het besluit van de Raad van Bestuur zal ook worden beïnvloed door nieuwe economische kwartaalprognoses, die waarschijnlijk zullen leiden tot een neerwaartse bijstelling van de groei en een opwaardering van de inflatieprognoses voor 2023.
Bovendien zullen beleidsmakers naar verwachting beslissen over de belangrijkste pijlers van hun strategie om schulden van bijna € 5 biljoen ($ 5.2 biljoen) af te lossen. Het eigenlijke proces – bekend als kwantitatieve verstrakking of QT – zal pas volgend jaar van start gaan, waarbij economen verwachten dat het in het eerste kwartaal van start zal gaan.
Bank of England
Algemeen wordt verwacht dat de BOE haar benchmarkrente voor leningen met een half punt zal verhogen tot 3.5%, wat het hoogste zou zijn sinds 2008. Met een inflatie van 41% in 11.1 jaar en consumenten die steeds hogere prijzen verwachten voor de komende jaren, makers onder leiding van gouverneur Andrew Bailey hebben gezegd dat ze krachtig zullen optreden om een loon-prijsspiraal te voorkomen.
Donkere vooruitzichten voor de economie maken de beslissing van deze maand moeilijker dan de vorige. Er is nu een recessie aan de gang die naar verwachting tot in 2024 zal aanhouden, en huishoudens hebben te maken met de grootste druk op de kosten van levensonderhoud ooit. De energieprijzen zijn minstens zes keer hoger dan normaal, en voor het eerst sinds afgelopen winter wordt het VK geteisterd door kouder dan normaal weer.
Zwitserse Nationale Bank
Zwitserland heeft ook te maken met een torenhoge inflatie, maar met 3% – minder dan een derde van dat in het omliggende eurogebied – zullen SNB-beleidsmakers waarschijnlijk kiezen voor een stap van een half punt in plaats van de te grote stap van 75 basispunten van september te herhalen.
De sterke frank - jarenlang een doorn in het oog van SNB-president Thomas Jordan - ondersteunt nu de economie omdat het de Zwitsers in staat stelt geïmporteerde inflatie te vermijden. De centrale bank zal waarschijnlijk nog steeds herhalen dat ze bereid is om indien nodig in te grijpen op de valutamarkten.
Norges Bank
De Noorse centrale bank is van plan haar beleidsrente met 25 basispunten te verhogen, aangezien de inflatiecijfers van afgelopen maand een vertraging van zowel de totale als de onderliggende prijsgroei lieten zien. Door die cijfers konden speculaties over grotere stijgingen van de leenkosten zich terugtrekken, waarbij sommige analisten er meer van overtuigd raakten dat de stijging in december de laatste in de cyclus zal zijn.
Andere recente gegevenspublicaties die de somberste economische vooruitzichten sinds de financiële crisis benadrukten, hebben die mening ook ondersteund, ook al wijzen de laatste schattingen van Norges Bank van september op een piek van 3% in de loop van de winter, wat een extra stijging met een kwartpunt begin volgend jaar voorspelt.
Mexico en Colombia
De centrale banken van Mexico en Colombia sluiten deze week het doek voor een ongekend jaar voor het monetaire beleid in Latijns-Amerika.
Als de twee beslissingen van deze week in overeenstemming zijn met de prognoses, zullen de vijf grote inflatiecijfers van Latijns-Amerika, gericht op de centrale banken, de rente in 30.75 met in totaal 2022 procentpunten hebben verhoogd, waarmee ze een nieuw jaarcijfer hebben bereikt door middel van 40 renteverhogingen, vier pauzes en geen verlagingen.
De centrale bank van Mexico, bekend als Banxico, zal naar verwachting haar beleidsrente voor de 13e vergadering op rij verhogen tot 10.50% met een verhoging van een half punt. Hoewel de totale inflatie haar hoogtepunt heeft bereikt en terugkeert naar de doelstelling van 3%, blijven de kerncijfers boven de 8%. De consensus onder analisten is dat de eindrente van Banxico 11% bedraagt na een extra verkrapping begin 2023.
Kijk op vrijdag uit naar Banco de la República die voor de derde keer op rij een stijging van 100 basispunten zal realiseren en voor de elfde keer op rij in het algemeen om de beleidsrente op 11% te zetten. Economen zien dit als het einde van de wandelcyclus, hoewel sommige analisten de top 12 basispunten hoger schatten op 100%.
Elders in de wereldeconomie
De monetaire autoriteit van Hong Kong zal vanwege de koppeling aan de valuta samengaan met de Fed, wat een nieuwe waarschijnlijke renteverhoging betekent, terwijl de centrale banken in de Filippijnen en Taiwan naar verwachting ook zullen verhogen.
De Bank of Russia zal naar verwachting de rente vrijdag stabiel houden, waarbij de laatste ronde van versoepeling wordt beëindigd naarmate de inflatierisico's toenemen. Het Kremlin prijst de kleiner dan verwachte krimp van het bbp dit jaar, maar de centrale bank heeft gewaarschuwd dat nieuwe G-7-beperkingen op de olieverkoop de productie kunnen treffen als ze volgend jaar van start gaan.
Naast het centrale bankwezen zullen de markten ook gegevens uit China in de gaten houden, waar de detailhandelsverkopen, investeringen en industriële productiecijfers die donderdag worden verwacht, in november een verdieping van de economische problemen zullen laten zien, aangezien de Covid Zero-beperkingen – die nu worden versoepeld – op de activiteit wogen.
– Met hulp van Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas en Gregory L. White.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html